###（会社名）

山崎製パン株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 増収増益：売上高は前年同期比+4.0%、営業利益は同+3.3%、親会社株主に帰属する中間純利益は同+5.3%と堅調に推移
• 食品事業が牽引：食品事業売上・営業利益ともに前期比で増加し、食パン・菓子パン・製菓等の複数品目で販売増加を達成
• 流通事業の収益改善課題：デイリーヤマザキ等の流通事業は売上ほぼ横ばいだが、営業損失が拡大（前年同期比で悪化）

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決算数値概要

• 売上高: 6,766.36億円 (前年比 +4.0%)
• 営業利益（経常利益）: 358.50億円 (前年比 +3.3%)
• 純利益: 241.97億円 (前年比 +5.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 連結業績は前年同期比で増収増益を継続（売上+4.0%、営業利益+3.3%）し、通期見通しの据え置き（通期予想に変更なし）を維持
• 流通事業の営業損失が拡大（前年中間期 △2.43億円 → 当中間期 △9.57億円）し、小売部門の収益改善は継続課題
• 主要連結子会社では㈱不二家が売上増の一方で営業利益が大きく減少（前中間期1,202百万円→当中間期297百万円、△905百万円）と鈍化を示す

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好材料（ポジティブ要因）

• 食品事業全般の販売堅調：食パン・菓子パン・和洋菓子・製菓等で販売数量・売上が増加し、セグメント営業利益は拡大
• キャッシュ創出力は堅調：営業キャッシュ・フローは621.1億円（62,411百万円）と安定的な現金創出を維持
• 品質向上と商品施策：品質改善技術の展開（主力食パン等への適用）や価格改定（2026/7実施）で中長期の収益改善余地

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悪材料（ネガティブ要因）

• 流通事業の採算性：デイリーヤマザキ等で人件費上昇や競争激化により営業損失が拡大、グループ全体の課題に
• コスト上昇圧力：人件費・運搬費等の販管費増加（人件費増＋32.01億円、運搬費増＋12.74億円等）が利益を圧迫
• キャッシュ流出要因：上期における配当支払・自己株式取得等で財務活動による支出が増加（中間期で約227.9億円のマイナス）、短期的なフリーキャッシュ利用に注意が必要