カンセキ（9903）

株式会社カンセキ

2027年2月期 第2四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比△0.6%の174.63億円とほぼ横ばい。
• 営業利益は増益で2.94億円（+4.9%）、PB拡販やコスト削減で営業収益性は改善したが、経常利益は支払利息増加で2.10億円（△13.2%）に低下。
• 事業別では「専門店（業務スーパー等）」が好調で収益を牽引する一方、「WILD－１」事業はキャンプ需要の変化で苦戦しセグメント損失を計上。

---

決算数値概要

• 売上高: 174.63億円 (前年比 △0.6%)
• 営業利益（経常利益）: 2.94億円 (前年比 +4.9%)
• 純利益: 2.31億円 (前年比 +9.1%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 中期経営計画「Kanseki RE DESIGN 2029」を始動（顧客価値創出、BtoB強化、OMO・新フォーマットの展開を掲げる）。
• 金利上昇等により支払利息が大幅に増加（営業外費用の悪化）、経常利益と当期利益の重しに。
• 店舗施策の継続：業務スーパー併設のリニューアル出店や焼肉フランチャイズ（プレミアムカルビ宇都宮駅東店）等で専門店分野を拡充。

---

好材料（ポジティブ要因）

• プライベートブランド（DCM PB、WILD-1 PB等）の拡販で売上総利益率が改善している点は収益基盤強化に寄与。
• 専門店事業（業務スーパー、リユース、飲食FC）が増収・利益貢献し、安定的なキャッシュ創出の源泉になっている点。
• 中期経営計画によるBtoB展開やOMO／アプリ強化はLTV向上と収益の多角化につながるポテンシャルがある。

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 支払利息の増加に伴う営業外費用の上昇が経常利益を圧迫。金利環境が続くと収益性回復が限定されるリスク。
• WILD－1事業は宿泊を伴うキャンプ用品を中心に需要低迷が続き、短期回復が見込みにくい（セグメント損失）。
• 投資有価証券の評価差額金減少や現金預金の減少が純資産や流動性にマイナス影響を与えており、財務の安定性には注意が必要。

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

中期計画で売上355億→387億（2026→2029）、CAGR約2.9%を目標。サービス化（住まいケア・BtoB）とWILD‑1のPB/OMO強化、業態融合で営業利益率を1.5%→2.2%へ改善見込み。

2. 成長ドライバー別の分析

住まい領域サービスとBtoB強化

• メンテナンス・小改修・自治体向け「防災パッケージ」等で単発購買を継続収益化（LTV向上）。
• 施設・備品管理のBPO化で新たな販路と高付加価値収益を創出。
• 法人・自治体向け長期契約が安定収入と資産効率改善に寄与。

専門店（業務スーパー／WILD‑1／リユース）と出店戦略

• 業務スーパーは生活防衛ニーズで堅調、出店による増収基盤を確保。
• WILD‑1はPB（WILD‑BASE等）とEC・OMOで潜在層を取り込みLTV拡大。
• 複合フォーマット（HC＋業務スーパー、リユース併設等）で相互送客と不動産効率を高める。

DX・PB・オペレーション投資（財務戦略と投資）

• 2027–2029に約30億円投資（成長投資約16億、維持更新約14億）でEC・アプリ・店舗DXを進める。
• 店舗オペレーション改善（セルフレジ、AI査定等）で人件費上昇を吸収し利益率改善。
• PB・卸売り展開で販路拡大と外部収益化を図る。

3. 今後3年の業績成長イメージ

売上は355億→387億（2026→2029、CAGR約2.9%）。営業利益率は1.5%→2.2%改善を目標とし、営業利益は約5.3億→約8.5億へ拡大（営業利益CAGR約17%想定）。サービス化とPB/OMO拡大が収益性改善の主因で、投資は成長と効率化に配分される想定。

4. 課題・リスク

• マクロ（消費抑制、物価・金利上昇）や天候・レジャー志向の変化が来店・需要に影響。
• WILD‑1等アウトドア事業はブーム変動に脆弱で出店回収が遅れるリスク。
• 投資執行・DX導入の遅延、既存店のスクラップ＆ビルド失敗が成長鈍化を招く。
• 財務レバレッジと金利負担増（支払利息増）が利益を圧迫する懸念。

5. 総括

中期計画は「サービス化＋PB/OMO＋出店多様化」で着実な増収と収益改善を見込む。だがブーム変動・投資実行力・金利負担が鍵。実行とスクラップ＆ビルドの速さが株主価値向上のポイントとなる。

元資料（PDF）を開く