ベルク（9974）

株式会社ベルク

2027年２月期 第2四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 営業収益は216,905百万円（約2,169.05億円、前年比＋2.8%）と増収を確保
• 営業利益は6,914百万円（約69.14億円、前年比△22.2%）と大幅減益、純利益も4,583百万円（約45.83億円、前年比△25.4%）に減少
• 通期業績予想を修正（通期：営業収益443,000百万円、営業利益15,400百万円、親会社株主に帰属する当期純利益9,900百万円）※前年実績比で減益見込み

---

決算数値概要

• 売上高: 2,169.05億円 (前年比 +2.8%)
• 営業利益（経常利益）: 69.14億円 (前年比 △22.2%)
• 純利益: 45.83億円 (前年比 △25.4%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績予想を修正：営業収益443,000百万円、営業利益15,400百万円、親会社株主に帰属する当期純利益9,900百万円に下方修正（発表日付にて修正）
• 増収ながら売上総利益率の低下および販管費率の上昇で増収減益の構図が鮮明化（仕入価格・エネルギーコスト上昇が影響）
• 店舗動向：新規出店や改装を継続（2026年4月〜5月出店等）、2026年8月末時点の店舗数は151店舗（ベルク147、クルベ4）；グループの生産体制強化（ホームデリカ第3工場稼働）を継続

---

好材料（ポジティブ要因）

• 増収を確保：厳しい外部環境下でも売上高は前年を上回る推移（価格訴求・販促が奏功）
• サプライチェーン強化投資：自社物流やグループ内製（ホームデリカ、マルイチ水産等）で商品供給力を強化、差別化商品拡充の基盤が整備中
• 財務基盤は堅調：自己資本比率約54%台と健全で、安定的な配当方針（通期予想配当132円）を維持

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 利益率圧迫：商品仕入れ価格高騰と電力等のコスト上昇で売上総利益率が低下し、販管費率も上昇（営業利益大幅減少）
• 既存店客数・買上点数の弱含み：既存店売上高は前年同期比で足踏み（Q2で99.6%）となり、客数確保が課題
• 通期業績の下方修正：上期の結果踏まえ通期見通しを減益見込みへ修正しており、短中期での業績回復が必要

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

ベルクは2030年5,000億円（店舗180店、経常利益率4.5%）を目標に、グループ内サプライチェーン強化・PB拡充・DX投資・年6–8店の出店で今後3年は緩やかな増収（年率3–5%想定）を見込む。

2. 成長ドライバー別の分析

圧倒的サプライチェーン構築（グループ連携）

• グループ内加工・原料調達（製造小売化）で商品差別化とマージン改善を狙う。
• 自社物流センターと原料調達の統合で安定供給とコスト抑制を図る。
• 独自商品（例：PB・直輸入・グループ加工品）で来店動機強化と価格訴求力向上。

出店拡大と既存店改装（店舗ネットワーク拡大）

• 目標は2030年に180店舗、年6–8店の安定出店で売上基盤を拡大。
• 出店は関東全域の「最適立地」に絞り、利益性重視で収益性確保を目指す。
• 既存店改装で惣菜・簡便商品強化、単価・来店頻度の改善を狙う。

AI・DXと人材投資による生産性向上

• デジタル投資で店舗作業を効率化し人件費上昇を吸収、従業員は付加価値業務に集中。
• POS/需要予測・在庫最適化で廃棄削減と売上機会の最大化を期待。
• 健康経営・人材育成で離職抑制とサービス品質維持を図る。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近実績（約4,234億円）から、2027年度は会社修正予想で約4,430億円（+約4.7%）を想定。出店・PB・DX効果が順次効き始める前提で、ベースケースは年率約3–5%の売上成長、営業利益率は短期はコスト上昇で低下圧力あるが中期で改善し4%前後へ回復するシナリオが現実的。

4.課題・リスク

• 食材・包材・エネルギー価格の上昇や物価下落による客数・買上点数の変動で粗利率悪化リスク。
• 競合の価格競争・新業態進出で既存店売上が伸び悩む可能性。
• 出店投資や物流・DXの先行投資が回収期間を長引かせる資金負荷、人手不足で生産性改善が進まないリスク。
• マクロ（景気・為替・地政学）不確実性の影響。

5. 総括

ベルクはサプライチェーン強化・PB拡充・出店継続・DXで安定成長を狙う。ただし短期はコスト上昇と競争激化で利益改善が限定的なため、投資回収の進捗と既存店の客数改善が投資判断の鍵。

元資料（PDF）を開く