ＡＩＡＩグループ（6557）

AIAIグループ株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 連結売上高が前年同期比+85.5%の62.84億円と大幅増加（KGH/MPJの連結化が寄与）
• EBITDAは6.62億円（前年同期比+95.7%）、営業利益は3.07億円（同+83.1%）、親会社株主に帰属する四半期純利益は1.83億円（同+35.1%）と黒字を維持
• 期末の運営施設数は認可保育所等を含め計192施設に拡大。加えてハビー株式会社の子会社化（取締役会決議：2026/7/24、予定取得日：2026/9/1）を決議し、療育領域の全国展開を加速予定

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決算数値概要

• 売上高: 62.84億円 (前年比 +85.5%)
• 営業利益（経常利益）: 3.07億円 (前年比 +83.1%)
• 純利益: 1.83億円 (前年比 +35.1%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 2026年2月に取得したきららグループ（MPJ）をみなし取得日2026/2/28で連結し、当第1四半期より損益に反映（前年同期に非連結だったため増収幅が大きい）
• 当第1四半期に認可保育所4施設を新規開設し、グループの運営施設数が192施設に到達
• 2026/7/24取締役会でハビー株式会社の株式取得・子会社化を決議（取得対価：現金約32.5億円、予定企業結合日：2026/9/1、アドバイザリー費用見込85百万円）

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好材料（ポジティブ要因）

• M&Aによる規模拡大で売上・EBITDAが大幅増、AIAI三育圏（保育・療育・教育）でのシナジー創出が見込まれる
• EBITDA・営業利益とも黒字を確保し、営業ベースでの収益性が改善（EBITDA成長率が営業利益を上回る点はキャッシュ創出余地の改善期待）
• 設備・サービス領域（AIAI NURSERY、AIAI PLUS、VISIT、CHaiLD等）で事業ポートフォリオが拡充され、クロスマーケティングや追加収益（幼児教育・写真販売等）の伸長余地あり

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悪材料（ネガティブ要因）

• のれんが約81.1億円（のれん償却額：第1Qで1.06億円計上）と大きく、今後の償却負担が利益を圧迫する可能性がある
• 有利子負債が依然高水準（長期借入金約122.9億円等）で、Net Debt/EBITDAが高めに推移しており金利上昇やキャッシュ創出の遅れは財務負担増につながるリスク
• M&A・PMI関連費用や統合作業の実行リスク（統合コスト、期待シナジーの実現遅延、追加の一時費用見込み）が残るため短期の業績変動要因となり得る

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1. 成長期待のポイント

きららGHDの連結化による通期寄与で2027期は売上260億円（前期比＋77.7%）、EBITDA27億円（＋51.4%）を見込み、PMIでの早期シナジー創出により2028期はEBITDA30億円超を目標とする成長シナリオ。

2. 成長ドライバー別の分析

M&Aによる規模拡大（きららGHD、ハビー等）

• 2026年2月にきららGHDを取得、通期寄与で2027期売上見通しを260億円へ押上げ。
• 取得対価・のれん計上（のれん約81.8億円等）を織り込みつつ、施設数は192→約263施設（ハビー含む想定）へ拡大予定。
• M&A方針は認可保育・療育優先でEBITDA倍率上限・のれん償却後黒字維持を投資ルールに設定。

AIAI三育圏（保育×療育×教育）の横展開とPMI

• 保育（AIAI NURSERY）・療育（AIAI PLUS/REST/VISIT）・教育（CHaiLD）を連携し利用導線・単価向上を狙う。
• PMIでの早期シナジー狙い（想定PMI効果 約3.3億円を2年以内創出目標）。
• CHaiLD加入率69.3%、NURSERY充足率96.2%等高稼働がクロスセルを後押し。

ストック型収益と運営効率の改善

• 直営施設の高充足率・療育稼働率の改善でリカーリング収益基盤を強化（PLUS・REST利用者2,021人、VISIT訪問数1,936件）。
• CCS等のシステム、標準化・本部統合でコスト効率化を推進し、のれん償却後も営業黒字を維持する方針。
• 金利改善・オフィス統合等で金融収支改善を見込み、Net Debt/EBITDAは2026期8.6倍→2027期想定7倍台、2028期目標6倍台へ。

3. 今後3年の業績成長イメージ

直近基準（2026年実績：売上146億円、EBITDA17.8億円）から、2027期はきららGHDの通期寄与で売上260億円・EBITDA27億円へ大幅拡大。2028期はPMI効果と運営効率化でEBITDA30億円超を目指し、Net Debt/EBITDAの改善と営業CF回復を伴う「M&Aでのジャンプ＋PMIでの定着」フェーズを想定。

4. 課題・リスク

• PMI実行リスク：シナジー（約3.3億円）実現遅延や運営標準化の不徹底で想定利益が未達となる可能性。
• 財務リスク：2026期時点でNet Debt/EBITDA 8.6倍、営業CF/EBITDAが約50%に低下しており、追加M&Aと金利上昇が財務負担を増すリスク。
• 制度・需給リスク：自治体補助金や制度改定、地域別人口動向の変化で利用率が低下する恐れ。
• 人材不足：保育・療育の有資格者確保が遅れると拡大計画・サービス品質に影響。

5. 総括

きららGHD統合で2027期に大幅増収増益を実現する見込み。PMIでの収益定着と財務レバレッジの早期改善が達成できれば中期での高成長・ROE向上が期待できるが、PMI遂行力とキャッシュ創出（営業CF回復）、高レバレッジの管理が投資判断の肝となる。

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