リコー（7752）

株式会社リコー

2027年3月期 第1四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上高は6,298億円（前年同期比 +8.4%）と増収、ワークプレイスサービスの伸長と円安が寄与
• 営業利益は477億円（前年同期比 +277.8%）と大幅増益、RAI-SZ持分譲渡益や米国関税還付金などの特別要因が寄与
• 親会社帰属の四半期純利益は370億円（前年同期比 +284.1%）と急増したが、寄与の一部は非継続的要因（持分譲渡益）による

---

決算数値概要

• 売上高: 6,298億円 (前年比 +8.4%)
• 営業利益: 477億円 (前年比 +277.8%)
• 純利益: 370億円 (前年比 +284.1%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 連結子会社（孫会社）Ricoh Asia Industry (Shenzhen) Ltd.（RAI‑SZ）の持分譲渡益を計上（当四半期のその他の収益増加の主要因）
• 第1四半期の進捗を踏まえ通期予想は据え置き（売上高27,000億円、営業利益950億円、親会社帰属当期利益620億円）
• 自己株式取得を実施（第1四半期で約6,457百万円の取得を計上）、資本還元の継続

---

好材料（ポジティブ要因）

• ワークプレイスサービスのストック収益拡大により売上の質が改善しつつある（国内のIT／セキュリティ関連が好調）
• 期中の為替（円安）が売上・売上総利益を押し上げたことと、RAI‑SZ売却益等の特別益で利益水準が一時的に大幅改善
• キャッシュポジションは堅調（現金及び現金同等物残高が前期末比増加、フリーキャッシュフローも改善）

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 四半期利益の増加はRAI‑SZ売却益や関税還付等の一時的要因が大きく、持続性に不確実性がある点に注意が必要
• 半導体メモリや石油関連部材の価格上昇、関税率の見直しリスクがコスト面・事業環境に下振れ要因として残存
• 為替の影響を除くと海外売上は微減（海外売上高は為替効果で増加したものの、実質は前年並み〜減少の事業・地域あり）

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

リコーはワークプレイス向けストック収益拡大とエトリアを核としたプロダクツの生産最適化で安定的な増収を見込み、2027年3月期は売上27,000億円（+3.5%）、営業利益950億円（+4.7%）を計画。為替追い風やRAI-SZ売却益等で短期的な上振れ余地あり。

2. 成長ドライバー別の分析

ワークプレイスサービス（ストック収益拡大）

• 既存顧客へのサービス契約拡大・深耕に注力し、定期収益（保守・ソフト・クラウド）の比率を高める方針。
• 買収したPPI、ET Group等でワークプレイスエクスペリエンスを強化し、クロスセル余地が拡大。
• Q1ではワークプレイス売上が約2,526億円（全体の約40%）と成長基調を示しており、粗利安定につながる。

デジタルプロダクツの合理化とエトリア効果

• エトリアとの協業で共通エンジン・購買・生産最適化を図り、原価改善と製品競争力を高める。
• ハード販売は地域差があるが、米国関税対応や還付金の影響で短期変動。長期は収益性向上が期待される。
• Q1のデジタルプロダクツ売上は約2,678億円。構造改革の継続でマージン改善を目指す。

インダストリアル／グラフィック・新規事業と為替恩恵

• サーマル事業や産業用プリントで需要増、インダストリアル売上はQ1で約272億円（+19.9%）と高成長。
• カメラ（RICOH GR等）やその他事業も堅調でポートフォリオ分散効果。
• 円安は短期的に業績押上げ。RAI-SZ持分譲渡益計上など一時要因も業績に寄与。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社の中期方針と現状のQ1進捗を踏まえると、ベースケースで売上は年率約3〜5%程度の緩やかな成長、営業利益はサービス比率上昇と原価改善で年率6〜10%成長が見込める。サービス収益の拡大が予想より順調なら上振れ、関税・部材価格上昇や為替逆風で下振れ。

4. 課題・リスク

• 半導体メモリ等部材価格上昇とサプライチェーン混乱が原価圧迫のリスク。
• 米国関税政策や関税率見直しに伴う市場・価格の不確実性。
• 為替変動（円高転換）は収益を急速に悪化させる可能性。
• RAI-SZ等の一時利益に頼ると継続性に乏しく、ストック収益化が進まないと利益の安定性に課題。
• M&A・買収統合の遅延や競争激化によるシェア低下も懸念。

5. 総括

リコーはサービス化とエトリアを軸に「収益の質」改善を進めており、今後3年は緩やかな増収＋マージン改善が期待される。投資判断は、ストック収益の伸びと部材・関税・為替リスクの織込み状況を注視することが鍵。

元資料（PDF）を開く