中央自動車工業（8117）

中央自動車工業株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は114.40億円（前年同期比 +16.8%）と増収を達成
• 営業利益は29.14億円（前年同期比 +19.0%）、経常利益34.24億円（前年同期比 +21.8%）と増益
• 親会社株主に帰属する四半期純利益は23.97億円（前年同期比 +22.1%）。公認会計士等による期中レビューが完了（監査法人の結論：重要な点での不適正事項なし）

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決算数値概要

• 売上高: 114.40億円 (前年比 +16.8%)
• 営業利益: 29.14億円 (前年比 +19.0%)
• 純利益: 23.97億円 (前年比 +22.1%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 公認会計士等による期中レビューが完了（有限責任あずさ監査法人、大阪事務所／期中レビュー報告書にて重要な不適正事項なし）
• 第1四半期は国内・海外ともに増収（国内営業強化と海外販売拡大が寄与）し、主要数値が前年同期比で改善
• 通期および第2四半期累計の業績予想に変更なし（会社公表値の据え置き）

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好材料（ポジティブ要因）

• 増収増益：地域密着型営業と高付加価値商材拡販で売上・利益ともに前年同期比で大幅改善
• セグメントのバランス良化：海外販売が伸長（海外売上 +22.5%）、自動車処分事業も利益率改善で寄与
• 財務の健全性：自己資本比率が高水準（88.9%）で手元資金・投資有価証券の余力があり、中期計画に基づく成長投資余地あり

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悪材料（ネガティブ要因）

• 地政学リスクと為替変動：中東情勢など外的リスクが海外販売に影響する可能性あり（開示でも注意喚起）
• 一部製品の販売減：アルコール検知器は前年同期比で減収（同84%）と低迷している点は改善課題
• 株式売出しに関連する動き：開示文面に「当社株式の売出しに関連して実施した」旨の記載があり、将来的な希薄化や市場需給への影響リスクが存在

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1. 成長期待のポイント

中期計画（2026～2028年度）で売上466億→600億（3年で+29%：CAGR約8.7%）、営業利益113億→145億（CAGR約8.6%）を掲げ、国内コーティング等の拡販・海外事業拡大・M&Aと投資で中期的な増収増益が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

国内コーティング／高付加価値商材の拡大

• ボディコーティングや新商品の導入（燃料添加剤、プロテクションフィルム等）で単価・施工率向上を目指す。
• 首都圏での営業力強化・東京支社ショールーム活用によりプレミアム比率上昇を狙う。
• Q1実績で国内販売は前年同期比＋14.6%と牽引力を示唆。

海外販売とグループ連携（輸出・PB強化）

• 海外売上目標105億→160億（3年で+52%：CAGR約14.8%）と高成長を想定。
• 森田産業、ケー・エム・エンタープライズ等グループの販路を活かし中南米・アジアで商圏拡大。
• 自主企画（PB）比率30%超へ引き上げ、マージン改善を図る。

M&A・新規事業・DX投資による成長投資

• 中期でM&A・スタートアップ連携、社内ベンチャーを並行して新領域（安全・環境・健康）を開拓。
• DX・IT投資で営業提案力と生産性向上を推進、研究開発投資で次世代コーティング開発を継続。
• キャッシュ配分では成長投資に累計180億を予定（3年間）。

3. 今後3年の業績成長イメージ

初年度（2027期）は計画通り500億・営業124億程度を想定、その後積極投資と海外拡大で2028年度に600億・営業145億を達成するシナリオ。売上CAGRは約8–9%想定。国内はプレミアム商材で安定成長、海外とM&Aが上振れ要因となり得る。一方研究・施工基盤の投資回収と販路整備の進捗が鍵。

4. 課題・リスク

• M&Aや新規投資の買収後統合（シナジー実現）の遅れで期待成長が毀損するリスク。
• 中東や国際情勢、為替変動が輸出や海外収益に影響。資料でも中東情勢に注意喚起あり。
• 大規模投資により手元資金は290億→想定160億へ減少する計画で、投資回収遅延や景気悪化で資金繰り圧迫の可能性。
• 競合製品や代替技術、施工自動化の実用化遅れが収益性に影響。

5. 総括

目標値は現実的で魅力度高く、国内の高付加価値推進と海外拡大が達成できれば年率約8–9%の安定成長が見込める。実行（M&A統合、投資回収、海外展開）が中期の評価ポイント。

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