ＣＲＧホールディングス（7041）

CRGホールディングス株式会社

2026年９月期 第３四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期ほぼ横ばいの124.94億円（前年同期比△0.3%）で着地
• 営業利益は1.85億円（前年同期比△21.9%）と減益、経常利益は1.14億円（△37.9%）で中間のリファイナンス等の一時費用が影響
• 製造関連事業が好調（売上28.19億円、セグメント利益2.07億円、前年同期比それぞれ+17.3%／+92.6%）、株主還元（期末配当9円）と株主優待の導入を発表

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決算数値概要

• 売上高: 124.94億円 (前年比 △0.3%)
• 営業利益（経常利益）: 1.85億円 (前年比 △21.9%)
• 純利益: △0.12億円 (前年同期 +0.69億円 → 当期 △0.12億円)

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前回決算からの主なUPDATE

• フィナンシャル事業の連結除外に伴う会計上の区分変更があり、報告セグメントはHR関連＋製造関連へ集約（報告セグメント合計のセグメント利益は拡大）
• 2026年7月1日付で期末配当を1株あたり9円に修正確定、あわせて株主優待（デジタルギフト）制度を導入と発表
• 中間期に実施したリファイナンスに伴う一時費用等により経常利益以下の進捗が低下（通期予想は据え置き）

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好材料（ポジティブ要因）

• 製造関連事業の伸長：既存製造請負拠点・東金工場の安定稼働で売上・利益が大幅に増加（売上+17.3%、セグメント利益+92.6%）
• 財務基盤の改善：有利子負債が約11.34億円減少（4,492→3,358百万円）、流動比率・自己資本比率とも改善（流動比率98.0%→164.4%、自己資本比率32.2%→35.7%）
• 株主還元強化の明示：連結配当性向30%以上を基準とする方針表明と期末配当・優待導入で投資家魅力度が向上

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悪材料（ネガティブ要因）

• 営業利益の減少：派遣から請負への構成比シフトに伴う先行費用や新規領域投資の影響でHR関連の利益が圧迫（HRセグメント利益23百万円、△39.5%）
• 四半期ベースでの純損失計上：親会社株主に帰属する四半期純損失△12百万円を計上（前年同期は+69百万円）
• リファイナンスと一時費用の影響で経常利益進捗が低い（通期予想に対する経常利益進捗率45.7%）

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1. 成長期待のポイント

CRGは製造関連（製造請負・自社工場）の急成長と、障がい者雇用支援・宿泊管理などの高付加価値領域拡大で今後3年は売上拡大と採算改善を見込む。母体市場（人材派遣）は緩やか成長でCAGR約2.5%程度。

2. 成長ドライバー別の分析

製造関連事業の拡大と安定稼働

• 東金工場など自社工場稼働により製造売上は第3Qで前年同期比+17.3%、セグメント利益+92.6%と高伸長。
• 製造業向け人材派遣→請負へのシフトで高い固定収益化を推進し、取引基盤拡大が期待される。
• 既存請負拠点の安定化により稼働率上昇が続けば粗利率改善が見込める。

障がい者雇用支援・宿泊管理など高付加価値分野の成長

• 障がい者雇用は法定雇用率の段階的引上げ（2024年2.5%→2026年2.7%）で需要が追い風。サテライトオフィスの新設（例：広島等）で顧客獲得を加速。
• 宿泊管理（民泊運営代行）はインバウンド回復と提携（ReINN）で拡大余地があり、通訳翻訳とのシナジーで収益性向上。
• これらは派遣に比べ粗利が高く、ポートフォリオ全体の利益率押上げに寄与。

派遣→請負への構造転換とAI活用による効率化

• 派遣から請負（BPO／製造請負）への比率シフトで高マージン案件を拡大中。ただし転換期の先行費用で短期利益は圧迫。
• 社内でのAIエージェント導入ロードマップ（2026年段階的導入）により業務効率化と共通費用削減が期待される。
• 2024/10の人材派遣3社合併（ミライル）など組織統合でマッチング効率・クロスセル効果を狙う。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度は会社計画で売上18,000百万円（2025年度16,420 → +9.6%）を想定。第3Q時点の進捗は売上約69%で下期の回復が鍵。今後2年は製造関連と高付加価値サービスの拡大で年率約5〜10%の売上成長、営業利益率は現状1.5%台から構造転換で段階的に改善し2.0〜2.5%台を目指すシナリオが現実的。

4.課題・リスク

• コールセンター等従来の主要需要先の低迷が続くと、転換の効果が出るまで業績が伸び悩む。
• 新規領域・請負化は先行投資や立ち上げコストが必要で、想定より収益化が遅れるリスク。
• 金利・支払利息負担やキャッシュ残高の変動、短期借入→長期借入のリファイナンスコストが業績に影響。
• 労働法改正や同一労働同一賃金の動向、競合による価格競争でマージン圧迫の可能性。

5. 総括

短期は転換期の先行費用で利益変動があるが、製造関連の高伸長と障がい者支援・宿泊管理の高付加価値化が順調に進めば、今後3年で売上成長とマージン改善が期待できる。実行力と採算化スピードが投資判断の要。

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