東京衡機（7719）

株式会社東京衡機

2027年2月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高が前年同期比+33.1%の大幅増（24.53億円）と増収を達成し、営業利益・経常利益・親会社株主帰属中間純利益ともに黒字転換
• デジタル事業（ASTOM R&D）の寄与拡大により高付加価値収益が増加、デジタルと試験機のシナジーが発現
• エンジニアリング事業は主要顧客の設備投資動向で減収・営業損失を計上（収益改善が課題）

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決算数値概要

• 売上高: 24.53億円 (前年比 +33.1%)
• 営業利益（経常利益）: 1.32億円（経常利益 1.50億円） (前年比 ―)
• 純利益: 0.76億円 (前年比 ―、前年同期は△2,229.8万円の親会社株主に帰属する中間純損失 → 黒字転換)

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前回決算からの主なUPDATE

• デジタル事業（ASTOM R&D）を含む連結範囲の実績寄与が拡大し、当中間期は受託開発などで売上増加・営業黒字化を実現
• 試験機事業が堅調に推移し、受注・売上を伸ばす一方でエンジニアリング事業は主要顧客の投資影響で減収・営業損失に転じた
• 決算後事後事象：主要株主からの短期売買利益の返還により、20,008千円の特別利益計上予定（通期決算に反映予定）

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好材料（ポジティブ要因）

• 高付加価値化の推進：試験機の実測データとCAE・AIを組み合わせる「デジタルツイン」等の提供で差別化・収益性向上が期待
• デジタル事業の成長による収益源多様化：受託開発・保守・商品販売でストック型収益と高マージン領域の拡大
• 財務・キャッシュ基盤の改善傾向：現金及び現金同等物は増加傾向（中間期末で約12.61億円）で手元流動性は確保

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悪材料（ネガティブ要因）

• エンジニアリング事業の収益悪化：当中間期は売上減（前年同期比△18.6%）かつ営業損失（8,850千円）で回復が課題
• デジタル事業の季節性と集中：売上・利益が年度内に集中する傾向があり、四半期ベースでの業績変動が大きい
• 有利子負債・長期負債の存在：長期借入金等の残高および社債発行等により、金利上昇等ショックの影響リスクは残存

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1. 成長期待のポイント

試験機事業の堅調な需要に加え、2025年子会社化のデジタル事業（CAE/AI）の収益化が進展。2026年度→2027年度会社予想は売上+20.5%、営業利益+119.7%と高成長見込みで、3年での売上CAGRは概ね9〜15%想定。

2. 成長ドライバー別の分析

試験機事業（既存コア事業）の拡大

• H1（2026/3-8）売上：1,885百万円、セグメント比で最大シェアを保持し安定収益の“土台”。
• 開発→設計→据付→保守までのワンストップ体制で大型カスタム受注を獲得しやすい。
• インフラ、エネルギー、次世代モビリティ等の規制・安全ニーズ増で中期需要堅調。

デジタル事業（ASTOM R&D）による高付加価値化

• H1売上：402百万円、H1営業利益：77.8百万円と高いマージン寄与（試験機と連携したデジタルツイン・CAE提案が柱）。
• 受託開発やドローン用テストベンチ等の製品・サービス展開で収益源多様化。
• 事業は季節性（売上集中期あり）あるが、グループ横断でのクロスセル余地が大きい。

財務・資本基盤の安定と投資余力

• 2026年8月末現金等：1,260百万円、自己資本比率36.1%（改善）。
• 社債発行等で長期資金確保、設備投資（建設仮勘定増）やM&A効果の追い風。
• キャッシュ創出力改善（営業CFは増加傾向）で成長投資を継続可能。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社公表の2027年予想は売上5,392百万円（2026年4,473百万円→+20.5%）、営業利益336百万円。以降はデジタル事業の事業化進展と試験機の安定受注で成長が継続すると想定。シナリオ別の売上CAGR（2026→2029想定）：保守的9%前後、ベース12%前後、積極的15%前後。デジタルの収益寄与度上昇が実現すれば総利益率の改善が期待できる。

4. 課題・リスク

• エンジニアリング事業は主要顧客の設備投資変動で業績ブレが大きく、短期的な減収要因。
• デジタル事業は季節性が強く、年度集中の売上構造と事業化スピードが業績に影響。
• 原材料・エネルギー価格、為替や地政学リスクによるコスト増と受注停滞の可能性。
• ASTOM R&Dとの統合・シナジー創出の実行リスク（想定より時間を要する可能性）。

5. 総括

試験機の安定需要を基盤に、CAE/AIを核としたデジタル化で付加価値化を図る成長フェーズ。短期は2027年の大幅増益見込みが優位性だが、デジタル事業の事業化速度とエンジニアリング事業の回復が3年継続成長の鍵。目安として売上CAGRは約9〜15%レンジを想定。

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