西松建設株式会社

2027年３月期 第1四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 受注高が前年同期比ほぼ倍増（連結：90,400百万円、+99.2%）と大幅に回復し、上期以降の手持ち工事基盤が強化された点
• 売上高は1,026.29億円（+23.8%）、営業利益は69.92億円（+130.8%）と利益率が大幅改善し四半期ベースで収益性が回復
• 通期業績予想・配当予想に変更なし（通期業績予想および年間配当250円は維持）※会社は現時点で予想据え置きと明示

---

決算数値概要

• 売上高: 1,026.29億円 (前年比 +23.8%)
• 営業利益（経常利益）: 69.92億円 (前年比 +130.8%)
• 純利益: 46.51億円 (前年比 +182.0%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 受注動向：第1四半期で建設事業受注高が前年同期比大幅増（連結90,400百万円、+99.2%）と回復。国内の大型官公庁・民間工事が寄与。
• セグメント／算定方法の変更：2026年4月1日以降、セグメント区分を見直し（「環境・都市開発事業」へ統合）し、一般管理費の配賦基準を変更して利益算定方法を変更（比較情報は変更後基準に整備）。
• 業績見通し・配当：会社は第1四半期発表時点で通期業績予想の修正は行っておらず、配当予想（通期250円、上期110円・期末140円）も据え置き。

---

好材料（ポジティブ要因）

• 受注回復と手持ち工事の拡充：国内大型案件の受注増で当面の売上・利益の基盤が強化（受注高90,400百万円）。
• 収益性の改善：完成工事総利益や不動産事業の利益が増加し、営業利益率が大幅改善している点（四半期で営業利益+130.8%）。
• 中長期戦略の明確化：『西松‑Vision2035』『中期経営計画2028』で投資・M&A、DX/AI、人材強化方針を掲げており、成長投資のロードマップが示されている（戦略整備は企業価値向上につながる）。

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 国際事業の採算悪化：国際セグメントで損失を計上（第1四半期でセグメント損失401百万円）、建築子会社の損益悪化が影響。海外案件の採算リスクは継続。
• マクロ・コストリスク：原油価格・建設資機材価格の変動、労務需給の逼迫による建設コスト上昇が継続的なリスク（会社も注視を表明）。
• 通期利益見通しは前年割れ：通期予想の親会社株主に帰属する当期純利益は205億円（前期比△14.8%）と減益計画であり、株主利益の上振れ余地は限定的。