アップガレージグループ（7134）

株式会社アップガレージグループ

2027年３月期 第１四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高3,969百万円（前年同期比＋17.5%）と増収、営業利益263百万円（同＋55.1%）で大幅増益を達成
• リユース需要拡大＋前期出店の新店寄与で直営・FCともに好調（直営既存店売上高は108.5%／16か月連続で前年同月上回る）
• 通期業績予想は修正なし（公表予想維持）。フランチャイズロイヤリティ改定やネクスリンク等の流通拡大が利益に寄与

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決算数値概要

• 売上高: 39.69億円 (前年比 +17.5%)
• 営業利益: 2.63億円 (前年比 +55.1%)
• 純利益: 1.81億円 (前年比 +91.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績予想に変更なし（2027年3月期：売上高170億円、営業利益14億円）
• 直営＋FCの店舗数が増加（通期末281店 → 1Q時点283店）、第1四半期にFC出店・タイヤ流通センターの加盟増加を実行
• フランチャイズロイヤリティ改定の効果やネクスリンク向け取引増により、収益性が改善

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好材料（ポジティブ要因）

• リユース市場の追い風：新品価格上昇で中古品需要が継続、直営店舗の客単価・粗利率ともに改善（売上総利益率41.6%）
• フランチャイズ＆プラットフォーム拡大：ロイヤリティ収入増、ネクスリンク導入企業・取扱高増でストック型収益源が成長
• 出店戦略の加速と早期寄与：新店の売上貢献が進み、出店投資の回収見込みが期待できる（既存店好調で店舗単位の収益性維持）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 販管費の増加：新規出店費用や4月入社の新卒採用等により販管費が増加（第1Qで人件費等が上振れ）
• 流通卸売（ネクスリンク）での取扱拡大に伴う粗利率の低下リスク（卸売は粗利率が低めで、拡大が利益率を押し下げる可能性）
• キャッシュ面の動き：現金預金は期初から減少（税金納付・配当支払等で現金が減少）しており、運転資金管理の継続注視が必要

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1. 成長期待のポイント

アップガレージは中古カー＆バイク用品市場の拡大を追い風に、直営＋FCの出店加速、B2Bプラットフォーム拡大、タイヤ流通強化で今後3年は売上CAGR約8–12%・営業利益率改善が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

出店拡大（直営・フランチャイズ・海外）

• 2027期計画で直営7店・FC10店等を計画、年間出店ペース継続でチェーン規模が拡大。
• 第1四半期で直営・FC合計283店舗（拠点198）まで拡大中。出店により地域ネットワークと集客力を強化。
• 新規出店は売上の即時寄与と地域での買取ルート確立により、在庫供給と売上拡大を同時に実現。

リユース需要拡大と粗利改善（店舗KPI改善）

• 中古需要拡大でリユース業態が好調：第1四半期リユース売上2,491百万円（前年比＋20.4%）。直営既存店売上は前年同期比108.5%。
• 客単価・売上総利益率が上昇（直営客単価 ≒13,510円、粗利率上昇傾向）で店舗収益性が向上。
• 取付サービス拡充やアプリによるOMO施策で来店送客とサービス収益（工賃等）を増やしLTVを高める。

流通・プラットフォーム事業の拡大（ネクスリンク／タイヤ流通）

• 流通卸売は第1四半期1,478百万円（前年比＋13.4%）。ネクスリンク導入企業増で取扱高拡大。
• タイヤ流通センターの加盟店は200店超、FCモデルで継続拡大（年間目標＋30店）。
• 受発注プラットフォームはスケール化によるボリュームディスカウントや手数料収益の拡大で利益率改善余地。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社予想は2027期で売上17,000百万円（前期比＋10.5%）、営業利益1,400百万円（＋26.8%）。出店と既存店の伸長、プラットフォーム拡大で短期は＋10%前後の成長、以降も出店ペース継続なら3年間で売上CAGR概ね8–12%、営業利益はマージン改善でCAGR12–18%程度のシナリオが合理的。営業利益率は現状約7%台から中期で8–9%台へ向上する想定。

（参考市場指標）中古カー用品市場は2018年約578億→2024年約721億で推移しており、期間ベースの年平均成長率は概算で約3.7–3.8%程度。

4. 課題・リスク

• 在庫調達リスク：新規出店や拡大時に買取不足が発生すると販売不足へ直結。法人買取強化が必須。
• 人材・店舗開発の制約：出店速度を維持するための人材確保と適切な物件確保が課題。
• 競合・マーケットリスク：C2Cプラットフォームや新品チェーンの参入で価格競争や供給変化が発生。
• 商品構成変化（EV化等）：車両の変化で取扱商品が変わり適応コストや在庫転換リスク。
• 流通部門は粗利低め（タイヤ・ネクスリンクの原価率）で、取扱高拡大が利益に直結しない可能性。
• 季節性・為替・地政学リスクも業績変動要因。

5. 総括

中古パーツ市場の追い風、出店・プラットフォーム拡大、既存店好調の三本柱で今後3年は売上二桁成長→粗利率向上が期待される。ただし在庫供給・人材・競争対応が実行できるかが投資判断の鍵。

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