アディッシュ（7093）

アディッシュ株式会社

2026年12月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 第2四半期（1-6月）売上高は1,865,356千円（約18.65億円、前年同期比 +4.6%）と第2四半期として過去最高を更新
• 営業損失は△3,400千円（約△0.03億円）と前期の大幅赤字から大幅に改善、経常利益は22,185千円（黒字化）・親会社株主に帰属する中間純利益は18,668千円（黒字化）
• 本社入居ビルの火災による臨時費用発生があった一方で、原因企業からの損害賠償27,262千円を営業外収益で受領し経常利益への影響を軽減

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決算数値概要

• 売上高: 18.65億円 (前年比 +4.6%)
• 営業利益: △0.03億円 (前年 △0.29億円→大幅改善)
• 純利益: 0.19億円 (前年 △0.28億円→黒字化)

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前回決算からの主なUPDATE

• 営業損失が大幅に縮小し、経常利益・当期純利益は前年同期の赤字から黒字に転換（改善トレンド）
• 2026年2月発生の本社入居ビル火災に伴う臨時費用を計上する一方、補償金27,262千円を受領し損益への影響を相殺（営業利益より経常利益の方が事業実態に近い）
• 財務面で短期借入金の減少や長期借入金の実行（当中間期に長期借入れ100,000千円を計上）等により資金構成を調整、現金預金は増加（期末現金623,932千円）

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好材料（ポジティブ要因）

• 第2四半期で過去最高の売上を記録し、トップラインの着実な成長が確認される（ストック比率が高く安定的）
• 火災補償の受領など一時損失の相殺により経常利益は黒字化、事業の収益改善が顕在化している点
• グローバルAIエージェント企業との提携やZendesk等との連携強化によるBPaaS化推進など、テクノロジー連携で収益レバレッジを高める戦略（中長期の利益率改善期待）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 依然として営業損失は残存（わずかだが営業ベースで黒字化していない）し、非継続的収益（補償金）により当期純利益が押し上げられた側面がある点に注意が必要
• 火災による業務・設備の影響および臨時コスト発生は、同様のリスクが再発した場合の財務・業務への懸念を残す
• 事業の成長は人員拡大に依存する部分があり（人的コストが売上に比例して増加するモデル）、BPaaS等でのレバレッジ転換が計画通り進まない場合、収益性改善が限定的になるリスク

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1. 成長期待のポイント

アディッシュはカスタマーサクセス特化＋AIツール連携でBPaaSモデルへ転換中。国内SaaS拡大（2023→2026年で1.4兆→約2兆円、CAGR約17%）とカスタマーサクセス市場（SaaSの約4%＝約800億円）追い風で、今後3年は二桁近い成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

BPaaS化（AI×ツール×BPO）

• Zendesk等グローバルAIカスタマーエージェントとの提携で「ツール販売＋従量のAI対応費＋運用代行」を収益化。
• AI導入後のメンテナンスやハルシネーション対策を含む継続収益を創出し、ヒューマン依存度を下げる。
• BPaaSは非線形な収益（従量課金×ツール手数料）で人員増に依存しない拡張性を持つ。

大企業・非SaaS領域への拡大＆パートナー連携

• ハンモック、クラウドワークス、Fin等との資本・業務提携で販売チャネルと顧客層（大企業、非SaaS）を拡大。
• SaaS以外（Fintech、MaaS、BtoC等）への導入で総市場と受注ポテンシャルを拡大。
• 代理販売やツール導入支援による初期収益と、その後の運用収益でLTVを高める。

独自人材育成と高ストック比率

• CSPLという体系的育成プログラムで高品質なサクセス人材を安定供給、サービス品質維持とスケールを両立。
• ストック収益比率が高く（中間期で約97%）、ARPAが高め（年間約670万円/アカウント）で収益の安定性が高い。
• 解約率が低くアップセル・クロスセルによりARPA拡大が見込めるため、既存顧客からの収益成長余地が大きい。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社の2026予想は売上高41億円（2025実績36.96億円、増収率約11%）。BPaaS化と大企業・非SaaS開拓が順調なら中期（3年）で年率10〜15%程度の成長が現実的。概算で41億→約45〜53億円程度（3年累積イメージ）に到達し、販管費率低下と高粗利化で営業利益率の改善も期待できる。

4. 課題・リスク

• AIツールやBPaaSは競合参入が容易で、差別化維持とパートナー依存リスクが存在する。
• AI導入・運用に関する技術投資や品質維持コスト（ハルシネーション対策等）が利益を圧迫する可能性。
• 人材確保・育成の遅延や顧客の導入遅延でアップセル・クロスセルが想定通り進まないリスク。
• 一時費用（例：オフィス災害対応）や景気悪化でSaaS顧客の支出抑制が起きると業績に影響。

5. 総括

国内SaaSの急成長とカスタマーサクセス市場の拡大を追い風に、アディッシュはBPaaS化と人材強化で次の成長期へ。短期は投資負担あるが、3年で安定した二桁成長と利益率改善が期待される一方、技術競争・人材・実行力が達成の鍵となる。

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