日本電子材料（6855）

日本電子材料株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高・利益ともに大幅増：第1四半期で売上高は前年同期比+77.3%、営業利益は同+109.7%と急拡大
• 成長の主因はメモリー向けプローブカードの拡販と国内工場の高稼働、加えて円安が追い風
• 会社は業績予想および配当予想を上方修正（通期業績予想・中間配当を増額）

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決算数値概要

• 売上高: 96.41億円 (前年比 +77.3%)
• 営業利益: 30.94億円 (前年比 +109.7%)
• 純利益: 21.69億円 (前年比 +119.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績予想を売上高33,000百万円→36,400百万円に上方修正（第2四半期累計予想も16,000百万円→19,400百万円へ）
• 年間配当予想を80円→100円に改定（中間配当を30円→60円に増額、期末は40円の見込み）
• 第1四半期はメモリー向け製品の拡販と円安で業績が顕著に改善（為替差益計上等が寄与）

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好材料（ポジティブ要因）

• メモリー向けプローブカード需要の強さ：生成AI・データセンター向けの旺盛な需要を取り込む構図
• 生産体制の強化と高い稼働率：先行投資による生産能力増強が即時の供給対応・利益改善に貢献
• 財務基盤の堅牢性：第1四半期時点で自己資本比率78.2%と高水準、資金・資産面の余裕あり

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悪材料（ネガティブ要因）

• 需要の偏りリスク：メモリー向け需要に依存度が高く、非メモリーの弱さは逆風となる可能性
• 大規模投資・設備計画によるキャッシュ負担：尼崎（新）工場等の投資（約125億円規模は中期での資金負担）
• 外部環境の不確実性：中東情勢、物価・金利動向、サプライチェーン制約や為替の急変が業績に影響を与え得ること

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1. 成長期待のポイント

メモリー向けMタイプ（MEMS）プローブカードの需要拡大と設備投資（尼崎工場等）による供給増強で、プローブカード市場の拡大（2025→2030で約4700億→7000億円、年率約8.4%）を享受し、今後3年は二桁成長フェーズが期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

メモリー需要／生成AI・データセンター向け需要の追い風

• 生成AI・データセンター向け先端半導体の増産でメモリー需要が継続的に増加。
• プローブカード市場は2025年約4,700億円→2030年7,000億円超（CAGR約8.4%）と見込まれ、構造的追い風。
• 高付加価値のメモリー向け製品比率上昇が売上・利益拡大を牽引。

生産能力拡大（尼崎工場・既存設備投資）

• 尼崎工場投資：約125億円（竣工2028年8月）を含む大規模投資で生産キャパ拡充。
• 2025年度以降の積極的設備投資（中計で設備投資累計約148.8億円へ修正）が量産対応を支援。
• 先行投資による稼働率向上でスケールメリットと利益率改善が期待。

技術力・製品ポートフォリオと為替追い風

• MEMS系Mタイプや300mm一括コンタクト、高温プロービングなどの技術をロジックへ横展開。
• 高付加価値製品の比率増で単価維持・改善が期待される。
• 円安は海外売上の追い風（過去期の業績には為替効果が寄与）。

3. 今後3年の業績成長イメージ

2026年度実績約293億円→2027年度会社修正予想約364億円（+約24%）をベースに、2028年度は尼崎工場稼働前後の段階的寄与で+10～15%程度、2029年度にフル稼働でさらに+10～15%程度を想定。3年トータルでは二桁台前半の年平均成長率（15%前後）のシナリオが現実的。

4. 課題・リスク

• メモリー市況のサイクル性（需要落ち込みで業績変動）が最大のリスク。
• 尼崎工場の建設遅延・コスト超過や設備立ち上げの品質/歩留まりリスク。
• 大規模投資に伴う資金調達の希薄化（株式発行）や借入コスト、為替急変動の逆風。
• サプライチェーン制約・地政学リスク（米中・中東等）が生産・顧客計画に影響する可能性。

5. 総括

メモリー特化の高付加価値製品と大規模投資による供給能力強化で短中期の増収は有望。だがメモリー市況サイクル、設備立ち上げと資金面の実行リスクを注視する必要がある。投資妙味は「需要持続」と「設備投資の順調な回収」が確認できれば高い。

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