リヒトラブ（7975）

株式会社リヒトラブ

2027年2月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は微減の48.46億円（前年同期比△0.7%）とほぼ横ばい
• 営業利益は0.23億円（前年同期比＋267.8%）だが、四半期ベースでは第2四半期に大幅な悪化が発生（第1四半期との差で約▲1.16億円の営業赤字）
• 包括利益が大幅改善し331百万円（前年は△12百万円）――有価証券評価差額金や為替の影響でその他の包括利益が拡大（財務基盤にプラス材料）

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決算数値概要

• 売上高: 48.46億円 (前年比 △0.7%)
• 営業利益: 0.23億円 (前年比 +267.8%)
• 純利益: 0.35億円 (前年比 +7.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第1四半期（累計）時点の営業利益139.7百万円から第2四半期累計23.7百万円へ減少。第2四半期単独で約▲116百万円の営業損失を計上（通販部門の想定未達やコスト上昇が要因）
• その他の包括利益が大幅改善（当中間期＋295.6百万円）、投資有価証券の評価益や為替差益が純資産を押し上げ
• 現金・現金同等物は期首比で＋701百万円と増加し、投資有価証券残高も増加（財務余力は改善）

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好材料（ポジティブ要因）

• 不動産賃貸事業の安定した賃料収入と、2025年取得物件の税負担減少でセグメント利益が改善（営業利益46百万円）
• 新製品の受賞やライン拡充（喫茶プニラボ、myfa、XCOAなど）がブランド・製品力を強化し中長期の販売支援に寄与
• 現金増加・有価証券評価の改善により自己資本比率は82.0%と高く、財務基盤が堅固

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悪材料（ネガティブ要因）

• 事務用品等事業は通販部門の受注弱含みで前年同期比減収（特に第2四半期に失速）──売上依存先の回復が前提
• 原材料価格上昇や円安の影響で生産コストが増加し、販管費抑制だけでは利益確保が難しい状況
• 営業利益水準は依然薄く、本業の収益力が脆弱（不動産収入への依存が高まるリスク）

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1. 成長期待のポイント

事務用品の新製品投入とEC回復、不動産賃貸の安定収入で売上は緩やか成長、経営改善で利益率回復が期待される（会社計画：2027年売上9,350百万円、営業利益80百万円）。

2. 成長ドライバー別の分析

新製品投入とブランド強化

• 昭和レトロや機能性ペンケース等、デザイン性・機能性で個人需要を喚起する新製品群を継続投入。
• 日本文具大賞等受賞によるブランド認知向上が販路拡大に寄与。
• 新製品がヒットすれば単価・販路（量販店・雑貨系）での拡大余地あり。

EC・チャネル多様化の回復拡大

• EC市場伸長や通販部門の受注回復が売上底上げに直結（前年比H1は通販不振で減速）。
• 既存の量販・コンビニ・ホームセンター等への展開で接点増加。
• EC強化で販促効率向上・在庫回転改善が期待できる。

不動産賃貸事業による下支え収益

• 賃貸用物件からの安定賃料が収益のボラティリティを低減（売上の約4–5%を占有）。
• 取得物件の税負担軽減等で短期的に利益寄与。
• 賃貸収入は景気変動に強く、総利益の安定化に貢献。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画は2027年売上9,350百万円（+2.5%）・営業利益80百万円。今後3年は「売上は年率約2〜3%の緩やかな成長」、EC回復と新製品浸透で売上は9.3〜10.5億円レンジ、営業利益はコスト抑制と賃料収入で段階的に改善し、営業利益率は0.8%→1.5%超へ回復するシナリオが現実的（ベース：売上CAGR ≒2%／営業利益CAGR 短期で大幅改善）。

4. 課題・リスク

• 法人向け需要の構造的減少（ペーパーレス化）で主力マーケットは縮小圧力。
• 原材料高・円安による生産コスト上昇が利益を圧迫。
• 主要取引先（通販大手）への依存と、過去の受注停滞事象の再発リスク。
• 小型企業ゆえの製品ヒット依存度が高く、ヒット作不在時は成長鈍化。
• 不動産市況悪化や空室リスクが賃貸収入の下振れ要因。

5. 総括

短期は通販回復と新製品で増収、賃貸収入で利益下支え。売上は緩やか成長（年率約2%前後）だが、利益改善余地は大きく、リスクはコスト上昇と取引先依存。安定成長＋改善期待のバランス投資対象と評価できるが、製品ヒットとコスト管理の継続が鍵。

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