デンソー（6902）

株式会社デンソー

2027年3月期 第1四半期決算

---

決算の重要ポイント

• 売上収益は前年同期比+9.1%の1兆9,139億円（1,913,868百万円）と増収を確保（車両販売増および電動化・知能化製品の拡販が寄与）
• 営業利益は前年同期比△21.5%の842億円（84,178百万円）と大幅減益（部材費高騰や成長投資の強化が主因。為替の追い風はあり）
• 通期の売上予想を上方修正（7,670,000→7,750,000百万円）した一方、営業利益見通しは据え置き（5,000億円）。第1四半期で大規模な自己株式取得を実施し親会社帰属持分が減少

---

決算数値概要

• 売上高: 19,138.68億円 (前年比 +9.1%)
• 営業利益: 841.78億円 (前年比 △21.5%)
• 純利益: 678.75億円 (親会社に帰属、前年比 △14.4%)

---

前回決算からの主なUPDATE

• 通期売上収益予想を上方修正：7,670,000百万円 → 7,750,000百万円（Q1公表、為替想定：1USD=153円、1EUR=180円）
• 営業利益予想は据え置き：5,000億円（Q1の原材料高騰・投資強化の影響を織り込み）
• 第1四半期に自己株式取得を実行（取得額：313,586百万円）し、親会社帰属持分・自己資本に影響

---

好材料（ポジティブ要因）

• 電動化・知能化製品の拡販により売上が堅調に拡大（Q1で+9.1%）し、需要トレンドに乗る姿勢を確認
• 為替（円安）の進行が増収・利益面でプラス寄与している点（会社も通期前提に反映）
• 営業キャッシュフローは堅調（Q1：2,389.58億円のプラス）で、成長投資や財務政策を実行する資金余力あり

---

悪材料（ネガティブ要因）

• 原材料（銅・アルミ等）高騰および将来成長に向けた投資強化により営業利益が大幅減少（Q1：△21.5%）
• 欧州での品質費用発生など一部地域での想定外の損失（欧州は営業損失を計上）や品質関連コストの懸念
• 大規模な自己株式取得により親会社帰属持分が減少し、短期的に資本比率や財務柔軟性に影響（負債も増加）

元資料（PDF）を開く

1. 成長期待のポイント

デンソーは中期計画「CORE 2030」で研究開発3.7兆円投入、電動化・知能化売上を約1.5倍の約4兆円へ拡大、2030年売上8兆円・営業利益率10%目標。今後3年は売上年率約3–5%成長、利益率は投資負担で段階的改善の見込み。

2. 成長ドライバー別の分析

電動化・知能化（CORE 2030）

• R&Dに2030年までで3.7兆円投資し、電動化・知能化分野の技術・製品を強化。
• 電動化＋知能化の売上を現状の約1.5倍となる約4兆円へ拡大目標（定量目標）。
• これにより高付加価値製品比率増加と長期的な収益基盤の転換を狙う。

モノづくりの革新（AI・スマート工場）

• 開発・生産プロセスにAIを導入し生産性向上を実現（善明南工場等の新拠点で実装予定）。
• 生産効率改善で部材コスト上昇や操業度変動の影響緩和を図る。
• 高信頼性製品の量産体制強化でOEMからの受注競争力を維持。

市場・顧客・アフター及び新領域展開

• 車両販売増（主要顧客の需要回復）と円安が直近では追い風（FY2027 Q1は売上+9.1%）。
• 半導体・電動化部品需要の拡大、FA・農業など新領域での展開により売上ポートフォリオ拡張。
• 顧客（トヨタグループ等）向けの受注基盤を活かし大型案件獲得の余地あり。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY2027会社予想は売上7.75兆円（FY2026実績7.54兆円）、営業益5000億円見込み。投資負担と素材高の影響で当面は利益率に下押し圧力があるが、電動化製品の寄与拡大と生産効率化で年率約3–5%の売上成長、営業利益はFY2027で一時的に横ばい・減速も、FY2029に向けて段階的回復しマージン改善トレンドへ。

4. 課題・リスク

• 銅・アルミ等素材価格高騰や品質費用の発生（欧州での品質費用が業績に影響）が継続すると利益率悪化。
• 大規模なR&D・設備投資は短中期のキャッシュ負担と費用増を招き、ROE・利益率の一時低下リスク。
• 為替変動（円高戻り）や顧客の車両販売鈍化、グローバル競争・半導体供給不安が受注・収益に影響する可能性。

5. 総括

CORE 2030の投資・事業再構築で中長期の成長ポテンシャルは高いが、短中期は素材コストや投資負担で利益反復が予想される。投資家は売上伸長と同時に利益率改善の兆し（電動化製品比率拡大と工場革新の効果）を確認することが重要。

元資料（PDF）を開く