ＯＢＡＲＡＧＲＯＵＰ（6877）

ＯＢＡＲＡ ＧＲＯＵＰ株式会社

2026年９月期 第３四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高・営業利益・純利益とも前年同期比で二桁成長：売上高は546.93億円（+21.1%）、営業利益は93.56億円（+32.3%）と増益基調
• セグメント別では溶接機器・平面研磨が堅調、電気機器事業は買収効果もあり急拡大（電気機器の販売高は+60.4%）
• 自己株式取得を積極実施しつつ、通期業績予想（売上715億円、営業利益114.8億円）は据え置き（5月7日修正分を維持）

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決算数値概要

• 売上高: 546.93億円 (前年比 +21.1%)
• 営業利益（経常利益）: 93.56億円 (前年比 +32.3%)
• 純利益: 62.77億円 (親会社株主に帰属、前年比 +26.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 5月7日に発表した業績予想の上方修正を反映しており、第３四半期時点で通期予想に変更なし（業績計画は概ね順調）
• 電気機器関連事業（NSSK-QQ関連の連結効果）が拡大：販売高・受注とも高伸長でセグメント利益も改善
• 自己株式取得を継続（2025年10月に118,800株、2026年2–3月に840,300株取得）し、自己株式保有が増加

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好材料（ポジティブ要因）

• 受注・受注残が堅調：第３四半期累計の受注高は595.65億円（+31.1%）、受注残高438.32億円（+12.6%）で先行きの売上基盤が堅い
• 電気機器事業の参入・拡大により事業ポートフォリオが多様化し、新たな成長ドライバーを獲得
• 強固な財務基盤：自己資本比率は約71%台を維持し、配当方針（年間150円）と資本還元（自社株取得）を両立

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悪材料（ネガティブ要因）

• 自己株式取得やM&Aに伴う支出で現金・運転資金が圧迫される可能性（自己株式取得額は大きく、資金配分の注意が必要）
• 在庫・売掛金の増加が見られ、運転資本の効率化が課題（棚卸資産・売掛金の増加が総資産増の一因）
• 主要市場（自動車、エレクトロニクス、電力）は景気や設備投資に左右される景気循環リスクが残るため、外部環境変化で業績に影響を受けやすい

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1. 成長期待のポイント

合併による電気機器事業参入と自動車向け溶接機器・半導体向け平面研磨の需要回復で、2026年度は会社計画で売上+15.9%（71,500百万円）を見込み、今後3年の年平均成長率は約8–10%を想定。

2. 成長ドライバー別の分析

既存の主力：溶接機器（自動車向け）需要

• 自動車の電動化・車体設備投資継続により設備品・消耗品の需要が堅調（9か月で売上+24.5%）。
• 受注水準高く（9か月受注34,132百万、受注残12,231百万）、短中期の売上確度は高い。
• 部門営業利益率も改善傾向で、全社利益を牽引する見込み。

半導体・エレクトロニクス向け：平面研磨装置

• 先端半導体デバイスの回復で装置需要が安定（9か月売上+7.3%）。受注は増勢（9か月受注20,003百万、受注残29,293百万）。
• 高付加価値機種の投入で粗利率向上余地あり。歩留まり改善やサービス収益化が追い風。
• 市況変動の影響を受けやすく、短期では波があるものの中期で需要基盤は堅い。

M&A／電気機器事業（送配電部品）の拡大

• 2024年末子会社化により電気機器関連事業に参入、9か月で売上+60%超（9か月売上5,545百万、急成長）。
• 電力インフラの更新・拡充ニーズ（配電設備投資）が中長期の安定需要源に。
• 組織統合とシナジー（販売チャネル・部品供給）でクロスセル余地が大きいが、統合作業が鍵。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度の会社計画は売上71,500百万円（前年比+15.9%）、営業利益率は約16%水準想定。以降は設備投資サイクル正常化のため増速は鈍化すると想定し、2027年度+8〜10%、2028年度+6〜8%程度を見込み、3年トータルの年平均CAGRは概ね8〜9%程度。受注残・高い受注水準が短中期の成長を下支え。

4.課題・リスク

• マクロ／業界循環：自動車や半導体の投資停滞で装置受注・稼働が急減するリスク。特に半導体向けはボラティリティ大。
• 統合リスク：送配電部品事業（子会社化）での統合作業や顧客維持に遅延が出ると想定より利益化が遅れる。
• 為替・原材料コスト：海外売上比率が高く、円高や資材コスト上昇はマージン圧迫要因。
• キャッシュ配分：近年の自己株取得等で資金配分の柔軟性が低下すると、大型投資や守りの余地を狭める可能性。

5. 総括

受注好調と電力設備分野参入で短期は高成長が見込めるが、業績は自動車・半導体市況とM&A統合の成否に左右される。安定成長シナリオの想定CAGRは約8–9%で、リスク管理が重要。

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