ミロク（7983）

株式会社ミロク

2026年10月期 第3四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は95.59億円（前年同期比 +0.8%）とほぼ横ばいだが、営業利益は2.47億円（前年比 +45.2%）と大幅改善
• 経常利益は4.17億円（前年比 △0.9%）と微減、ただし親会社株主に帰属する四半期純利益は3.95億円（前年比 +9.2%）で増加
• セグメントでは工作機械事業が好調、猟銃事業は原料高や受注減で利益悪化、クラウドは損失縮小（資料参照：決算短信 P.4〜P.7）

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決算数値概要

• 売上高: 95.59億円 (前年比 +0.8%)
• 営業利益: 2.47億円 (前年比 +45.2%)
• 純利益: 3.95億円 (前年比 +9.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 工作機械事業の収益性がさらに改善（当第3四半期累計のセグメント利益は前年同期比 +109.6%、資料 P.4）
• 投資有価証券の評価増によりその他包括利益が大幅増（当第3四半期で約397,293千円増加）、2026/8/25取締役会で一部売却決議（売却見込み益：約22億円：資料 P.10の「重要な後発事象」）があった点が財務基盤の強化につながる見込み
• クラウドソリューション事業の損失幅が縮小（営業損失：前年同期 △37,023千円 → 当期 △16,550千円、資料 P.4）

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好材料（ポジティブ要因）

• 工作機械事業の高付加価値製品販売で営業利益を大きく確保（セグメント利益増）→ 全社の利益改善に寄与
• 投資有価証券の評価増と一部売却による大きな実現益見込み（資産効率化・財務強化につながる）※後発事象として公表（資料 P.10）
• 固定資産の過去の減損による減価償却負担の剥落が進行（会計上の費用減で損益改善余地あり、資料 P.4）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 主力の猟銃事業は受注環境悪化（ブローニング向け受注低調）と原材料高が継続、セグメント利益は前年同期比で大幅減（資料 P.4）
• グローバルな通商政策・地政学リスクおよび原材料価格高騰が収益に下押し圧力を継続的に与える点（決算説明の記載）
• 流動負債（短期借入・1年内返済予定の長期借入）が増加しており、短期的な資金返済負担や流動性管理に注意が必要（貸借対照表 P.6〜P.7）

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1. 成長期待のポイント

猟銃事業の生産最適化（2026年2月稼働・日章新工場）と原価改善、工作機械の加工部門強化、クラウド事業の損失縮小で営業利益回復を目指す。会社の中期計画では2026→2028年に売上は微増（12,200→12,900百万円）、営業利益は赤字から黒字転換（△100→400百万円）を計画。

2. 成長ドライバー別の分析

日章新工場稼働による猟銃事業の生産性改善

• 2026年2月に日章新工場が本格稼働、既存工場との全体最適化で生産能力とBCPを強化。
• フルモデルチェンジ済の主力製品と派生モデル投入で需要喚起・受注拡大を狙う。
• 減価償却負担の剥落（過年度の減損計上後）や工程自動化で製造原価率改善を狙い、ブローニング等OEM先との価格交渉で販売価格への転嫁を目指す。

工作機械事業：加工部門を収益の柱に

• 深穴加工（ガンドリル）を核とした加工部門に注力し、半導体・FPDなど需要拡大分野の取り込みを図る。
• 機械部門の対面営業強化・高付加価値機種販売で売上底上げ、ツール部門は顧客要求に応える製品提供で収益貢献。
• 生産拠点稼働率向上と人材多能化・原価低減でマージン改善を見込む。

クラウドソリューション事業の拡大と黒字化トライアル

• 設備保全向けクラウドサービスで顧客獲得を継続、売上は増加傾向（FY2025→Q3/2026で増収）。
• 現状はまだ損失計上だが、損失幅は縮小しており（例：FY2025営業損失44400千円→当期累計で減少）、スケールとクロスセルで収益化の余地。
• 他セグメントとの連携（工作機械の加工ソリューション等）で付加価値化が可能。

3. 今後3年の業績成長イメージ

中期計画数値に沿うと、売上は緩やかに増加（2025実績12,518百万円→2026予想12,200百万円→2028計画12,900百万円、3年CAGR約+1.0%程度）。収益面は2026に特殊要因や投資負担で営業赤字見込みだが、2027以降は工場稼働効果、原価低減、価格転嫁交渉の成功で営業黒字化（2027計画 +180百万円、2028計画 +400百万円）を目指す。クラウドの損益改善や投資有価証券売却等で財務余力も改善する想定。

4.課題・リスク

• 顧客集中リスク：主力OEM（ブローニング）への依存度が高く、受注減や交渉不調で業績直撃。
• 原材料価格・関税リスク：木材等原料高や米国の通商政策（関税）で製造原価上振れの可能性。
• 工場稼働・投資リスク：新工場の立ち上げ遅延や想定どおりの生産性向上が達成できない場合、収益改善が後ずれ。
• 事業転換リスク：工作機械は半導体・FPD市況に連動、需要サイクル変動で受注・利益が不安定。
• クラウド事業の収益化遅延：顧客獲得は進むが黒字化時期が遅れると投資回収が難航。

5. 総括

短期は新工場稼働と原価改善で収益改善の期待があるが、顧客依存・原料価格・市場サイクルが大きな不確実性。目先は2027年以降の黒字回帰シナリオを織り込めるかが投資判断の焦点となる。財務改善策（有価証券売却や補助金など）も注視すべき要素。

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