ＳＣＳＫ（9719）

ＳＣＳＫ株式会社

2026年３月期 第３四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比46.3%増の563,092百万円（5,630.92億円）と大幅増加（ネットワンシステムズの連結加算等が寄与）
• 営業利益は前年同期比46.7%増の62,913百万円（629.13億円）、親会社の所有者に帰属する四半期利益は50,282百万円（502.82億円）と利益面も拡大（持分法適用会社投資の売却益を計上）
• 住友商事の子会社による公開買付け（TOB）により当社株式は上場廃止予定のため、通期業績予想は未記載（四半期開示の不確実性が増大）

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決算数値概要

• 売上高: 5,630.92億円 (前年比 +46.3%)
• 営業利益: 629.13億円 (前年比 +46.7%)
• 純利益: 502.82億円 (親会社の所有者に帰属、前年比 +68.7%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 親会社の子会社による当社に対する公開買付け（TOB）に賛同し、上場廃止の予定が明示されたため、通期の連結業績予想を開示せず（Q2時点の通期予想扱いからの変更）
• ネットワンシステムズ㈱の連結加算（取得の会計処理確定）により売上・受注残の上積みが発生（買収シナジーの初期効果）
• 持分法適用会社に対する投資の売却益を計上し、親会社帰属の利益を押し上げた（純利益改善に寄与）

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好材料（ポジティブ要因）

• 大型の連結加算（ネットワンシステムズ）と既存事業（PROACTIVE、BPO等）の好調で収益拡大・受注残増加が確認されている（資料：決算短信・説明資料）
• キャッシュポジションは良好（現金及び現金同等物は106,602百万円）で、投資・成長投資の余地がある
• 中期経営計画でPROACTIVEやモビリティ等の成長戦略を掲げ、SaaS/AI機能強化やパートナー連携による拡張が進展（事業の中長期成長ドライバー）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 住友商事系によるTOBと上場廃止予定に伴い、株式流動性低下や公開市場での評価機会の喪失、少数株主にとっての不確実性が増加
• 今回の業績拡大には連結範囲の変更（買収）や一時的な売却益の寄与が大きく、継続的なオーガニック成長か否かの見極めが必要
• 財務・キャッシュ面で非支配持分買収など大規模支出（子会社持分取得71,581百万円等）や金融費用の増加が見られ、短期的なキャッシュ動向と負債管理に注意が必要

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1. 成長期待のポイント

SCSKはネットワンシステムズ（NOS）買収によるトップライン拡大、SaaS型ERP「PROACTIVE」の急成長、モビリティ（SDV）など新領域の拡大で、直近は高成長。FY26計画（10/29発表）は売上約7900億円・営業利益850億円を想定していたが、上場廃止予定のため通期開示は停止。

2. 成長ドライバー別の分析

ネットワン統合によるITインフラ領域の拡大とクロスセル

• 2024年12月取得のネットワン統合でインフラ・ネットワーク事業が大幅増加し、2025年度上期に業績を押し上げ（9ヶ月累計売上563,092百万円、+46.3%）。
• 統合によるクロスセルでクラウド移行・セキュリティ・マネージドサービスの大型案件獲得が確認されている（資料の事例多数）。
• PMIでのシナジー効果（売上/受注残増、プロジェクト横展開）により短中期での収益化が期待。

PROACTIVE（ERP SaaS）とデータ/AIプラットフォームの伸長

• PROACTIVEは想定を上回る成長を実現し、非財務領域機能・AIダッシュボードを順次投入。SaaS化で反復収益とマージン改善が見込まれる。
• スケール目標として「売上計画 2,000億円（グループの成長計画内）」が掲げられており、中核成長エンジン化を狙う。
• JPX等データ連携、生成AI・エージェント整備で高付加価値サービスを拡充しARPA上昇の可能性。

モビリティ（SDV）・デジタル新事業の中長期育成

• SDV向けソフト開発、V-ECU/生成AI活用の検証で受注基盤を構築。短期収益寄与は限定的だが中期での高い成長貢献を想定。
• 「ファブレス×水平分業」やパートナーエコシステムでスピード開発を実現し、OEM/Tier1との共創が進行中。
• 事業の横展開（スマートシティ、OT連携）で将来の高付加価値案件を狙う。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近はNOS統合効果で大幅増収（YTD売上563,092百万円、+46%）を実現。今後3年は（1）統合後のクロスセル・コスト効率化でインフラ事業の安定寄与、（2）PROACTIVEのSaaS拡大で継続的な高マージン化、（3）モビリティ等の新規事業が段階的に寄与し、グループ売上は高台（数年で数％〜二桁％台の年成長）を維持するシナリオが妥当。なお公表の通期数値（7900億円規模）は買付・上場廃止の影響で参考値扱い。

4. 課題・リスク

• 上場廃止（公開買付）による情報開示の縮小と企業統治・市場評価の変化で透明性が低下するリスク。
• PMI失敗や顧客引き上げ遅延で期待シナジーが想定より落ちると利益率悪化。統合コストや非支配持分取得費用が短期キャッシュを圧迫。
• PROACTIVEやモビリティの商用拡大が想定より遅れる、または競合により価格競争が激化した場合、中期での成長加速が抑制される可能性。
• マクロ（景気・為替）や大口顧客のIT投資抑制は受注・収益に影響。

5. 総括

SCSKはNOS買収による即効性のある売上拡大と、PROACTIVEのプラットフォーム化で中期の収益基盤強化が期待される。上場廃止プロセスが進行する点を踏まえ、統合シナジーの実現度とPROACTIVEのSaaS化進捗が投資判断の肝となる。

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