ＡｌｌｇａｎｉｚｅＨｏｌｄｉｎｇｓ

Allganize Holdings株式会社

2026年９月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は20.25億円（前年+51.6%）と大幅増収、製品拡充（Alli LLM App Market／Alli Coworker）で収益基盤が拡大
• 営業利益は3.58億円で黒字転換（前期は営業損失206百万円）、経常利益489百万円、親会社株主に帰属する当期純利益は3.79億円に拡大
• 期末現金は34.27億円、自己資本比率82.9%と財務基盤良好。東京証券取引所グロース市場への上場と公募増資を実施（11月、公募払込完了）

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決算数値概要

• 売上高: 20.25億円 (前年比 +51.6%)
• 営業利益: 3.58億円 (前年は営業損失206百万円→黒字転換)
• 純利益: 3.79億円 (前年比 +約4,111%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第4四半期に繰延税金資産の追加計上を行い、法人税等調整額（益）を計上（当期通期で法人税等調整額益は19百万円）
• 研究開発費の一部を資産計上へ変更（2026/9期3Q累計で96百万円を資産化、うち14百万円を売上原価の償却として計上）
• 2026年11月に東京証券取引所グロース市場に上場し、公募増資を実施（発行価格総額：829百万円、払込金額総額：約762百万円、払込完了）

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好材料（ポジティブ要因）

• 事業成長：売上高・利益ともに大幅改善し黒字化を達成、製品ライン（Alli LLM App Market と2026年4月開始のAlli Coworker）の相乗効果で拡大が期待される
• 財務余力：期末現金約34.3億円・自己資本比率82.9%に加え、上場による調達資金で人件・開発投資を計画しており成長投資余地がある
• 明確な成長ガイダンス：2027年9月期業績予想で売上31.95億円、営業利益10.49億円を示し成長戦略と投資配分（人員・システム投資）を明確化

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悪材料（ネガティブ要因）

• 為替感応度：期末の為替変動が業績に影響（為替差益が想定を下回り、米ドル建て預金・債権の為替差損等で業績に影響）。為替リスクは依然高い
• 収益の一部がOn‑Prem大型案件に依存（On‑Prem構築の受注は単発性・タイミングが業績変動要因となる）
• 配当・株主還元は当面内部留保重視の方針（現時点で配当実施は未定）で、配当を期待する投資家には魅力が限定的

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1. 成長期待のポイント

Allganizeは2027年計画で売上高3,195百万円（前期比+57.7%）、営業利益1,049百万円（+192.8%）と高成長を想定。グローバルのエンタープライズ生成AI市場は年率約38.4%成長で強い追い風が見込まれる。

2. 成長ドライバー別の分析

生成AI市場の高成長（市場追い風）

• グローバルのエンタープライズ生成AI市場は2030年まで年率約38.4%成長の想定で大幅な需要拡大。
• 日韓米とも公共・金融での導入促進や国家レベルの投資が進行中で商機が広い。
• 市場の拡大はSaaS/On‑Prem双方の需要増を通じて同社の契約数・ARPA拡大を後押し。

製品ポートフォリオとクロスセル（Alli LLM App Market＋Alli Coworker）

• 主要プロダクトの二本柱で顧客用途に応じた提供が可能。Alli Coworkerは2026年4月提供開始で累計導入が進展。
• ARPAは直近で4.9→6.8百万円へ上昇、契約社数は約240社と既存基盤が拡大。
• クロスセルで既存顧客からの収益深掘りが期待でき、On‑Premの大口案件も単価押上げに寄与。

資金調達・組織投資とグローバル展開

• 上場による調達資金（計画約1,362百万円）を人件費・システム投資へ充当し、営業・開発・管理体制を強化。
• 日米韓の3拠点体制で市場分散と現地対応力を保持、公共・金融分野での案件獲得力が向上。
• プラグイン設計やFDSE体制によりカスタマイズ対応を効率化しスケールを狙う。

3. 今後3年の業績成長イメージ

短期（2027期）は既存製品の拡販とAlli Coworker立ち上げ効果で大幅増収（会社予想で+57.7%）。その後は市場CAGR≈38%を背景にデマンドを取り込みつつ、クロスセルとOn‑Prem大口化で成長持続。現実的シナリオでは直近3年で売上CAGRは概ね25〜35%水準、営業利益率は事業拡大と効率化で改善基調を想定。

4. 課題・リスク

• 技術進化・競争：LLMやAgent領域での競争激化や新技術で優位性が毀損されるリスク。
• 人材・実行力：FDSEやAIエンジニア等の獲得・育成が計画どおり進まない場合、導入拡大が鈍化。
• 為替・海外展開：売上・預金の外貨建て比率や為替変動が業績に影響（実績で為替差損が業績に影響）。
• On‑Prem拡大の実務課題：大規模導入の標準化遅延やカスタマイズコスト増が収益性を圧迫する可能性。

5. 総括

市場CAGR約38%という強い追い風と、プロダクトのクロスセル・On‑Prem大型案件で高成長が期待される一方、技術競争・人材・為替・導入実行力が成長実現の鍵。四半期ごとのARPA・契約数・Alli Coworker採用状況を注視。

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