ダイセキ（9793）

株式会社ダイセキ

2027年2月期 第2四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上・利益ともに過去最高を更新（上期：売上高374.92億円、営業利益83.45億円）※資料（第2四半期決算短信）参照
• 中間純利益は58.05億円（前年同期比+23.1%）と大幅増益
• 期中の業績予想は修正せず、配当は中間43円（前期36円→引上げ）を予定（通期予想は期末43円、合計86円）

---

決算数値概要

• 売上高: 374.92億円 (前年比 +3.8%)
• 営業利益（経常利益）: 83.45億円 (前年比 +12.0%)
• 純利益: 58.05億円 (前年比 +23.1%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 中間（第2四半期）決算で売上・営業利益・経常利益・中間純利益すべて過去最高を更新（第1四半期比も増加）
• 連結業績予想の修正はなし（2027年2月期通期見通しを据え置き）※2026年4月公表の予想から変更なし
• 連結子会社が「プラスチック資源再商品化事業」で経産省の補助金交付決定（交付額約29.18億円）。補助金は補助事業完了後の処理により2030年2月期に特別利益・圧縮記帳で計上予定（注記事項）

---

好材料（ポジティブ要因）

• 主要事業（工場廃液処理→リサイクル燃料原料）で入荷量増加、採算改善により売上・利益が過去最高を更新
• 財務基盤が堅調：自己資本比率約78.7%と高水準で財務の安定性が高い（貸借対照表参照）
• 土壌汚染処理・鉛リサイクル等の高付加価値案件が順調で、価格改定の効果も寄与（事業別の説明）

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 原材料費・販管費・労務費の上昇が継続（短期ではコストリスク）、今後の利益押下げ要因になり得る
• 一部事業（大型タンク洗浄など）は案件が下期へ後ろ倒しになっており、下期の進捗次第で通期業績の変動リスクあり
• 補助金は交付決定ながら実際の収益寄与は補助事業完了後・2030年2月期の処理となるため、短期的な業績改善には直結しない（注記事項）

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

ダイセキは2027年2月期に売上74,200百万円（+3.2%）、営業利益16,800百万円（+15.1%）を計画。産業廃棄物処理の増量・リサイクル燃料原料獲得や土壌汚染処理の大型案件、補助金によるプラスチック再商品化投資で、今後3年は緩やかな売上成長と利益率改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

工場廃液中心の産業廃棄物処理（リサイクル燃料原料の獲得）

• 廃液（リサイクル燃料の原料）を積極獲得し、受注量が増加。上期でも過去最高の売上を更新。
• 廃棄物処理はストック性の高い事業で、入荷量増が直接売上・粗利に波及。
• 原料獲得力向上で稼働率・固定費吸収が進み、営業利益率の改善余地が大きい。

土壌汚染処理・大型案件（高付加価値工事）

• 関東・中部で継続・新規の大型工場案件を獲得し、土壌汚染処理事業が計画超過で推移。
• こうした高付加価値案件は1件当たりの利益寄与が大きく、中期安定収益化に寄与。
• 大規模案件の受注が継続すれば、売上の季節性・変動を平準化できる。

事業多角化・政策支援（鉛リサイクル、補助金、M&A等）

• 鉛リサイクルでの価格改訂が迅速に利益改善へ寄与。既存事業の収益性改善が進む。
• 静岡市プラスチック再商品化事業で補助金2,918百万円獲得（交付決定）、設備投資による中長期成長の基盤整備（損益認識は事業完了後の処理予定）。
• 2025–26年の子会社追加取得や事業譲受（MOF関連）で技術・領域を拡大し、新規収益源を創出。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社の2027年計画（売上74,200、営業利益16,800）を起点に、保守的な想定では年率約4%の売上成長と営業利益率の継続改善を見込みます。想定数値例：FY2026実績71,845→FY2027計画74,200→FY2028予想≈77,200(+4%)→FY2029予想≈80,300(+4%)。このシナリオでの売上CAGR（2026→2029）は約3.8%、営業利益は設備稼働改善・高付加価値案件比率上昇でFY2026 14,588→FY2029 ≈19,960と仮定すると営業利益CAGRは概ね11%前後となる見込み。

4. 課題・リスク

• 原材料（廃材）や労務費、エネルギーコスト上昇が利益率を圧迫するリスク。特に国際的な資源価格変動の影響は無視できない。
• 大型土木・除染案件の着工遅延や認可・検査のタイムラグにより収益計上が後ろ倒しになる可能性。
• 補助金・公共投資は交付〜認定〜会計処理のタイミングにズレがあり、収益反映は2030年期など後年にずれる懸念（文書での処理予定あり）。
• 設備投資やM&Aによるキャッシュアウト、人材確保の難航で短期的な財務負担や採算悪化が発生する恐れ。

5. 総括

ダイセキはコア事業の入荷増と高付加価値工事、補助金支援による設備投資で「緩やかな売上成長＋利益率改善」のシナリオが妥当。短期はコスト変動とプロジェクトの進捗管理が鍵で、中長期ではリサイクル燃料と再商品化事業の収益化が投資リターンを左右する。

元資料（PDF）を開く