ＫＩＹＯラーニング（7353）

KIYOラーニング株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+12.2%の25.77億円と高成長を継続
• 営業損益は△0.38億円と前年同期の△1.62億円から大幅に改善（広告効率改善等が寄与）
• 法人向け「AirCourse」の契約社数拡大（1,282社、前年末比+107社）や、2026年1月に開始した出版事業などでチャネル拡大を推進

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決算数値概要

• 売上高: 25.77億円 (前年比 +12.2%)
• 営業利益（経常利益）: △0.38億円 (前年比 改善 +76.5%)
• 純利益: △0.13億円 (前年比 改善 +88.7%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 広告効率の改善と集客チャネルの多様化により、上期で営業損失が大幅に縮小（1QのTV CM先行投資の影響はあるが全体では改善）
• 2026年1月に「スタディング出版」を開始し、独学層の取り込みとブランド認知強化を図る（書籍×AI×オンラインの訴求）
• 法人向けは「AirCourse」契約企業数が前年末比+107社の1,282社に、平均解約率は低水準（約0.92%）を維持。AIナレッジ等のプロダクト拡張で法人需要を取り込み

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好材料（ポジティブ要因）

• 両セグメントとも高成長を維持：キャリア支援事業と人的資本活用事業が売上成長を牽引している点（上期での売上成長+12.2%）
• 法人向けSaaS（AirCourse）のストック収益基盤が拡大中（契約社数1,282社、低い解約率）で収益の安定化に寄与
• AI関連機能（AIマスター先生、AI実力スコア等の特許）と新チャネル（出版・YouTube・イベント）で差別化と長期的な集客力向上が期待できる

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悪材料（ネガティブ要因）

• 上期の営業キャッシュ・フローは△3.89億円とマイナス（TV CM等先行投資や現金ベース売上の期ズレの影響）、現金残高は期末で減少傾向
• 「スタディング」では検索流入減や現金ベース売上の変動（受講期間の長期化に伴う発生ベースの寄与低下）など、集客チャネル依存の変化リスクあり
• まだ上期は営業赤字（ただし改善進行中）であり、下期での予定投資（CMなど）次第では短期的な収益変動が残る可能性

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1. 成長期待のポイント

KIYOラーニングは2026年売上見通し58.0億円（前年比+15.3%）を掲げ、個人向け「スタディング」の高付加価値化、法人向けSaaS「AirCourse」の契約増・低解約率、生成AIサービス拡充で今後3年は二桁成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

スタディング：高単価難関講座とAIによる学習最適化

• 38講座体制と難関資格へ注力し、顧客単価上昇で収益性向上（現金ベース売上は構成変化で季節変動あり）。
• 「AIマスター先生」「AI学習プラン」「AI添削」など特許含むAI機能で学習効率化・差別化を実現。
• 2026年1月に出版事業を開始し、独学層取り込みで集客チャネルを多様化（書籍×AI×オンライン）。

法人向け：AirCourseのSaaS拡大とAIナレッジ

• AirCourse契約社数は1,282社（2Q時点）へ拡大、平均解約率は約0.9%と低水準で継続課金基盤が強い。
• 受け放題コース数は1,368コースに拡充しアップセル・利用拡大余地が大きい。
• 法人向け生成AI「AirCourse AIナレッジ」により高付加価値ソリューションを提供し、法人市場（eラーニング：1,299億円、企業研修市場：6,130億円）を取り込む。

プラットフォーム化とキャリア事業の連携

• スタディング会員基盤（合格者の声約3.9万件）とスタディングキャリアを連携し、合格→転職（成功報酬）でLTV拡大を狙う。
• プラットフォーム間でのクロスセル（個人→法人、法人→個人）とAIナレッジの横展開で収益ポートフォリオを多様化。
• 中期計画目標（2026年：売上58〜64億、営業利益3.5〜4.8億）に沿った投資と収益改善施策を実行中。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社目標の2026年売上58億（+15%）を起点に、AirCourseのSaaS拡大とAI商材の拡販で2027年は約+10〜12%（約64〜65億）、2028年はさらに+8〜12%（約70〜73億）程度のレンジを想定。利益率は広告効率改善とサブスク比率上昇で徐々に向上し、営業利益率は中期で6〜8%台へ回復するシナリオが現実的。

4. 課題・リスク

長期コース比率の増加による会計上の売上先送り（発生ベースと現金ベースのズレ）、検索流入減やAIO等行動変化による集客コスト上昇、TV CM等先行投資による上期キャッシュ圧迫。競合のAI導入、情報セキュリティ／システム障害リスク、出版・キャリア事業の収益化遅延も業績不確定要素。

5. 総括

短期的には集客投資と受講期間構成で四半期変動があるが、AI技術・特許、SaaSのストック収益、法人契約の拡大という堅い成長基盤があり、中長期で二桁近い成長と収益改善が期待できる。ただし実行力とマーケティング効率が鍵。

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