ハウスフリーダム（8996）

###（会社名）

株式会社ハウスフリーダム

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高・利益とも前年同期比で大幅増。売上高は約79.09億円（+15.2%）、営業利益は約5.54億円（+218.6%）と利益率が改善
• セグメントでは不動産分譲と不動産賃貸（自社開発の木造アパート「F+Style」販売）が主導し、賃貸事業は前年同期比で約+35%の売上増（売上内訳参照）
• キャッシュ面は投資・仕入れ増で営業CFはマイナス（▲4.79億円）となり、短期借入増などで資金調達を実行。配当見通しは通期で1株55円を維持

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決算数値概要

• 売上高: 79.09億円 (前年比 +15.2%)
• 営業利益（経常利益）: 5.54億円 (前年比 +218.6%)
• 純利益: 3.14億円 (前年比 +469.8%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第2四半期実績で売上・営業利益が前年同期比で大幅改善（販売戸数増や収益物件販売が寄与）
• 仕掛販売用不動産および建設仮勘定が増加（積み上げフェーズへ移行）、これに伴い流動負債・短期借入が増加
• 通期業績予想・配当予想（通期55円）は変更なし。通期見通しは据え置きのまま進捗を確認中

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好材料（ポジティブ要因）

• 不動産分譲の販売好調（福岡・沖縄・中部エリアの高単価比率増加で平均販売価格上昇）、これが粗利改善に寄与
• 不動産賃貸（F+Style）等の収益物件販売が順調でストック型ビジネスの拡大に繋がる（賃貸セグメント売上増）
• 配当方針は安定（通期55円を維持）で株主還元姿勢が明確

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悪材料（ネガティブ要因）

• 営業キャッシュフローはマイナス（▲4.79億円）で、投資・在庫（仕掛販売）への資金投入が続くため短期的な資金繰りリスクあり
• 有利子負債（短期借入の増加）と支払利息の負担増（支払利息が高水準）により利息負担が利益を圧迫する可能性
• マクロリスク（住宅ローン金利上昇、土地・建設コスト高、資材調達リスク等）が戸建市場の需要を下押しする懸念

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1. 成長期待のポイント

中間期で売上7,909百万円（+15.2%）、営業利益553百万円と大幅増益。通期予想は売上18,000百万円（+6.3%）・営業1,200百万円で過去最高見込み。エリア拡大と収益物件販売拡大が3年の成長を支える。（決算短信 p.1、決算説明資料 p.4）

2. 成長ドライバー別の分析

エリア拡大と高単価エリア比率の上昇

• 福岡・沖縄・中部エリアでの分譲販売比率が高まり、平均販売価格が上昇（新築平均：3,810万円へ上昇の傾向）（決算説明資料 p.7）。
• 中部エリアなどで仲介・分譲の販売件数増加を確認（仲介・分譲セグメントの売上増）（決算説明資料 p.5〜6）。
• 在庫回転日数の短縮で高単価物件の効率的販売が進捗し、利益率へ寄与（決算説明資料 p.8）。

不動産賃貸（収益物件）販売の拡大（F+Style等）

• 主要商品「F+Style」シリーズの収益物件販売が順調で、中間期の賃貸事業売上は1,745百万円（+35.4%）（決算説明資料 p.9、決算短信 p.7）。
• 収益物件販売はストック型収益の拡充につながり、安定したキャッシュ創出源となる。
• 収益物件の増加は賃料収入・管理収益の将来安定化に寄与し、中長期の営業利益基盤を補強。

セグメント間シナジーとストックビジネス強化

• 仲介→分譲→建設請負→賃貸の一貫した地域展開により顧客データ・工事受注・再販のクロスセルが可能（決算短信 p.4〜5）。
• 買取再販（中古）で平均販売単価が上昇し、粗利改善につながる（決算説明資料 p.6〜8）。
• 会社はストック比率拡大を明示し、通期で過去最高の各段階利益を見込む（決算説明資料 p.13〜14）。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近実績（2025年度売上16,928百万円→2026予想18,000百万円）を踏まえると、短期では通期成長率6%程度を基準に、収益物件販売の規模拡大と高単価エリア比率維持で加速シナリオでは年率5〜8%程度の売上CAGRが見込まれる。営業利益率はストック比率上昇で漸増が期待される（決算短信 p.1、決算説明資料 p.13）。

4.課題・リスク

• 金利上昇・住宅ローン動向：住宅需要の下押しで戸建分譲・仲介が減速するリスク（決算短信・説明資料の市場前提）。
• 在庫・建設投資の資金負担：仕掛販売用不動産や建設仮勘定が中間期で増加（仕掛不動産＋1,193百万円、建設仮勘定＋694百万円）がキャッシュフローを圧迫（決算短信 p.3、決算説明資料 p.11）。
• レバレッジと短期借入増加：短期借入金は中間で増加（3,338→4,179百万円等）、負債増で金利負担上昇が営業CFを圧迫する可能性（決算短信 p.6）。
• 地域依存・資材コスト：資材高騰や調達遅延が工期・コストに影響し、利益率低下の要因となる。

5. 総括

地域密着による分譲高単価化と収益物件販売の拡大で今後3年は増収基調（想定CAGR概ね5〜8%）。ただし金利・在庫資金・建設コストの変動が短期業績に敏感なため、借入動向と賃貸販売の継続性を注視すべき。

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