1. 成長期待のポイント

タスキHDは不動産（Life Platform）と不動産特化型SaaS（AI Dynamics＝ZISEDAI）の両輪で成長。FY2026計画売上100,450百万円へ拡大、EBITDA成長率（CAGR）目標35%超を掲げ、今後3年は売上CAGRで概ね20〜30%程度の成長期待。

2. 成長ドライバー別の分析

Life Platform（IoTレジデンス／リファイニング／資産コンサル）

• 東京23区ドミナントの仕入力強化でプロジェクトパイプラインが拡大、販売件数と棚卸資産残高が過去最高水準へ上昇。
• リファイニング（保有運用）やファンド組成によりストック収入を拡充し収益の安定化を図る（AUM・棚卸残高拡大）。
• オフバランスのファンド組成でバランスシート効率化を進め、ROA改善を目指す。

AI Dynamics（ZISEDAI：SaaS＋生成AI）

• 物件情報管理（LAND）と建築プラン自動生成（TOUCH&PLAN）を軸に、導入社数拡大とアカウント数増加でARR化を推進。
• 生成AI-OCRや登記自動取得、マッチング機能などオプション収益でARPU向上を計画。
• グループ内PoC→外販の好循環、導入企業増（中期目標：導入470社）で安定的なストック収入が期待。

資金・グループ施策（M&A、CVC、配当）

• 積極的なM&A・CVCでテック・サービスの補完・エコシステムを構築し、成長の加速を狙う。
• 財務面ではファンド等による資金調達と自己資本活用で成長投資を継続。配当性向40%以上の累進配当政策で株主還元も確保。
• 東京証券取引所プライムへの市場区分変更によりパッシブ資金流入も見込める。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近の勢い（FY2026 3Q：売上YTD＋41.1%、EBITDA＋89.7%）を踏まえ、FY2026通期計画（100,450百万円）を基準に、仕入・販売の稼働率向上＋SaaSのARR化で2026→2028の3年間は売上CAGR概算20〜30%、EBITDAは会社目標に近い高成長（年率で30%台）を目指すシナリオが現実的。Life Platformのフロー収益とSaaSのストック収益の比率改善が粗利率向上を支える。

4. 課題・リスク

• 棚卸資産（仕入）を積み上げた結果、在庫回転や販売想定の遅延が発生するとキャッシュ・利益へ悪影響。
• 金利上昇や建築コスト高騰が開発マージンを圧迫。財務レバレッジが高まる局面では利払い負担増が懸念材料。
• ZISEDAIのARPU向上やTOUCH&PLANの商用拡大が遅れるとサブスク収益成長が弱まる可能性。
• M&AやCVCの実行に伴う統合リスク、及び規制・税制変更による不動産市場環境の変化が事業計画を左右する。

5. 総括

不動産実業と不動産特化SaaSを両輪に持つ点が最大の強みで、短中期で高成長（売上CAGR≈20–30%、EBITDA高成長）を見込める。一方で在庫拡大・建築コスト・金利動向・SaaSマネタイズの実行力が成長実現の鍵となるため、投資判断は財務レバレッジとSaaSのARPU進捗を注視すべきである。