セントラルフォレストグループ（7675）

セントラルフォレストグループ株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比＋5.0%と増収（1,809.97億円）、スーパーマーケット・外食・中食・給食・EC等のチャネルが好調
• 営業利益は売上総利益の改善で前年同期比＋11.3%（8.30億円）と増益を確保（販売費及び一般管理費は増加）
• 中間純利益は前年同期比△3.6%（6.77億円）とやや減少（前年同期に計上した固定資産売却益の反動が主因）

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決算数値概要

• 売上高: 1,809.97億円 (前年比 +5.0%)
• 営業利益: 8.30億円 (前年比 +11.3%)
• 純利益: 6.77億円 (前年比 △3.6%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 2026年6月：グループ会社（トーカン）を通じて水産加工製造の株式会社ショクザイを子会社化（アライアンス強化）
• 2026年6月：名古屋・栄に新ブランド店舗「ゆえん」をオープンし、国産農産物の直販・ブランド強化を開始
• 通期業績予想および配当予想（通期 売上3730億円、当期純利益23.5億円、年間配当64円）は変わらず（発表時点）

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好材料（ポジティブ要因）

• チャネル横断での取引拡大により増収基調が継続している点（スーパーマーケット、外食・中食等が牽引）
• 売上原価率の改善で売上総利益が増加し、販管費増加を吸収して営業増益を確保した点
• 製造（ショクザイ）子会社化や自社ブランド店舗展開により、サプライチェーンの上流・直販チャネルが強化される可能性

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悪材料（ネガティブ要因）

• 中間営業活動によるキャッシュ・フローがマイナス（中間：△21.18億円）で、運転資金管理の継続注視が必要
• 前年同期の特別利益（固定資産売却益）が剥落した影響で中間純利益が減少、特別利益に依存しない収益構造の強化が課題
• エネルギー・原材料価格や地政学リスク（中東情勢）の不確実性が先行きのコスト圧迫要因となる点

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1. 成長期待のポイント

2026年の会社予想（売上373,000百万円、営業利益3,050百万円）をベースに、チャネル多様化・アライアンス拡大・物流自動化で年率約2–4%の売上成長、営業利益はコスト改善で年率3–6%成長が期待される（レンジ想定）。

2. 成長ドライバー別の分析

流通の森実現に向けたアライアンス／M&A推進

• 長期戦略で「流通の森の実現に向けたアライアンスの推進」を重点化。2026年6月に水産加工製造の株式会社ショクザイを子会社化。
• 協業により仕入れ・物流・販売の連携強化を図り、付加価値商品や原料供給力を拡充。
• アライアンス成功で販路拡大・収益化が加速すれば中期の成長率上振れ余地あり。

チャネル・商品ミックス拡大（EC・外食・自社ブランド）

• 2025年度のチャネル構成：スーパーマーケット39.8%、外食・中食・給食17.2%、コンビニ13.6%、ドラッグ13.6%（決算説明資料）。
• ECや外食向けの取扱拡大が寄与し、2026年上期は売上高が前年同期比+5.0%（Q2）。
• 新ブランド店舗「ゆえん」など自社ブランド展開で国産農産物の価値訴求と粗利改善を狙う。

物流効率化と設備投資（自動化）

• 2026年の設備投資計画は1,211百万円（物流自動化・庫内機器等）（決算説明資料）。2026年10月に物流センターへ自動倉庫導入予定。
• 自動化・基幹システム共通化で配送・庫内の効率化を進め、物流費上昇の逆風を吸収。
• これにより営業費用抑制と在庫回転改善が期待され、営業利益率の底上げが見込める。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社予想（2026通期：売上373,000百円、営業利益3,050百円）を起点に、現状のチャネル成長と自動化・アライアンス効果が順調に進む想定で売上CAGRは約2–4%（2026→2028で約388,000–403,000百円）、営業利益は3–6%成長で約3,200–3,430百円レンジに到達するイメージ。配当は累進方針で維持・漸増を見込む。

4. 課題・リスク

• 原材料・エネルギー価格や中東情勢等の外的ショックでコスト増が続くと利益率改善が困難。
• 卸業の構造的低利益率（営業利益率約0.8%台）により、わずかなコスト上振れで業績悪化リスク。
• M&A・アライアンスや自動化投資の統合が遅延・費用超過すると期待効果が出ない可能性。人口減少による国内需要構造の制約も中長期リスク。
• キャッシュ・運転資金の変動（受取・支払等の大口変動）が業績と資金繰りに影響。

5. 総括

堅実なチャネル基盤と物流自動化・アライアンス施策により、今後3年は緩やかな増収・費用改善で営業利益の底上げを期待。ただし卸業特有の低利益率と原料・物流コスト上昇、投資の実行リスクが達成の鍵。

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