遠藤製作所（7841）

株式会社遠藤製作所

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+9.5%で増収（100.90億円）と堅調に推移
• 為替（円安）や調達コスト高の影響で営業利益は減少（5.93億円、前年同期比△16.0%）し、純利益も大幅減（3.84億円、前年同期比△31.2%）
• セグメントではファインプロセスが売上伸長（+20.4%）も原価上昇で利益減、メタル事業は売上横ばいで利益増（効率化効果）

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決算数値概要

• 売上高: 100.90億円 (前年比 +9.5%)
• 営業利益（経常利益）: 5.93億円 (前年比 △16.0%)
• 純利益: 3.84億円 (前年比 △31.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 売上構成の変化：ファインプロセス事業が好調で売上構成比が上昇（ファイン 50.46億円、メタル 50.43億円）
• 収益性の悪化：ファインプロセスで仕入高・資材価格上昇の影響が大きく営業利益率が低下（ファイン営業利益 4.25億円 △31.8%）
• 重要な後発事象：2026年7月13日付でメディベーション株式会社を子会社化（取得対価800百万円、医療機器分野の事業拡大）

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好材料（ポジティブ要因）

• 両セグメントでの安定供給と受注確保により増収を維持（特にファインプロセスの新製品・既存製品が堅調）
• 営業活動によるキャッシュ・フローが良好（当中間期で約24.33億円の収入）、現金・現金同等物は期末で約93.67億円へ増加
• メディベーションの子会社化により医療機器の企画・卸売領域へ垂直展開・シナジー創出の可能性

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悪材料（ネガティブ要因）

• 円安・原材料高により仕入価格が上昇し、特にファインプロセスの利益率が大きく悪化
• 前年同期の補助金等収入の反動で営業外収益が減少し経常利益が減少（非継続的収入依存の影響）
• 企業買収（メディベーション）に伴う取得関連費用（アドバイザリー費等）や今後ののれん発生の不確定性が短期的に負担となる可能性

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1. 成長期待のポイント

遠藤製作所はファインプロセス（医療・ゴルフ・航空）での受注堅調とメタル事業の効率化、M&A（2025年日亜鍛工、2026年メディベーション）で製品領域を拡大。2026年度会社計画は売上210億円（+15.1%）で成長基調継続が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

ファインプロセス事業の拡大（高付加価値OEM）

• 2026年上期は売上が前年同期比+20%超と堅調で、医療機器・航空向け受注が主導。
• OEMでの製品開発力と安定供給により高付加価値案件受注が拡大しやすい構造。
• 為替や資材価格の逆風でも需要堅調なら売上成長と収益性維持が可能。

メタル事業の効率化とポートフォリオ強化

• メタル事業は生産効率改善でマージン回復（上期は微増）を実現。
• 2025年の大型鍛造（日亜鍛工）取り込みにより建機・タービンなど新市場獲得。
• 米国関税や顧客拠点再編の影響はあるが、製品ミックス改善で成長余地あり。

設備投資・M&Aによる成長体制の構築

• 上期有形固定資産取得支出は約83億円（千円表示で831,573千円）等、大型投資継続で供給力を強化。
• 2026年7月のメディベーション買収（取得対価800百万円）は医療機器企画・設計・卸の垂直統合を促進。
• 財務基盤は現預金約93億円（中間期末）あり、投資余力を確保。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度は会社計画通り売上約210億円（+15%）を見込み、H2での受注供給とM&A寄与で達成可能性あり。2027–2028年は設備稼働・M&A統合と製品ミックス改善で年率+4–8%程度の安定成長を想定すると、3年トータルでは中程度のCAGR（概ね6–9%）が現実的。

4. 課題・リスク

• 為替と原材料・輸送コスト上昇（中東情勢や円安/円高変動）が利益率に直結。上期は仕入高騰で営業利益減少。
• メタルスリーブ等は外部政策（関税）や大口顧客の製造拠点再編に影響されやすい。
• M&Aの統合リスク（のれん、シナジー未達）、設備投資の回収遅延、及び景気後退時の受注減が成長シナリオを後退させる可能性。

5. 総括

遠藤製作所は需要堅調なファインプロセスとM&Aでの事業拡大により短期的に高い成長余地があるが、為替・資材コストと統合リスクが課題。会社計画達成前提の上で今後3年は安定的な増収基調が期待される。

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