ヒューマンクリエイションホールディングス（7361）

株式会社ヒューマンクリエイションホールディングス

2026年9月期 第3四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比＋7.6%で増収（6,774百万円）が継続する一方、営業利益は販管費増等により前年同期比△58.6%と大幅減益
• セグメント別：システムソリューション（売上6,266百万円、セグメント利益255百万円）に対し、経営コンサル（売上508百万円）はセグメント損失を計上
• 2026年7月1日付でライフシールド（介護・医療向け人材派遣／登録者約2万人、顧客約400社）を子会社化しソーシャル領域へ参入（中長期の成長ドライバー想定）

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決算数値概要

• 売上高: 67.74億円 (前年比 +7.6%)
• 営業利益: 2.26億円 (前年比 △58.6%)
• 純利益: 0.94億円 (前年比 △64.5%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 2026年7月1日：株式会社ライフシールドを買収・完全子会社化（人材派遣・紹介、医療・介護分野への事業拡大）
• 2026年4月1日：ACF・HMB・TARAの合併（ACFを承継会社）を実行しグループの事業基盤再編を完了
• HCFAの大型スポット案件の売上計上時期を来期へ最適化、併せてACFのBaaS開発投資等で第3四半期は利益面で一過性の負担発生

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好材料（ポジティブ要因）

• SES事業は引き続き安定（稼働単価は前年同期比で上昇）、売上基盤が堅調でキャッシュ創出力の下支え
• ライフシールドの子会社化により医療・介護領域へ即時参入、約400社の顧客基盤と約2万人の登録スタッフはクロスセル／新規サービス展開の起点に
• ACFが開発するBaaS（製品名「海根／あまね」）の著作権登録・リリース等でSMB向けプラットフォーム戦略が進展（中長期の成長投資）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 営業利益・純利益が大幅減（販管費増、M&A付随費用、採用投資、先行開発投資が寄与）— 短期の収益性悪化
• HCFAのスポット案件の計上時期変更による収益の先送りで、当期の業績見通しに不確実性（時期ずれリスク）
• のれん残高が大きく（のれん1,149百万円、のれん償却・減損リスク）、M&A依存度上昇に伴う財務・利益への下押しリスク存在

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1. 成長期待のポイント

戦略領域（BaaS/コンサル・受託開発）を成長軸に、安定収益のSESをベースにBaaS「海根」リリースやM&A（HCFA、ライフシールド等）で顧客基盤とシナジー創出。短期投資負担はあるが3年で売上は年率約8–12%成長の期待。

2. 成長ドライバー別の分析

BaaSプロダクト「海根」と戦略領域拡大

• ACFが開発したBaaS「海根」をグループ共通のバックエンドとして展開、SMB向けの横展開で受注効率化を図る。
• BaaSはクロスセルの入り口となり、受託開発→保守運用までのライフタイム収益を獲得しやすい。
• 第3四半期で著作権登録を完了しており（製品化は既に進行）、中期で戦略領域売上の拡大期待。

SES事業の収益改善と上流シフト

• SESは安定収益基盤で、エンジニアのクラス構成を上流（SE/PL）へシフトし契約単価上昇を実現中。
• 稼働率維持と単価改善により粗利率改善余地があるが、AI等の外部環境変化に備え高付加価値案件確保が鍵。
• 人材育成・採用投資を継続し、案件のグループ内連携で高収益案件への配分を強化。

M&Aとソーシャルソリューション（ライフシールド）による領域拡大

• HCファイナンシャル（M&A仲介）で顧客接点を拡大、ライフシールド子会社化で医療・介護領域へ参入し約400社の顧客基盤を獲得。
• 医療・介護向け人材サービスを通じDX提案の足場を確保、グループ横断のクロスセル機会を創出。
• ただしPMI・統合効果の実現タイミングが業績寄与の分岐点。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度は通期計画で売上約1,000億円弱規模（10,005百万円）を想定しており、投資（BaaS開発・採用・M&A）による一時的な利益圧迫後、先行投資の一巡とシナジーで27/9〜29/9期にかけて営業利益率は回復。売上は年率概ね8〜12%のレンジで成長、最良シナリオでは10%前後の複利成長により3年後に売上1.2倍程度が期待される。

4. 課題・リスク

HCFAやライフシールド等のスポット収益の計上時期やPMIが遅延すると短期業績が悪化。ACFのBaaS先行投資や人材採用費で当面の販管費増が続くリスク。SES領域はAI等による市場構造変化・稼働率低下や人材確保難が業績に直結。加えてM&Aの期待シナジー未実現、規制・景気悪化、為替変動がマイナス要因。

5. 総括

HCHはBaaS導入とM&Aによる顧客基盤拡大を成長エンジンに、SESの安定収益で支える成長シナリオ。短期の投資負担と統合リスクを織り込んだ上で、達成が順調なら3年で売上は年率約8–12%成長、利益率は投資後に回復する見込み。

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