コーチ・エィ（9339）

株式会社コーチ・エィ

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 受注高は前年同期比で約10%増と堅調。ただし大型案件の売上化は下半期以降にずれ込み、売上高は前年同期比△2.1%の16.12億円にとどまる
• 営業利益は組織再編準備費用や株主優待拡充等の影響で前年同期比△57.7%と大幅減少（営業利益0.16億円）
• 前受金が増加（+194,438千円）し、現金預金も3,400,317千円と潤沢。AIプラットフォーム等への投資を継続しつつ、持株会社体制へ移行するため子会社を設立予定

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決算数値概要

• 売上高: 16.12億円 (前年比 △2.1%)
• 営業利益（経常利益）: 0.16億円 (前年比 △57.7%)
• 純利益: △0.04億円 (損失、前年比 損失幅縮小 約+7.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 受注状況改善：中期成長を見据えた営業戦略で大規模案件の提案が積み上がり、受注高は前年同期比で約10%増加
• 収益認識タイミングの偏り：大型案件の売上化が下半期以降に想定され、上半期は短期間で売上化するサービスに依存した構成に変化
• 組織再編準備と子会社設立：持株会社体制移行のため2026年7月1日に準備会社2社を設立（事業開始は2027年1月予定）

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好材料（ポジティブ要因）

• 受注・前受金の増加により下半期以降の売上拡大余地がある（前受金+194,438千円）
• 手元流動性が堅固（現金及び現金同等物 3,400,317千円）で、プラットフォーム・AI投資を継続できる財務体質
• AIコーチング「CoachAmit」やコーチングプラットフォームの拡大により、スケーラブルで高付加価値なサービスの拡充余地

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悪材料（ネガティブ要因）

• 営業利益が大幅減（△57.7%）で、組織再編費用や株主優待拡充が短期的に利益を圧迫
• 中国子会社の合理化に伴う事業構造改善費用や特別損失（当中間期で約3,909千円）など海外リスク・調整コストが発生
• 大型案件の売上化が下半期以降に偏在しているため、上半期業績の変動リスクおよび年度通期の着地不確実性が残る

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1. 成長期待のポイント

中期は大型企業向け組織開発案件の積み上げ（受注＋約10%）とAIコーチング／プラットフォーム拡大で成長。売上化は下期以降偏在するため短期変動ありも財務余力で投資継続可。

2. 成長ドライバー別の分析

大型組織開発プロジェクトの獲得

• 2026上期は経営層起点の長期組織開発案件提案に注力し受注高は堅調（上期で約+10%）。
• 大型案件は1件当たり売上規模が大きく、下期以降の売上計上で翌期以降の業績底上げ効果を期待。
• だが立ち上げ期間が長く、開始時期の遅延が業績タイミングに影響。

AIコーチング＆コーチングプラットフォーム（CoachAmit等）

• AIコーチングやプラットフォームは受注→売上化期間が短くスケールしやすいサービス。
• 無形資産投資（開発中のプラットフォーム）により将来的にサブスクリプション化・反復収益化が可能。
• ただし開発減価償却と初期投資で短期的に営業利益を圧迫する局面がある（無形の償却増加）。

事業体制の再編（持株会社化・子会社設立）と資本力

• 2026年7月に2社の準備子会社設立、顧客セグメント別の営業体制を整備し販売効率化を狙う。
• 現金預金約3,400百万円と自己資本比率高水準で成長投資やM&A余地あり。
• 組織再編コストや子会社立上げ費用が短期利益を押し下げる可能性あり。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社予想は2026通期売上3,500百万円・営業利益200百万円。ベースケースでは2027年に大型案件の売上化で売上+8〜12%（約3,800–3,900百万円）、2028年はAI/プラットフォーム収益が拡大し更に+8〜10%（約4,150–4,300百万円）。このシナリオの3年概算CAGRは約8〜9%程度。

4.課題・リスク

• 大型案件の売上化時期遅延で成長が翌期以降へ先送りされるリスク。
• プラットフォーム開発の償却・組織再編費用で短期的に利益率が低下する可能性。
• コーチング市場競争、企業の研修予算抑制、為替変動（過去に為替差損益あり）や海外事業（中国）の合理化費用など外部要因。
• 事業がコーチング単一セグメントに依存している点も構造的リスク。

5. 総括

受注増とAIプラットフォームを成長の源泉に、中期で売上は年率約8〜9%成長が見込めるが、売上化のタイミングと投資償却が短期業績の不確実性を高めるため、投資判断は案件回収時期とプラットフォームの収益化進捗を注視すること。

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