交換できるくん（7695）

株式会社交換できるくん

2027年3月期 第1四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+47.2%で37.53億円と大幅増収（受注増とM&A寄与）
• 営業利益は1.21億円と前年同期の営業損失から黒字転換
• 親会社株主に帰属する四半期純利益は0.65億円を計上（前年同期は四半期純損失）

---

決算数値概要

• 売上高: 37.53億円 (前年比 +47.2%)
• 営業利益: 1.21億円 (前年比 表示なし（前年同期は営業損失）)
• 純利益: 0.65億円 (前年比 表示なし（前年同期は四半期純損失）)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 収益性改善：第1四半期で営業黒字化を達成（前年同期は営業損失）し、利益構造が改善
• M&A効果の顕在化：2025～2026年のM&A（株式会社キッチンワークス、株式会社IMI等）の業績寄与が第1四半期に反映
• B/Sの変化：税金等の納付で現金が約127.9百万円減少、在庫を約100.4百万円積み増し（需給不安対応）

---

好材料（ポジティブ要因）

• 受注・売上の強い伸長：BtoCの受注好調と季節商材（エアコン等）のSEO施策効果で売上大幅増
• グループシナジー：保証事業（IMI）やリフォーム（キッチンワークス）を含むグループ拡大でクロスセル・収益機会拡大
• 強力な媒体力とブランディング基盤：大規模サイトPVや蓄積された施工事例・レビューにより集客効率が高い

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 集客依存リスク：SEOや検索エンジンのアルゴリズム依存度が高く、ロジック変更リスクが業績に直結する可能性
• 供給・コストリスク：中東情勢等による原材料・物流コスト高や調達不安により在庫増加・利益率圧迫の懸念
• 季節性と資金流動性：第1四半期は季節的に低い期である点に加え、税金納付等で現金が減少しており短期的な資金管理に注意が必要

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

交換できるくんは2026年3月期売上126億円から、会社計画で2027年153億円（+21.4%）、2028年200億円を目標としており、M&Aによる収益拡大＋ブランド強化（SEO＋TV）で今後3年は売上CAGRで20〜26%程度の高成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

コアBtoCプラットフォーム（交換できるくん）

• メガサイト（年間PV数数千万、豊富な施工事例・レビュー）による低コスト集客とSEO優位で受注拡大が継続。
• Web完結型見積＋多能工による生産性向上で単価や粗利率の改善余地がある（1Qで工事件数・売上増）。
• ブランド投資（TV CM 等）で認知向上を図り、受注基盤のスケール化を目指す。

M&A・グループシナジー（IMI・キッチンワークス・IPS等）

• 保証事業(IMI)、リフォーム事業(キッチンワークス)、ソリューション事業(IPS)の連結化で売上基盤が拡大し、クロスセル・下支え収益を確保。
• 1QではM&A効果で売上増（セグメント合計で大幅拡大）と営業利益改善に寄与。
• グループ内での施工・保証・システム連携により顧客LTV向上とコスト削減が期待される。

BtoBプラットフォーム＆アライアンス（Replaform、法人向け事業）

• Replaformの法人展開やカインズ、九州電力等の業務提携でBtoB収益の安定化・拡大を狙う。
• 法人向け（KDサービス）で定常的な受注基盤を構築し、季節変動の緩和と単価引上げに寄与。
• ソリューション事業（IPS）の人員増強で受託開発・運用収益の拡大が見込まれる（IT市場の追い風）。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画に沿えば、売上は2026年度126億→2027年度153億（+21%）→2028年度200億（+31%）を想定。これにより短期的な売上CAGRは約25%程度。営業利益はブランディング投資とM&A一時コストを経て、グループシナジーと事業転換でマージン改善（計画値：176→450→1,000百万円）へ。EC市場拡大（2016→2024年の市場伸長から推定CAGR約7%）とITサービス市場（IDC想定：年率約4.8%）の追い風も後押し材料。

4. 課題・リスク

• 集客のSEO依存度が高く、検索ロジック変更や広告効果低下で集客コスト増・受注減のリスク。
• 国際情勢や部材調達の不安（原料・物流高騰）により仕入価格と在庫リスクが増大し、粗利を圧迫する可能性。
• M&Aの統合コスト・のれん償却や人員増による固定費負担、期待シナジーの実現遅延が利益成長を抑制する恐れ。
• サイバーセキュリティや施工品質管理の不備は顧客信頼を毀損し成長に悪影響。

5. 総括

短中期ではM&A＋ブランド投資＋プラットフォーム拡大で高成長（売上CAGR20〜25%水準）が見込めるが、SEO依存・調達コスト・統合リスクの管理が成長持続の鍵となる。投資家は収益性改善の実行力とBtoB収益の安定化進捗を注視すべき。

元資料（PDF）を開く