1. 成長期待のポイント

PCカーテンウォール需要の回復とアクア事業の堅調、受注残の増加により2026年度は増収増益見込み。今後3年は工場稼働率改善と製品多様化で年平均+6〜8%程度の穏やかな成長を期待。

2. 成長ドライバー別の分析

PCカーテンウォール事業の回復と大型案件着工

• 2026年前半は受注・売上が回復し、工場稼働率が向上。大型・中型プロジェクトの着工再開が追い風。
• 受注残高が前年末比で増加しており、下期以降の売上取り込みが見込める。
• 建設現場でのプレキャスト採用拡大（LCC規制・現場省力化の流れ）で中期的な需要基盤は強化される。

アクア事業（プール・改修・メンテ）の安定成長

• 学校プール新設や老朽化施設のリニューアル、インバウンド回復に伴うホテルプール需要で売上が拡大。
• 保守・メンテナンス案件の継続受注により、収益のストック化が進む。
• 可動床など高付加価値案件の拡充で単価・利幅改善の余地あり。

工場稼働率向上と製品ライン拡大（生産技術証明取得）

• 生産技術証明取得によりPC外壁以外のコンクリート製品生産が可能になれば、工場稼働率と売上の安定化に寄与。
• DX・生産効率化の推進で製造コスト低減と納期対応力向上が期待される。
• 借入金の順次返済で財務負担が軽くなり、投資余力が確保される。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度は前年比で二桁増（会社計画ベースで約+11%程度の売上）と大幅改善、営業利益率も底上げ。2027〜2028年度は既受注・受注残と市場回復を背景に工場稼働率改善効果で年平均+6〜8%の売上成長、営業利益率は構造改革・高付加価値比率上昇で5〜9%水準に回復するシナリオが現実的。大型案件獲得で上振れ余地あり。

4. 課題・リスク

• セメント・骨材など原材料コスト高が継続すると採算悪化。コスト転嫁が進まなければ利益率圧迫。
• 大型プロジェクトの着工遅延・中止や受注の季節変動により業績のブレが生じやすい。
• 労務不足・技術者確保の難航、施工ミスや品質問題による損失リスク。
• 海外展開が乏しく国内市況依存度が高いため、地域景気・建築投資の低迷は直撃する。

5. 総括

受注残増と工場稼働改善、アクア事業の堅調さを背景に短期は回復基調。中期は製品多様化と生産効率化が鍵で、現実的な成果が出れば過去水準へ回復する期待大。ただし原材料コストと大型案件の着工不確実性が成長の主要リスク。