1. 成長期待のポイント

中期計画（2026–2028）で売上2,834→3,613百万円、営業利益483→865百万円を目標。売上CAGR（2026→2028）約13%、営業利益CAGR約34%、営業利益率は17.0%→23.9%への改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

HRソリューションのSaaS化・人材サービス強化

• 採用管理ツール「アルパコネクト」をプラットフォーム化しSaaS収益化を推進することでストック化・単価向上を図る。
• 「しごと計画学校」の拠点展開で人材紹介・派遣の成約数を増やし、紹介件数や定着支援で収益安定化を目指す（利用顧客：360→450社等の中期KPI）。
• 外国人材領域の一気通貫支援や自治体連携でスケールしやすい商流を構築し、支援人数を段階的に拡大（支援海外人材：600→1,200名目標）。

生活関連（家づくり学校）とGX推進による集客拡大

• 対面＋オンラインによる多店舗展開を加速（店舗数：20→40店舗計画）し来校者増で仲介・コンサル手数料収入を伸長。
• 高性能住宅（断熱等級6以上）推奨など差別化で顧客単価向上、セミナー・体感ツアーによるコンバージョン改善を狙う。
• 店舗展開は安定的なリード獲得チャネルとなり、広告費対効果の改善とLTV向上に寄与。

不動産プラットフォーム＆DX（AIマッチング）

• 新サービス「住まいむすび」等のAIマッチングで仲介フローのDX化を推進し、成約率・回転率向上でプラットフォーム収益化を目指す。
• 生成AI導入による業務効率化（求人原稿・物件コメント自動化）で固定費抑制と営業生産性向上を実現。
• CRM全社展開で休眠掘り起こし・クロスセルを強化し既存顧客からの収益拡大を狙う。

3. 今後3年の業績成長イメージ

中期計画通りなら売上は2026年計画2,834百万円→2028年3,613百万円（CAGR約13%）、営業利益は483→865百万円（CAGR約34%）と利益率の大幅改善（17.0%→23.9%）が見込まれる。成長はSaaS化・店舗拡大・AIプラットフォームの掛け合わせによるもので、初期投資後に営業レバレッジが効くフェーズへ移行するシナリオ。

4. 課題・リスク

一時利益依存の懸念：2026中間期は投資有価証券売却益（約137百万円）が利益押し上げ。恒常的な収益力は本業のSaaS・成約伸長に依存する。デジタル化の失敗や大手求人媒体との競争、家づくり学校の新規出店の採算性、外国人材受入に関する規制・制度変更、投資回収の遅延が業績達成を阻むリスク。加えて人材投資や新サービスの立ち上げ期はコスト増加が想定される。

5. 総括

財務基盤（現金約51億円、自己資本比率約87%）を背景に成長投資・自社株取得が可能で中期的な増益ストーリーは現実味がある。ただし特別利益を除く本業成長の実現（SaaS化の定着・出店採算・AIプラットフォームの成約化）が達成できるかが投資判断の鍵。