ＣＳ－Ｃ（9258）

株式会社ＣＳ－Ｃ

2026年9月期 第3四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同四半期比で大幅増、2,951百万円（約29.51億円）と成長を継続（YoY +29.2%）。（資料：2026年9月期 第3四半期決算短信）
• 営業損失が拡大し、営業損失▲175.7百万円（約▲1.76億円）。新規事業投資・M&A関連費用・のれん償却等が利益を圧迫。（資料：第3四半期決算短信、決算説明資料）
• 戦略的M&Aで事業領域拡大（飲食店運営店舗数が16店へ、perzik取得によるRPO参入）。ストック売上高は2,044百万円（約20.44億円）と安定的な収益基盤を維持。（資料：第3四半期決算短信・説明資料）

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決算数値概要

• 売上高: 29.51億円 (前年比 +29.2%)
• 営業利益（経常利益）: ▲1.76億円 (前年比 －)
• 純利益: ▲1.98億円 (前年比 －)

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前回決算からの主なUPDATE

• perzik株式会社を子会社化（2026年4月）し、人材採用支援（RPO）領域へ進出。これにより「集客」→「採用」までの垂直統合を開始（資料：決算説明資料P20）。
• 株式会社ごっつの株式取得に伴い、当第3四半期より損益計算書に連結（店舗数拡大、リアル店舗事業の寄与が増加）（資料：第3四半期決算短信P4–5、説明資料P27）。
• 「C-mo revenue」や「C-mo AIO」等の新サービスをリリースし、トラベル・宿泊向けおよびAI最適化領域のプロダクト強化を推進（資料：説明資料P16–18）。

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好材料（ポジティブ要因）

• ストック売上高が堅調：ストック売上高2,044百万円（約20.44億円、YoY +1.5%）により収益の安定性が高い（資料：第3四半期決算短信P4）。
• 事業ポートフォリオの拡大：perzikによるRPO参入やM&Aで飲食店運営を拡充（16店舗体制）、クロスセルでARPU向上が見込める（資料：決算説明資料P3,P22–26）。
• トラベル（宿泊）領域の成長：C-mo Pro travel等でトラベル領域が拡大し、ストック収益として寄与（説明資料P11–15）。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 営業損失の拡大：新規事業（メディア、クリニック向け等）への先行投資、M&A関連の一過性費用、のれん償却などで当期は損失幅が拡大（資料：第3四半期決算短信P1,P4および決算説明資料P6）。
• キャッシュ・財務面の圧迫：現金及び預金は前期末から減少（1,860百万円→1,516百万円）、固定負債・長期借入金は増加傾向で財務柔軟性に注意が必要（第3四半期決算短信P5–6）。
• のれん・無形資産の増加と償却負担：のれんが大幅増（連結でのれん増加・償却発生）、のれん償却費や減価償却が利益を圧迫（第3四半期決算短信P5、P11）。

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1. 成長期待のポイント

ローカルビジネス向けSaaS（C-mo/C‑mo Pro）の安定ストック収益（ストック売上高約2,044百万円）と、トラベル・クリニックの高成長、RPO（人材採用）追加、リアル店舗M&A拡大で今後3年は増収基調が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

プロダクト＆テクノロジー拡張（C‑mo／AIO／C‑mo revenue）

• 月額課金の年換算ストックで安定収益を確保（ストック売上高約2,044百万円、YoY+1.5%）。
• 生成AI対応の「C‑mo AIO」実装で検索行動変化に対応し、新規顧客獲得とLTV向上を狙う。
• 宿泊向け価格最適化「C‑mo revenue」やAIOで高付加価値サービスを拡充しARPU上振れ余地。

サービス領域拡大とM&A（RPO・リアル店舗）

• 2026年にperzik買収でRPO（採用アウトソーシング）へ進出し、「集客＋採用」の垂直統合でARPUとLTV向上を目指す。
• プレディア／ごっつ等の飲食店M&Aで店舗数を短期間に拡大（16店舗体制）、売上拡大を直接取り込む。
• M&Aによるのれん・初期費用は短期負担も、成功すればリアル店舗のキャッシュフローが業績を下支え。

市場追い風とパートナーシップ

• インバウンド需要の拡大（政府目標：2030年訪日客数拡大）でトラベル領域が追い風、トラベル系ストック売上は前年比で二桁成長。
• 地方銀行や飲料メーカー等とのアライアンス拡大により営業チャネルとリード獲得効率が改善。
• メディア（JAPAN FOOD GUIDE）や海外ポップアップで認知拡大→集客リードの強化が期待。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度はM&A寄与と新サービス導入で売上拡大（会社計画：約3,626百万円）。今後3年はSaaSストックの着実な拡大＋RPOの商用化、リアル店舗の収益化進展で年率10〜18%程度の売上成長（中心シナリオ約15% CAGR）を見込み、営業損失は投資フェーズから段階的に縮小、最終年度に黒字転換の可能性。

4. 課題・リスク

投資先行による当面の赤字継続、M&AのPMI不全やのれん償却負担、メディア・海外投資の費用先行リスクがある。加えて、人手不足や原材料高、訪日客の回復鈍化がリアル店舗・トラベル収益を直撃する懸念も大きい。

5. 総括

SaaSの安定ストック収益とRPO・AIOなどの高付加価値化、リアル店舗の拡大が揃えば成長余地は大きい。一方で短期は投資負担と統合リスクが重く、投資家はストック収益の伸長と店舗のキャッシュ創出力、RPOの収益化タイミングを注視すべき。

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