古河電池（6937）

古河電池株式会社

2026年３月期 第２四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比△4.8%の355.99億円（35,599百万円）と減収、海外売上比率は40.2%で依然高水準
• 営業利益は4.07億円（407百万円）で前年同期比△67.9%と大幅減益。貸倒引当金計上や販管費増加が主因（決算短信 P.1,P.4,P.7）
• 親会社株主に帰属する中間純利益は2.42億円（242百万円）で黒字転換。だが包括利益は△9.50億円と大幅な評価損等でマイナス（決算短信 P.1,P.8）

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決算数値概要

• 売上高: 355.99億円 (前年比 △4.8%)
• 営業利益（経常利益）: 4.07億円 (前年比 △67.9%)
• 純利益: 2.42億円 (前年比: ―、前年同期は△7.31億円)

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前回決算からの主なUPDATE

• 売上高が約17.8億円減少（前年同期比△4.8%）し、収益基盤に下押し圧力が発生
• 貸倒引当金の計上および販管費増加により営業利益が大幅減少（営業利益は前年同期1,269百万円→407百万円）
• 中間純利益は黒字化（△731百万円→242百万円）した一方、その他包括利益は有価証券評価差額や為替差で悪化（包括利益：278百万円→△950百万円）

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好材料（ポジティブ要因）

• 中間純利益が黒字転換し、当期の最終収益は改善（利益体質の下支え）
• 有利子負債が前期末比で1,927百万円減少し、財務負担が軽減（短期・長期借入合計6,474百万円、決算短信 P.4）
• 海外売上が40.2%と高い比率を維持し、事業の地域分散が効いている点はリスク分散上プラス

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悪材料（ネガティブ要因）

• 営業利益が大幅減（△67.9%）で、貸倒引当金や販管費増加による収益性悪化が顕在化（決算短信 P.4,P.7）
• その他包括利益で大幅マイナス（△950百万円）：有価証券評価損や為替換算差損が重荷（決算短信 P.8）
• 現金預金が前期末比で減少（4,649百万円→2,405百万円）し、流動資産全体も減少。短期的な資金・運転資金管理に注意が必要（決算短信 P.5）

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1. 成長期待のポイント

古河電池は国内外の自動車・産業向け電池需要と海外比率約40%の販売基盤を持つが、直近は受注・売上伸び悩み。短期は低成長、EV需要拡大で中長期に上振れ余地（資料 p.1〜5）。

2. 成長ドライバー別の分析

自動車市場（交換・車載）動向

• 自動車産業の景況が直接影響（米国通商政策の影響を会社が指摘、資料 p.4）。
• 内燃機関向け交換需要は安定的だが、EV化で製品ミックスの変化・新規需要が発生する可能性。
• 車載用途での技術・品質対応が取れれば中長期で単価・受注拡大の余地あり。

海外売上比率と市場多様化

• 中間期の海外売上は14,321百万円で売上比率40.2%（資料 p.4）、海外展開が成長の鍵。
• 為替・関税リスクはあるが、海外比率拡大は国内景気変動のヘッジに有効。
• 新興国やアジアの車市場回復・産業用途拡大で売上拡大余地。

財務・コスト構造の改善余地

• 有利子負債は前期末比1,927百万円減の6,474百万円（資料 p.4）、財務健全性は改善傾向。
• 有形固定資産は減価償却が上回る一方で設備投資は継続（資料 p.5）、生産効率向上余地あり。
• ただし貸倒引当金計上や販管費増で短期的な利益圧迫が見られる（資料 p.7）。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社は2026年3月期通期予想で売上84,000百万円（△1.0%）、営業利益4,600百万円（△16.4%）（資料 p.1）。これを踏まえると、ベースケースでは今後3年で年平均0〜3%程度の売上成長、営業利益は特殊損失回避と効率化で年率3〜6%改善の可能性。EV普及・海外伸長が進めば上振れで年率5%超も想定されるが不確実性高い。

4. 課題・リスク

• 米国の通商政策や関税変動による需要変動（資料 p.4）。
• 製品保証・不良対応や貸倒増加の再発（過去に大きな製品保証費用計上、資料 p.7）。
• EVシフトに伴う製品ポートフォリオ転換が遅れると成長機会を逸する。
• 為替変動、原材料価格上昇、主要顧客の車両販売落ち込みが業績に直結。

5. 総括

短期は売上・利益横ばい〜微増が見込まれるが、海外展開の拡大とEV関連需要対応が進めば中期で成長回復が期待される。投資判断はEV対応力と海外販売推進の進捗確認が重要。

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