ａｎｄｆａｃｔｏｒｙ（7035）

and factory株式会社

2026年8月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 連結売上高は31.38億円（前年比△2.2%）でほぼ横ばい着地
• コスト構造改革と大型受託案件の獲得により営業損益が黒字化（営業利益6百万円を計上）
• ライツ事業（IP協業）とローカライズ（サウスワークス）・RETのスポット収益が寄与し収益基盤を多様化

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決算数値概要

• 売上高: 31.38億円 (前年比 △2.2%)
• 営業利益（経常利益）: 0.06億円 (前年比 －)
• 純利益: 0.07億円 (前年比 －)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期で営業黒字化を達成（前期は営業損失270百万円→当期 営業利益6百万円）
• 株式取得・連結化：株式会社サウスワークスを追加取得し完全子会社化（連結範囲拡大）およびnarrativeの吸収分割でRights領域を強化
• 資本構成調整（2026年1月に減資を実施し資本金を減少、資本剰余等の組替えを実行）

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好材料（ポジティブ要因）

• 収益性改善：広告費・人件費等のコスト最適化で既存サービスのほぼ全てが黒字転換
• ライツ／ローカライズの伸長：IP協業や海外パブリッシング拡大により高付加価値収益が増加（パイプライン複数）
• RET（&AND HOSTEL）高稼働かつ不動産アドバイザリーでトップライン貢献、直営化で将来の利益率向上見込み

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悪材料（ネガティブ要因）

• 主力マンガアプリのMAUは人気作完結の影響で減少傾向（ただし減速は確認）／広告ARPUの伸び悩み
• 市場は成熟期にあり既存アプリの成長余地が限定的で、継続的な新規IP創出が必須
• FY27は投資（IP・AI等）を優先し営業赤字見込み（連結営業損失見通し▲172百万円）、先行投資による短期的な収益圧迫リスク

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1. 成長期待のポイント

ライツ（IP）とローカライズ（海外パブリッシング）を主軸に、生成AIでのマンガ量産・VTuber/クリエイター協業・直営化したRET（ホステル）で収益性改善を図る。電子書籍市場の緩やかな成長（～CAGR約3.1%）を踏まえ、3年で段階的な増益転換が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

ライツ（IP）・クリエイター協業の拡大

• 出版社協業の公式EC・オンラインくじ、トップクリエイターとのD2C/エージェント協業で高粗利の権利収入を創出。
• VTuberデビュー（2026年8月）や怪談スピリチュアル領域のYouTube発信により、ファン基盤を使った多チャネル収益化（楽曲・グッズ・イベント）を狙う。
• 収益は一次販売＋二次利用（配信・イベント・物販）で限界利益率が高く、資本効率（ROIC）改善に寄与する見込み。

生成AI×マンガ制作 & ローカライズ（海外パブリッシング）

• 生成AIを使った制作で製作コストと時間を削減し、オリジナルIPの高速量産を目指す（FY27以降の実運用予定）。
• 自社運営の電子書籍書店「ソク読み」やサウスワークスのパブリッシングで海外展開を強化。サウスワークスのパブリッシング売上は前期比約3.4倍に拡大。
• デジタルD2Cを中心に在庫リスクを抑えつつ、Steam等海外プラットフォームで高マージンのストック収益を獲得。

既存事業の収益性改善と新規チャネル育成（RET・エンタメ）

• マンガAPP事業はMAUが落ち着きつつあり、広告・課金ARPUの改善施策でAPP事業の利益性が向上（FY26のAPPセグメント利益289百万円）。
• RET（&AND HOSTEL）を委託→直営に切替え、直営化完了でFY28以降の大幅利益寄与を見込む（直営化スケジュール進行中）。
• 電話占い等エンタメは既存顧客向け施策で収益維持。YouTube番組や新サービス（AI恋愛等）の育成で新たな収益柱を模索。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社公表値でFY26売上3,138百万円、FY27計画2,928百万円（営業損益▲172百万円、ただし株式売却の特別益で当期純利益見込み+70百万円）。FY27は戦略投資期として営業赤字を見込むが、ライツ収益化・生成AI制作・サウスワークスの海外パブリッシング定着、RETの直営化が軌道に乗ればFY28に営業黒字復帰、FY29には売上3.1–3.8b円、3年間の売上CAGRは保守的に0–4%、実行良好なら5–10%程度のレンジで着地するイメージ。

4. 課題・リスク

• MAU減少や広告単価低迷：主要マンガアプリは人気作完結でMAU下落リスク、広告ARPUの鈍化が短期収益を圧迫。
• 投資の実行リスク：生成AI制作・IP育成、直営化の効果が想定どおり出なければFY27の先行投資が回収遅延。
• 競合・版権法的リスク：AI生成物の権利関係や出版社・クリエイターとの契約トラブルが生じる可能性。
• キャッシュ素材の依存：FY27の純利益はSkyfall株売却等の一時益に依存。継続的成長は事業収益化が必須。

5. 総括

短期はMAU減少・広告環境の逆風と、FY27の先行投資で営業面は不安定。ただしライツ/ローカライズ/生成AIを軸に高マージン化が実現すれば中期的な増益転換が期待できる。株式売却の一時資金を戦略投資に回す「再投資フェーズ」を正しく実行できれば、リスク許容のある中長期投資家にとって魅力的なリターン機会がある。

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