ソレキア（9867）

ソレキア株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は62.34億円（前年同期比 -1.7%）と減収、世界的な半導体不足によるサーバ等の供給遅延が主因
• 採算性改善で営業利益は2.15億円（前年比 +13.1%）、親会社株主に帰属する四半期純利益は1.42億円（+9.9%）と増益
• 総資産は222.51億円、自己資本比率は58.4%に改善。通期業績予想は据え置き（変動なし）

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決算数値概要

• 売上高: 62.34億円 (前年比 -1.7%)
• 営業利益（経常利益）: 2.15億円 (前年比 +13.1%)
• 純利益: 1.42億円 (前年比 +9.9%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 2027年3月期通期予想は据え置き（売上高312億円、営業利益23億円、経常利益22.9億円、当期純利益13.9億円）
• 採算改善により四半期ベースで営業利益・純利益が増加（売上減でも利益率向上）
• セグメント動向の変化：西日本が増収（+9.6%）で牽引する一方、首都圏は減収（-7.7%）と地域差が明確化

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好材料（ポジティブ要因）

• 採算性改善で利益率が向上し、売上減でも増益を確保できた点は収益体質改善の兆し
• 自己資本比率58.4%へ改善、現金預金残高も堅調で財務基盤が強化
• 西日本での需要回復・増収により地域分散が進み、成長の足がかりを確保

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悪材料（ネガティブ要因）

• 世界的な半導体不足によるハードウェア供給遅延が売上を押し下げている点は短中期のリスク
• 受取手形・売掛金の大幅減（前期比で約24.6億円減）が流動資産減少の一因となっている点は注視必要
• マクロ環境（原材料高、地政学リスク、金融市場変動）による先行き不確実性が依然として残存

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1. 成長期待のポイント

ソレキアはDX・クラウド移行、生成AI活用、情報セキュリティ需要を追い風に、安定した受注基盤とサービス比率の上昇で今後3年は緩やかな増収（年率約3～5%）が期待される。ハード供給制約が短期変動要因。

2. 成長ドライバー別の分析

DX・クラウド移行／生成AI導入需要の取り込み

• 企業のDX投資、クラウド移行が継続的に高水準で推移しており、SI／ソリューション領域の案件を獲得しやすい。
• 生成AIなど最新技術の本格実装でデータ基盤・アプリ改修案件やコンサル需要が増加。
• 高付加価値のシステムエンジニアリングやソフトウェアサービス比率向上で粗利改善が見込める。

サービス系（フィールド／運用／キッティング）と定常収益化

• クラウド化が進む一方でデータセンター運用、キッティング、保守など新たなサービス需要が拡大。
• フィールドサービスや運用系の拡大は安定収入化に寄与し、季節性のあるハード販売を補完。
• 契約継続によるLTV向上で営業効率と利益率の安定化が期待される。

地域ポートフォリオと商談獲得力（首都圏／東日本／西日本）

• 地域別に営業体制を持ち、文教・医療・社会公共・民需など多様な需要先をカバー。
• 西日本での大型商談獲得や首都圏のシステム案件が業績押上げ要因。
• 供給遅延や半導体影響の局面でもサービス比率が高ければ業績の下振れを抑制可能。

3. 今後3年の業績成長イメージ

基準値：2026年3月期 売上約303.8億円、営業利益約26.2億円（営業利益率8.6%）。会社の2027年計画は売上312.0億円（+2.7%）、営業利益23.0億円（−12.2%）。現実的な想定はベースケースで売上年率約3%（3年後売上約332億円）、営業利益率は7〜9%の範囲で推移し営業利益は約23〜30億円。DX・AI受注が加速すれば売上CAGR5%超、逆にハード供給制約や投資抑制で成長が鈍化するレンジも想定。

4.課題・リスク

• 半導体不足やサプライチェーン遅延によるハード販売の不確実性が短期業績を揺さぶる。
• マクロ悪化（企業のIT投資抑制）、地政学リスク、為替変動が需要と収益に影響。
• 競合激化で価格競争や案件獲得コスト上昇、エンジニア確保難による人件費上昇が利益率圧迫要因。
• サービス比率拡大が期待通り進まない場合、収益の安定化が遅れる可能性。

5. 総括

ソレキアはDX・クラウド・AI需要を背景に安定的な中期成長が見込めるが、ハード供給制約やマクロリスクにより短期変動が大きい。成長の鍵は高付加価値サービス比率の拡大と人材・供給網の安定確保。

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