ウェルビングループ（7136）

ウェルビングループ株式会社

2025年12月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年比+18.7%の179.27億円、営業利益は+31.9%の8.60億円、親会社株主に帰属する当期純利益は+22.1%の5.67億円と増収増益を達成
• 営業活動によるキャッシュ・フローが前期の△1.48億円から+12.07億円へ大幅改善し、現金及び預金が前期比で6.28億円増加（期末14.42億円）
• 自己株式の取得（追加取得：74,750千円）を実施し、自己株式残高が増加。一方で2025年度の配当は0円（前年は年間10円）に変更

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決算数値概要

• 売上高: 179.27億円 (前年比 +18.7%)
• 営業利益: 8.60億円 (前年比 +31.9%)
• 純利益: 5.67億円 (前年比 +22.1%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 売上・利益ともに成長：売上高+18.7%、営業利益率は前年の約4.3%から約4.8%へ改善
• キャッシュフロー改善：営業CFが△1.48億円→+12.07億円に転換、現金預金が約6.28億円増加し財務余力が向上
• 配当方針と自己株式：期末配当は0円へ（前年は合計10円）、一方で自社株取得を追加実行（取得額74,750千円）

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好材料（ポジティブ要因）

• 増収増益と営業利益率改善により収益性が向上している点（売上・営業利益ともに大幅増）
• 営業キャッシュ・フローの大幅改善と期末現金増で財務的な余裕が拡大、投資や借入返済の余地が増加
• 店舗拡大（綿仁株式会社の新規店舗オープン）や顧客向けサービス・デジタル施策強化による成長余地

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悪材料（ネガティブ要因）

• 2025年度は無配（年間0円）となり、株主還元が後退している点は投資家にとってマイナス要因
• 短期借入金が依然として大きく（期末3,150,000千円）、流動負債が高水準である点は流動性リスクの懸念
• 事業は自動車販売（軽自動車中心）の単一セグメントに依存しており、事業ポートフォリオの分散が限定的である点

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1. 成長期待のポイント

国内軽自動車市場回復と新規店舗拡大、デジタル施策による来店効率化で売上は緩やか成長（年率約3%想定）、営業利益は販管費比率改善でより高い伸び（年率10%前後）を期待。

2. 成長ドライバー別の分析

国内軽自動車市場の回復（需要追い風）

• 2025年の国内軽自動車販売は1,302,857台（前年同期比+8.3%）と回復基調で、販売環境は追い風。
• 市況改善は新車販売・下取り・整備収入に波及し、同社の販売ボリューム増に直結しやすい。
• 市場が安定すれば在庫回転改善→売上原価比率改善の恩恵を受けやすい。

出店拡大とサービス強化（成長の実需）

• 綿仁株式会社の新規店舗オープンで商圏拡大を図り、来店件数・販売台数の底上げを狙う。
• 顧客利便性向上やデジタルツール活用で顧客接点を強化し、単価・リピート率向上が見込まれる。
• 出店ROI次第で中期の売上CAGR押上げ余地あり（初期投資は要確認）。

収益構造改善と財務基盤の余地

• 2025年の営業利益率は約4.8%→2026年予想は約5.5%とマージン改善を見込む（規模の効果＋費用管理）。
• 現金・預金は増加（+628百万円）し自己株取得も実施、資本効率向上の試みが見える。
• 一方で支払利息は増加（約35→54百万円）しており、金利動向は注意点。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年会社予想は売上18,393百万円（+2.6%）、営業利益1,015百万円（+18%）。保守的ベースで売上CAGR約3%（2026→2028）を想定すると2028年売上は約19.5億円、営業利益率は5.5%→6.5%へ改善すれば営業利益は約12〜13億円水準（注：施策投資や出店成果により上振れ余地あり）。

4.課題・リスク

• 事業は自動車販売に集中しており、国内市場の景気後退や販売台数減少に脆弱。
• 在庫（商品：約2,538百万円）比率が高く、回転悪化で資金負担・値引き圧力が発生。
• 借入構成（短期借入金約3,150百万円）や金利上昇は利息負担増につながる。出店投資が想定より回収遅延すると利益押下げ。

5. 総括

軽自動車市場回復と出店・デジタル施策で売上は緩やか拡大、マージン改善で営業利益は相対的に高成長が期待される一方、事業集中と財務・在庫リスクが中期達成の鍵となる。

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