ユニ・チャーム（8113）

ユニ・チャーム株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 連結売上高は1-6月で4,871億円（前年比 +4.9%）、コア営業利益は650億円（前年比 +14.1%）と増収増益へ転換
• 原材料・物流費上昇の影響を受けつつ、価値転嫁（価格転嫁）と構造改革で下期のコスト吸収を見込む計画へ修正
• ペットケア・ウェルネスケアなど高付加価値領域が収益を牽引、北米・アジアでの成長が顕著

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決算数値概要

• 売上高: 4,871億円 (前年比 +4.9%)
• 経常利益: 666億円 (前年比 +6.6%)
• 純利益: 410億円 (前年比 △1.9%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績予想を売上高10,150億円へ上方修正、一方で中東情勢等を織り込みコア営業利益見通しを1,130億円に修正
• 2026年6月30日付でブラジルのNutrire社を連結子会社化（ペットケアの中南米展開強化）
• 自己株式取得（今期計画約190億円）を進め、通期配当を年間22円へ増配（株主還元を強化）

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好材料（ポジティブ要因）

• ペットケア・ウェルネスケア等の高付加価値商品が売上と利益率を押し上げている点
• 価値転嫁（価格転嫁）と生産性改善によるコスト吸収効果で下期以降の収益回復が期待できる点
• 海外比率（約65%）の高さと潤沢なキャッシュによる成長投資・M&A余地の確保

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悪材料（ネガティブ要因）

• 中東情勢やそれに伴う原材料・物流コスト高騰が収益を圧迫するリスクが継続している点
• 中国を含む一部アジア市場での需要回復が緩やかで、既存事業の下振れ懸念が残る点
• 前期の保険金収入等の一時要因が剥落しており、親会社帰属利益の伸び悩みにつながっている点

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1. 成長期待のポイント

国内堅調＋海外（アジア回復、北米・ブラジルでのペットケア拡大）と高付加価値化（ウェルネス・フェムテック・RefF）で、今後3年は売上CAGR約5〜7%、営業利益は価格転嫁とミックス改善でCAGR約8〜12%を見込む。

2. 成長ドライバー別の分析

アジア事業の回復と拡大

• インド・インドネシア・ベトナム等でパンツ型おむつやウェルネスの普及が継続しトップライン牽引。
• 中国は回復途上だがデジタルマーケティング強化で下期以降回復期待。
• チャネル最適化とOEM活用で投入スピードを加速し市場シェア回復を狙う。

ペットケアのグローバル投資（北米・中国・ブラジル）

• 北米で高付加価値副食が好調、Eコマース拡大で継続的成長。
• 中国でJIA PETSとの連携、ブラジルでNutrireの連結化により中南米展開を加速。
• フード＋トイレタリーのトータル提案で既存顧客LTVを引き上げ。

価値転嫁・高付加価値化とサステナブル商品（RefF等）

• 原材料・物流コスト上昇を段階的な価格転嫁と高付加価値商品のミックス改善で吸収。
• 使用済み紙パンツの水平リサイクル（RefF）やフェムテック（ソフィBe等）がブランドと差別化に貢献。
• DXによるLTV最大化でクロスセルが進み利益率改善に寄与。

3. 今後3年の業績成長イメージ

基準：2026年想定（売上約10,150億、コア営業利益約1,130億）。想定シナリオ（年率概算）：売上は＋5〜7%/年で2027年約10,700〜10,860億、2028年約11,200〜11,600億。コア営業利益はミックス改善と価格転嫁で年率約8〜12%成長を想定し、利益率は徐々に回復。ペット・ウェルネスの伸長が利益率上振れ要因。

4. 課題・リスク

• 原材料・エネルギー高（中東情勢）や急変する物流費の長期化でコスト圧力が強まる可能性。
• 為替（USD・CNY）変動が業績に与える影響が大きく、円高は逆風。
• 中国需要の回復遅延や風評被害（品質・廃棄問題）の再燃は売上に直撃。
• M&A（ブラジル等）の統合リスク、現地競合との価格競争で採算が悪化するリスク。
• 価値転嫁（値上げ）による需要毀損の可能性と小売・流通との調整課題。

5. 総括

高シェアの国内基盤に加え、アジア回復とペットケアのグローバル拡大、価値転嫁によるマージン改善で中期的に増収・増益が期待できる。一方、原料・物流コスト、為替、そして中国需要の不確実性は常に監視が必要。

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