アクセル（6730）

株式会社アクセル

2027年３月期 第１四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比16.2%増の46.79億円と増収を確保
• 営業利益は5.8%減の7.60億円、純利益は6.7%減の5.46億円と減益（製品ミックスの悪化と研究開発費増加が要因）
• LSI事業の受注残が拡大（6月末受注残：160.30億円）し、メモリ供給不安を背景とした早期発注や販売価格の適正化が進行中

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決算数値概要

• 売上高: 46.79億円 (前年比 +16.2%)
• 営業利益: 7.60億円 (前年比 △5.8%)
• 純利益: 5.46億円 (前年比 △6.7%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 売上高が大幅増加した一方で、営業利益は減少（製品ミックス悪化および研究開発投資の増加が主因）
• 研究開発費が前年同期比で約27.5%増（4.06億円）と成長投資を加速
• LSI事業の受注残が前期末（約149.29億円）から増加し、2026年6月末で約160.30億円に拡大（メモリ供給不安や顧客の早期発注が背景）

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好材料（ポジティブ要因）

• 高付加価値製品へのシフトで売上高は増加、製品ポートフォリオの質的向上が期待できる
• LSI事業の受注残が厚く中長期の売上安定化につながる可能性（160.30億円）
• AI事業は損失幅が縮小（セグメント損失改善）しており、AIコンピューティング領域での成長余地あり

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悪材料（ネガティブ要因）

• 世界的なメモリ価格高騰で製造原価が上昇し、粗利率や営業利益を押し下げるリスクが継続
• グラフィックスLSIやメモリモジュールの販売個数が減少しており、数量ベースの成長は限定的
• 研究開発費増加など成長投資により短期的な利益率に圧力がかかっていること

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1. 成長期待のポイント

パチンコ・パチスロ向けLSIを主軸に、生成AI需要によるメモリ価格上昇を受けた価格適正化で売上を維持。AI事業はまだ小規模だが損失縮小。受注残16,030百万円が短中期の業績下支えとなる。

2. 成長ドライバー別の分析

高付加価値化によるLSI事業の収益確保

• 2027年3月期第1四半期売上高4,679百万円（+16.2%）、LSI事業売上4,526百万円と主力。
• グラフィックスLSI販売は約11万個（前年同期比約2万個減）だが、高単価品比率上昇で売上増。
• 受注残高16,030百万円（6月末）により直近の売上見通しの安定性が高い。

メモリ価格高騰による価格最適化（短期追い風）

• 生成AI需要で世界的にメモリ価格が上昇し、メモリモジュール等の一部で製造原価上昇。
• 同社は付加価値に応じた販売価格適正化を実施し、粗利単価は維持見込み。
• これにより販売個数減をカバーして売上は確保できるが、製品ミックスで粗利率は変動。

AI事業（AIコンピューティング領域）へのシフトと効率化

• AI事業はQ1売上152百万円で損失縮小（セグメント損失△59百万円、前年△72百万円）。
• ハードウェア開発力を活かした「AIコンピューティング領域」に注力、将来的に高付加価値案件獲得可能。
• 収益基盤の効率化（リソース集中）により損益分岐点の改善が期待されるが寄与は段階的。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY2027の会社計画は売上15,000百万円（+2.3%）・営業利益1,200百万円（-27.9%）と慎重。Q1の進捗は良好（通期売上進捗31%、営業利益進捗63%）で、受注残と価格適正化を背景に短期は安定。中期（3年）ではLSIの高付加価値化で売上は横ばい〜年率数％成長、AI事業の拡大で上乗せが見込めればトータルで年平均成長率（Revenue CAGR）概ね3–6%程度のレンジが現実的な目安。

4. 課題・リスク

• 市場ボリュームリスク：パチンコ・パチスロ新台販売は前期約148万台→会社想定135万台へ下振れ見込みで、基礎需要が縮小すると販売個数回復は期待困難。
• 原材料・価格変動リスク：メモリ価格の更なる急変（上振れは追い風、下落は粗利低下）で収益性が不安定に。
• 投資負担・製品ミックス：研究開発投資増（Q1 R&D 406百万円、+27.5%）が継続すると短期利益を圧迫。AI事業の黒字化時期が遅れると期待成長を下振れさせる可能性あり。

5. 総括

受注残と価格適正化を背景に短期的な売上安定性は高いが、市場台数縮小とメモリ価格変動、R&D投資の収益負担が中期の鍵。保守的には3年間で売上CAGRは低〜中程度（約3–6%）を想定。

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