ランド（8918）

株式会社ランド

2027年2月期 第2四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上高は12.05億円（前年同期比+226.9%）と大幅増、営業利益は6.10億円で黒字転換（前年同期は146百万円の営業損失）
• 再生可能エネルギー関連投資事業（系統用蓄電所の流動化等）が売上・利益を牽引（当四半期で売上約7.01億円、営業利益約6.27億円）
• 営業キャッシュフローがプラス化（+13.66億円相当）と現金預金の増加（期末現金等3,969百万円）により財務基盤が改善

---

決算数値概要

• 売上高: 12.05億円 (前年比 +226.9%)
• 営業利益: 6.10億円 (前年比 - ) ※前年同期は営業損失146百万円
• 純利益: 5.93億円 (前年比 - ) ※前年同期は親会社株主帰属中間純損失△138百万円

---

前回決算からの主なUPDATE

• 連結範囲に新規追加：Grid Storage No.1合同会社（匿名組合）を新たに連結対象に追加し、非支配株主持分が計上
• 再生可能エネルギー関連投資事業で系統用蓄電所の流動化売上等を認識し、収益性が大幅に改善（四半期ベースで収益寄与）
• 営業活動での資金回収が進捗し、営業CFが黒字化、現金及び現金同等物が前期末比で増加

---

好材料（ポジティブ要因）

• 再生可能エネルギー（特に系統用蓄電所）の流動化案件で高マージンを確保できている点（短期的に業績寄与が大きい）
• 現金預金の増加（3,969百万円）と自己資本比率の高さ（中間期で85.9%）により財務の安定性が高い
• 通期業績予想は据え置きで強気の見通し（通期売上5,000百万円、営業利益1,470百万円）を掲示しており、さらなる成長期待がある

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 今回の増益は流動化（資産売却型の収益）に依存しており、再現性・継続性が限定的である可能性（収益の変動リスク）
• 再生可能エネルギー案件は建設資材価格・為替・金融市場の影響を受けやすく、コスト上振れや利回り低下リスクが存在
• 連結資産のうち共同事業出資金が大きく（約56.76億円〔中間期の金額：5,676百万円〕）、事業投資の回収・資産流動化が計画通り進まない場合の資金リスクや利益変動リスクがある

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

ランド（8918）は2027年2月期の会社予想で売上高5,000百万円（前期比+66.3%）、営業利益1,470百万円と大幅増を見込む。特に系統用蓄電所の流動化など再生可能エネルギー関連投資が業績拡大の中核で、今後3年は高成長シナリオが期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

再生可能エネルギー関連投資（系統用蓄電所の流動化）

• 2027年上期で再エネ関連売上は約700百万円、セグメント営業利益約627百万円と高収益化（第2四半期短信のセグメント情報）。
• 系統用蓄電池の導入・蓄電所の証券化・流動化が事業モデルで、大型案件の計上で売上が一気に拡大する構造。
• 政策（第7次エネルギー基本計画）も後押しされ、ストレージ需要の継続的増加が見込まれるが案件実行・回収タイミングに依存。

不動産事業（開発・共同事業・再販）

• 不動産事業は2026年通期で約2,617百万円、2027年上期も約505百万円を計上し安定的なキャッシュ創出源。
• 共同事業や買取再販で利益を確保しつつ、開発案件の引渡しによる売上認識で業績に貢献。
• 不動産売却と再投資のサイクルによる資金循環で、蓄電所への投資原資を確保する戦略。

パイプライン拡充・グループ増加と財務余力

• 当中間期に子会社（Grid Storage No.1合同会社等）を連結し、蓄電事業の体制を強化。
• 期末現金預金は約3,969百万円（第2四半期短信）と手元資金に余裕があり、投資・流動化対応が可能。
• 事業モデルは大型案件の獲得→着工→流動化で利益を最大化するため、パイプラインの量と質が成長速度を左右。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年（実績）売上3,007百万円から、2027年見込5,000百万円（会社予想）へ大幅増。以降は蓄電所案件の継続的獲得と不動産の適時売却を前提に、ベースケースで年率約+25〜30%成長（2026→2029の3年CAGR目安）。ただし案件の計上時期次第で業績は凸凹化しやすい（大口1件で業績が跳ねる構造）。

4.課題・リスク

• 収益が大型案件に依存しやすく、案件の受注遅延・購入者不在・認定や系統接続遅延で業績実現が先送りされるリスク。
• 蓄電池や太陽光の原材料価格上昇、工期・調達遅延、金利上昇による資金コスト増加が収益性を圧迫。
• 不動産市況の悪化や建築コスト高、規制・税制変更も売却時のマージンに影響。財務は現状余裕あるが大型投資継続で変動リスク増。

5. 総括

ランドは再生可能エネルギー（特に系統用蓄電所の流動化）を中心に短中期で高い成長可能性がある。だが業績は案件ベースで凸凹しやすく、受注・流動化の実行力と資金運用の安定性が中期成長の鍵となるため、案件進捗とキャッシュ回収のモニタが投資判断のポイント。

元資料（PDF）を開く