グローリー（6457）

グローリー株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上収益は805.94億円（前年同期比 +11.6%）、営業利益は48.47億円（前年同期比 +49.8%）と増収増益を達成
• 親会社の所有者に帰属する四半期利益は34.91億円（前年同期比 +125.3%）と大幅増益
• 海外市場が牽引（海外売上 533.73億円、前年同期比 +16.1%）、保守売上収益も増加し収益の安定化に寄与

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決算数値概要

• 売上高: 805.94億円 (前年比 +11.6%)
• 営業利益: 48.47億円 (前年比 +49.8%)
• 純利益: 34.91億円 (前年比 +125.3%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第1四半期は前年同期比で売上・利益ともに大幅改善（売上 +11.6%、営業利益 +49.8%）
• 通期業績予想は据え置き（通期売上収益360,000百万円、営業利益32,000百万円）— 需給や部材調達懸念を踏まえつつも見通しは維持
• 自己株式取得（第1四半期中の支出約42.42億円）や配当方針（2027年予想：中間77円／期末77円、合計154円）など、株主還元の実施・計画を継続

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好材料（ポジティブ要因）

• 海外市場の堅調な拡大：欧州・アジアでの販売増が寄与し、海外セグメントの営業利益が大幅改善（海外売上 533.73億円、営業利益約46.66億円）
• 保守（メンテナンス）収益の増加：保守売上収益が331.87億円相当（第1四半期ベース33,187百万円、前年同期比 +10.8%）で安定したストック型収入を確保
• フリーキャッシュフローがプラス（第1四半期で約119.72億円※百万円表示ベース11,972百万円の収入）、現金・現金同等物残高の増加で財務余力良好

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悪材料（ネガティブ要因）

• 流通・交通市場の採算悪化：人件費上昇等で同セグメントは営業損失を拡大（第1四半期 営業損失785百万円）
• 遊技市場の主要製品（カードシステム等）が低調で、遊技セグメント売上は減少（第1四半期売上 47.75億円、前年同期比 △7.5%）かつ利益率低下
• 半導体・メモリ等部材の需給逼迫や人件費高騰といった外部コスト上昇が生産・納期リスクおよびコスト圧迫要因となる可能性

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1. 成長期待のポイント

グローリーは2027年3月期予想で売上360,000百万円、営業利益32,000百万円（資料 p1–p2）。国内外でのセルフ化需要、欧州を軸にした海外拡大、保守（ストック）収益が安定成長を支え、今後3年は年率概ね4–7%の増収が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

国内外でのセルフ化・省人化需要拡大

• 労働力不足・人件費上昇を背景にセルフサービス機・自動現金処理機の採用が継続（決算説明：需要堅調、p3）。
• Q1は製品売上47,407百万円、保守33,187百万円と販売・保守の両面で回復（Q1損益表、p6）。
• R&D投資（FY26:約19,611百万円）や設備投資で技術・製品ラインを強化、競争力維持（p4）。

海外事業の拡大（欧州中心）とM&A効果

• Q1で海外市場売上53,373百万円と全社売上の約66%を占めるなど海外依存度が高い（セグメント表、p11）。欧州は増収著しい（Q1欧州+27.1%、p3–p4）。
• Acrelec等のグループ会社が貢献（Acrelec Q1売上9,255百万円、+30.4%）、リテール向けCI-X等製品が好調（p4）。
• 為替影響を受けやすいが、現地販売強化で中長期の収益基盤拡大を狙う（p3）。

保守（ストック）収益と利益安定化

• 通期見通しで保守売上約124,000百万円と高水準のストック収益を確保（資料 p2–p3）。定常収入が業績下振れリスクを緩和。
• Q1で保守売上+10.8%（p3）、保守比率の高さがキャッシュフロー安定に寄与（CF表、p12）。
• 継続的な保守契約拡大はLTV向上とクロスセルの機会を生む（決算説明、p3）。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画（2027予想）は売上360,000百万円（+6.0% YoY）、営業利益32,000百万円（+7.6%）（p1）。海外拡大とセルフ化需要、保守収入の寄与で短期は通期予想程度の成長が想定され、合理的レンジは売上CAGRで約4–7%、営業利益CAGRで約5–9%。半導体・部材調達制約や為替を除くと若干上振れ余地あり（資料内の為替注記、p3）。

4.課題・リスク

• サプライチェーン（メモリ・電子部品）の逼迫が製造・出荷に影響（決算説明で指摘、p3）。　
• 為替変動の影響が大きく、過去に為替差で大きく業績が変動（為替除外での差分注記、p3）。
• 国内遊技市場（パチンコ等）の需要低迷は一部セグメントの下押し要因（遊技市場売上減少、p3）。
• M&A・海外投資の統合コストや成長投資による短期利益率低下リスク（Flooid投資継続で営業利益減少の注記、p3）。

5. 総括

グローリーは「セルフ化×海外拡大×高比率の保守収入」による緩やかな増収・増益軸が堅く、短中期は売上CAGR約4–7%を想定。ただし部材制約と為替感応度、遊技市場の弱さが実現性の主な懸念材料。投資判断は為替・部材動向と欧州での実需継続性を注視すること。

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