ナレルグループ（9163）

株式会社ナレルグループ

2026年10月期 第3四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上収益は3Q累計で191.29億円超（19,229,338千円＝約192.29億円）、前年同期比+7.3%と堅調に増収
• 営業利益は22.04億円（2,203,548千円＝約22.04億円）、前年同期比△2.6%で成長投資・採用費等により減益
• 親会社帰属の四半期利益は15.13億円（1,512,710千円＝約15.13億円）、前年同期比△5.4%。中期計画に基づく先行投資が利益に影響

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決算数値概要

• 売上高: 192.29億円 (前年比 +7.3%)
• 営業利益: 22.04億円 (前年比 △2.6%)
• 純利益: 15.13億円 (前年比 △5.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 中期経営計画「Change and Growth 2030」初年度の投資を継続：建設DX・職人紹介等の成長領域への先行投資で販管費・採用費が増加し、利益率は一時的に低下
• 成長投資・提携の進展：SkymatiXへの出資（6月）やBRANUとの業務提携（7月）などで建設DX・職人紹介の実装フェーズへ移行
• コーポレートDX推進（6月に部門新設）と基幹システムリプレイス（7月稼働）を実施し、生産性向上に向けた基盤整備を加速（短期的に投資増）

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好材料（ポジティブ要因）

• コア事業の需要堅調：建設ソリューション中心に在籍人数・稼働人数増、契約単価上昇（建設部門の単価は3Qで約528.6千円へ上昇）で収益基盤が改善
• 建設DX・職人紹介の事業化進展：SkymatiX出資、Arent／BRANU等との提携によりDX実装・BPO領域の売上が拡大中（付加価値領域の売上 前年同期比大幅増）
• 安定的な株主還元方針：年間配当予想115円を維持、配当方針の継続は投資家にとっての安心材料

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悪材料（ネガティブ要因）

• 利益率への下押し：営業力・採用強化や成長領域への先行投資で営業利益は前年同期比減少。短中期で利益回復には稼働率の更なる改善と投資の効果出現が必須
• 人材定着の課題：退職率・定着率は引き続き重要課題。採用加速に伴う未稼働・教育コストが短期的な負担に
• キャッシュ面の圧迫：3Q累計で現金・現金同等物は前期末比で減少（約580.8百万円減）、配当支払や借入金返済が大きく、投資実行と資金繰りのバランスに注意必要

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1. 成長期待のポイント

中核の施工管理派遣で稼働率・単価改善が進む一方、建設DX（約13%程度の成長余地）や職人紹介・BPO拡大で付加価値比率向上が期待され、今後3年は年10–15%程度の売上成長が見込まれる。

2. 成長ドライバー別の分析

コア事業（施工管理派遣）の拡大と単価引上げ

• 在籍技術者数は約3.7千名規模で増員基調、月次稼働率は90%台で回復傾向。
• 契約単価は直近で約528千円まで上昇し、稼働×単価で売上増圧力が強い。
• 需給逼迫・公共投資堅調で派遣市場は年率約7%成長の想定があり、安定した需要基盤。

建設DXと付加価値サービスの収益化

• 提携・出資（SkymatiX, Arent等）でDX実装・現場定着支援を強化し、DX人材派遣・請負・BPOへ拡張。
• 建設現場DX市場は短期で拡大（例：2024→2030で約586→1,250億、概ね二桁％CAGR想定）、単価上乗せ効果が見込まれる。
• 現場伴走によるツール定着で派遣依存度を下げ、高収益モデルへの転換を図る。

職人紹介プラットフォームと販路拡大

• 全国建設人材協会の会員は2,100社を超え、職人紹介事業の顧客基盤が整備済み。
• BRANUや地域金融機関等との提携で顧客接点を面的に拡大し、職人紹介の成長加速が期待される。
• 紹介×定着支援の付加価値化でマッチング単価・継続収益を高める可能性。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY26会社予想（売上約29,250百万円）を基点に、コア事業の稼働率改善＋単価上昇とDX／職人紹介の寄与で年平均成長率は概ね10–15%レンジを想定。3年後の売上は概算で約39–45億円レンジへ拡大するシナリオが現実的で、営業利益率は先行投資期を経て付加価値比率向上で回復基調へ。

4. 課題・リスク

人材定着の遅れや採用コスト上昇は稼働率改善の妨げとなり得る。建設DX・職人紹介の収益化は実装と定着が前提であり、顧客現場での導入遅延が成長スピードを鈍らせる。さらに素材費・工事費の変動や景気後退による公共・民間投資の落ち込みも業績に影響を与えるリスクがある。

5. 総括

人材基盤を核にDX・職人紹介で付加価値を積み上げる戦略は説得力があり、次の3年は市場追い風もあって年10–15%程度の成長が期待できる。一方、人材定着とDXの現場実装が成否を分ける重要な評価ポイント。

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