オキサイド（6521）

株式会社オキサイド

2027年2月期 第2四半期決算

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決算の重要ポイント

• 上半期（中間期）売上高は49.35億円（前年同期比＋18.9%）、営業利益は6.41億円（前年同期▲1.89億円から黒字転換）と収益性が大幅改善
• 半導体事業が成長を牽引（上半期売上：32.59億円、前年同期比約＋70%）、受注高は上半期として過去最高の34.56億円、受注残高33.90億円と積み上がり堅調
• 通期業績予想を上方修正（売上103.23億円、営業利益13.67億円、営業利益率13.2%へ改善）——収益性改善を確認しつつ下期に向けて投資を拡大

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決算数値概要

• 売上高: 49.35億円 (前年比 +18.9%)
• 営業利益: 6.41億円 (前年同期は△1.89億円 → 黒字転換)
• 純利益: 5.71億円 (前年同期は△2.70億円 → 黒字転換)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績予想の上方修正：売上を9,828百万円→10,323百万円（+4.95億円）、営業利益を933百万円→1,367百万円（+4.34億円）に改定
• 受注・バックログの増加：2027年2月期上半期受注高34.56億円（上半期過去最高）、第2四半期末受注残高33.90億円で下期の着地を裏付け
• 設備投資拡大決定：データセンター向けファラデー回転子の生産能力増強で14.55億円の設備投資を決定（さらに10月14日付で追加投資8.41億円を開示）→生産能力を先行増強

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好材料（ポジティブ要因）

• 半導体事業の強い需要と高シェア：単結晶・深紫外レーザ製品が好調で上半期で32.59億円を計上、メンテナンス収入も積み上がるリカーリングモデル
• 受注・バックログの厚み：上半期受注高・受注残高ともに過去最高水準で下期の着地に対する可視性が向上
• 収益性・財務改善：上半期EBITDAマージン19.6%、Net Debt/EBITDAは前期末3.7倍→第2四半期末で2.6倍へ改善（財務健全性向上）

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悪材料（ネガティブ要因）

• ヘルスケア事業の下方リスク：主要原材料の調達環境悪化と価格高騰を受けて主要顧客との取引条件見直し中で、通期ヘルスケア予想は1.851億円→1.219億円へ大幅下方修正（▲6.32億円）
• 大規模設備投資による投資負担：ファラデー回転子等の生産能力増強で期内総額約30億円規模（期初計画＋追加投資）へ、短期的には資金配分と稼働リスクに注意が必要
• 顧客・部材の集中リスクおよび地政学リスク：売上の上位数社への依存度が高く（注：資料内で上位顧客比率が高い旨記載）、特定部材（例：ヘルスケア向けレア材）や国際情勢変化が業績に影響し得る

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1. 成長期待のポイント

半導体（深紫外レーザ・単結晶）とデータセンター（ファラデー回転子）を主軸に、通期修正売上103.2億→中期目標130億（2029年）へ向け年率約11%成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

半導体事業の需要追い風と製品拡充

• 2026年のWFE市場はSEMI予測で前年比+23.2%と高成長、当社は深紫外単結晶・レーザで高シェア（深紫外結晶でシェア>95%、レーザで>30%推計）。
• 上半期の半導体売上は32.6億（前年同期比+70%）・受注高は上半期で過去最高34.56億、受注残33.9億と強い受注基盤。
• 193nm全固体レーザ、266nm高出力機、フェムト秒DUVなど新製品でフォトマスク・後工程微細加工へ用途拡大。

データセンター（ファラデー回転子）と設備投資

• AIデータセンターの拡大で光トランシーバー需要増、当社はアイソレータ向け単結晶（TGG等）を供給。
• ファラデー回転子の生産能力増強設備投資を既に14.55億決定、さらに追加8.41億を実行（2026/10発表）で供給力を先行確保。
• データセンター市場の容量は2025→2030で約3.5倍予測（McKinsey）、長期需要の追い風。

新領域・量子・パワー半導体（素材＋レーザ）

• 量子向けレーザ（302nm等）でVexlum等と協業、量子コンピュータ・量子通信の需要取り込みを加速。
• 溶液法p型SiCの開発と6インチサンプル出荷により、SiC基板で上流ポジションを目指す（パワー半導体市場機会）。
• 波長変換素子、量子もつれ光子対モジュール、TFLNなど多様な高付加価値製品でポートフォリオ拡大。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY2027（修正）売上103.2億、営業利益13.67億を基点に、半導体とデータセンターの出荷拡大でFY2029目標130億を達成するシナリオが現実的。受注残と増産投資が順調に収益化すれば年平均約10〜12%成長が見込まれるが、製品立ち上がりと量産立ち上げのタイミングが重要。

4. 課題・リスク

主要顧客6社で売上の約66%を占める依存、海外売上比90%以上の地政学・貿易リスク、ヘルスケア向け原材料（ルテチウム等）の調達・価格高騰による取引条件見直し懸念。大型設備投資後の稼働遅延や新製品の顧客採用遅延も成長速度を鈍化させうる。

5. 総括

受注・製品ライン拡充・先行的設備投資で成長シナリオは整いつつある。だが主要顧客集中、材料調達、国際リスクを注視し、設備稼働と製品の市場導入実績が次の投資判断の鍵。

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