リグア（7090）

株式会社リグア

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 四半期ベースで営業黒字を継続（営業利益31百万円）し、直近の改善トレンドを維持した。
• 特別損失（支払解決金：約32.5百万円）を計上したため、親会社株主に帰属する純損失は△9.4百万円となった。
• IFMC.（Dr.Supporter等）関連の導入院数は増加傾向で、現場支援プロジェクトの手応えが報告されている（売上回復の鍵）。

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決算数値概要

• 売上高: 6.39億円 (前年比 -4.3%)
• 営業利益（経常利益）: 0.31億円（前年同期は営業損失△0.10億円）
• 純利益: △0.09億円 (前年同期は△0.65億円、改善)

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前回決算からの主なUPDATE

• 連続して四半期営業黒字を達成（前年度第4四半期の改善を引き継ぎ継続）し、通期見通しは据え置き。
• 当第1四半期に和解関連の支払解決金32.5百万円を特別損失で計上（旧グループ会社FPデザインに関する補償）。
• IFMC.の現場支援プロジェクトを強化し、導入院の反応が良好（物販成約率向上等の現場実績あり）。

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好材料（ポジティブ要因）

• 収益改善の継続：販管費見直しやファイナンシャル事業の再編効果で営業黒字化を継続できている点。
• IFMC.導入院の増加と現場支援の効果：導入院での物販成約率向上やリピートが見られ、IFMC.関連売上回復の兆し。
• 手元資金は潤沢：期末現金預金は約11.48億円（注：2026/3期末の数値ベース）、短期的な運営余力は確保。

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悪材料（ネガティブ要因）

• 特別損失の計上により当期は純損失：営業黒字でも最終が赤字となり、一時費用が業績に与える影響が大きい。
• IFMC.関連は過去に不振期があり、売上・粗利の回復が継続課題（四半期での変動が大きい）。
• 財務基盤の脆弱さ：自己資本比率が低位（約6–7%台）であり、継続的な黒字化・資本増強が必要。

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1. 成長期待のポイント

IFMC.（独自の集積機能性ミネラル）を軸に接骨院向けの物販・自費メニュー拡大と、保険代理店の構造改革で収益性改善を進める。会社計画では売上高は2026→2029年で約9%年率、営業利益は黒字転換後急拡大を見込む。

2. 成長ドライバー別の分析

IFMC.関連売上の回復・拡大

• IFMC.（Dr.Supporter等）の導入院数が拡大中で、導入院増加はウェルネス事業の営業利益と高い相関（内部集計で相関係数約0.90）。追加受注・物販でストック性の高い収益化が期待される。
• 社員が現場で販売支援するプロジェクトを強化し、院内の成約率・リピート向上を狙う（現場支援で物販成約率やリピート向上の事例あり）。
• 他社コラボ・D2C展開（EC、自宅ケア商品、ブランドコラボ）により市場接点を広げ、BtoBtoCでの継続売上を増やす。

ファイナンシャル事業のスリム化と保険代理店収益

• 2025年の事業再編でIFA等を譲渡し、固定費削減により保険代理店事業中心で黒字化を目指す。2026年度以降は四半期ベースで営業黒字確保の体制に改善。
• 保険新規ANPや新契約数の伸長が売上・手数料増に直結。既存顧客（接骨院ネットワーク）からの導線も強み。
• 経営支援（M&A・財務コンサル）等の高付加価値サービスで単価向上を図る余地がある。

中期計画による構造改革と海外展開

• 販管費の見直し・人員配置の最適化で利益率改善を想定。中期計画では営業利益率を2027年約2.7%→2029年9.2%へ改善計画。
• TBMなどとの資本業務提携やベトナム向けパートナーと連携し、Dr.Supporterの東南アジア展開を推進。海外チャネル拡大は成長の追い風。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社の中期数値目標は、売上高：2,608→2,760→3,160百万円（2027-2029）で、2026実績2,419百万円から2029年は約3,160百万円。これは2026→2029の年平均成長率（CAGR）で約9%前後。営業利益は▲123→+71→+130→+290百万円と、まず黒字転換（2027）し、費用最適化とIFMC.売上回復で利益率を段階的に高める想定。IFMC.導入院は急拡大（2022年337院→2026年約2,035院、年平均約57%成長）しており、物販・継続売上の積み上がりが業績押し上げ要因。

4. 課題・リスク

• IFMC.売上依存度が高く、導入院の追加受注や消費者需要が想定を下回ると営業利益回復が鈍る可能性が高い。
• IFMC.の効能表記や医療的表現に関する規制リスク、消費者の受容性、訴訟・和解コスト（既に支払和解の特別損失計上実績）が業績を圧迫する可能性。
• 財務面では短期借入等の負債水準が高く、自己資本比率が低め（資本小口）であり、想定外の損失や資金繰り悪化が生じれば成長投資や海外展開に支障が出る恐れ。
• 大手ヘルスケア／スポーツブランドや素材企業との競争・提携次第でコラボ収益化の進捗が変動する。

5. 総括

IFMC.の現場導入強化とファイナンシャル事業のスリム化で「黒字転換→利益拡大」の筋道は明確。売上CAGRは中期で約9%想定、営業利益率は段階的改善を計画するが、IFMC.の実需回復と規制・財務リスク管理が達成の鍵となる。投資家は導入院・物販のKPI推移と資本構成・特損の動きを注視すべき。

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