ＮＩＴＴＡＮ（6493）

###（会社名）

株式会社ＮＩＴＴＡＮ

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+5.2%で増収（中空エンジンバルブなど高付加価値製品の販売増が主因）
• 営業利益は前年同期比+21.5%で増益、舶用部品の生産回復や北米・国内の収益改善が寄与
• 新和精密の連結子会社化に伴う段階取得差益の計上により純利益が押し上げられる（四半期での一時効果）

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決算数値概要

• 売上高: 130.74億円 (前年比 +5.2%)
• 営業利益（経常利益）: 11.23億円 (前年比 +21.5%)
• 純利益: 8.48億円 (前年比 +16.5%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 連結範囲の変更：新和精密株式会社を追加連結（みなし取得日2026年4月1日、当四半期は貸借対照表のみ連結）／連結対象が3社増加
• 会計上の一時利益：新和精密の段階取得差益約2.88億円（287,806千円）を特別利益として計上
• 業績予想修正（上期）：2027年3月期第2四半期（累計）業績予想を上方修正（売上高：258億→286億円、営業利益：17億→21億円）

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好材料（ポジティブ要因）

• 高付加価値製品の拡販：中空エンジンバルブ（軸・傘中空）が販売拡大し収益性を押上げ
• 舶用部品事業の回復：堀山下工場の生産体制回復によりセグメントで黒字転換
• 中期経営計画（NC10）に基づく成長投資：インド生産能力増強やM&A（新和精密連結等）で中長期の成長基盤を強化

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悪材料（ネガティブ要因）

• 中国拠点の販売減少：小型エンジンバルブで中国拠点の販売不振が依然として収益リスク
• 歯車セグメントの低迷：歯車事業は売上減・損失継続で構造改革が必要
• 一時項目による業績の歪み：段階取得差益など一過性利益が純利益を押し上げており、基礎的収益力との切り分けが必要

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1. 成長期待のポイント

中空バルブなど高付加価値製品の拡販、インドでの生産能力倍増、新和精密等の連結化・M&A投資で売上拡大と利益率改善を狙う。FY26→FY29の想定CAGRは売上約6.8%、営業益約12.9%。

2. 成長ドライバー別の分析

中空バルブ（高付加価値製品）の拡販

• HEV/PHEVや高効率ICE向けに耐熱・高付加価値の傘中空・軸中空バルブ需要が増加。
• 現代自動車グループ向け採用拡大で短期的に売上押上げ効果。
• セールスミックス改善により粗利率向上が期待される。

インドを軸とした地域成長（生産能力倍増）

• インド拠点でライン増設により生産能力を大幅拡張、成長市場の需要を取り込む戦略。
• 地産地消でコスト競争力確保と納期短縮が可能に。
• インドでの高付加価値バルブシェア獲得が中期売上成長の鍵。

M&A・事業ポートフォリオ変革とVISION II投資

• 新和精密の連結化でバルブリフター等商品ライン拡充・販路強化を実現。
• 中期でM&A向けに100億円程度の投資余力を確保、関連分野でのシナジー創出を目指す。
• FC用モーターローター等xEV領域へ段階的投資し将来の事業多角化を図る。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY26実績（売上約516億、営業利益約40億）を起点に、FY29目標は売上約630億、営業利益約58億。これは売上CAGR約6.8%、営業益CAGR約12.9%に相当。主に高付加価値製品のミックス改善とインド拠点の拡大で収益性を高め、M&A・成長投資（計約175億の投資計画）で規模拡大を狙うシナリオ。

4. 課題・リスク

• EV化の加速で長期的にICE需要が想定以上に縮小すると、高付加価値ICE部品依存がリスクに。
• 通商政策（関税）・地政学リスクや中国市場の弱含みが販売に影響。
• 設備投資・M&Aの実行力と投資回収リスク、為替変動（円高）の利益圧迫、主要顧客集中リスクも注意が必要。

5. 総括

中期は「中空バルブ×インド拡大×M&A」による増収と利益率改善が見込める。実行力と外部環境（EV化・通商・為替）の変化が成否を分けるため、投資判断は進捗とキャッシュ創出の確認が重要。

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