サムコ（6387）

サムコ株式会社

2026年7月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は108.00億円（前年比 +15.6%）と増収、営業利益は30.04億円（前年比 +28.2%）と収益性が大幅に改善
• 受注残が114.57億円（11,457百万円、前年比 +123.6%）に急増し、次期以降の業績見通しに下支え材料あり
• 現金及び現金同等物が82.07億円に増加（期末、前年比 +63.4%）し、財務余力が強化

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決算数値概要

• 売上高: 108.00億円 (前年比 +15.6%)
• 営業利益（経常利益）: 30.04億円 (前年比 +28.2%)
• 純利益: 22.31億円 (前年比 +31.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績は上方見込みを達成（Q3時点での修正を経て通期で増収増益を確定）
• 受注残が前期末比で大幅増（11,457百万円、+123.6%）— 主要需要は化合物半導体・エッチング装置中心
• 配当を期末75円（年間75円）へ増配（前期は年間60円）、株主還元を強化

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好材料（ポジティブ要因）

• AIデータセンター向けを中心とした化合物半導体需要とエッチング装置の販売拡大により高い収益性を確保（エッチング装置売上が主力）
• 受注残の大幅増（11,457百万円）と現金高（82.07億円）により短中期の業績安定性・投資余力が向上
• 次期予想（2027年7月期）売上145.00億円、営業利益38.80億円と強気の成長計画を提示（成長ストーリーが明確）

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悪材料（ネガティブ要因）

• 事業構成の偏り：エッチング装置・化合物半導体依存が高く、特定分野の需要変動リスクを受けやすい
• 一部用途の不振（シリコン半導体分野・ヘルスケア関連が大幅減少：シリコン分野前年比 △52.7%等）で事業の底堅さに課題
• 主要顧客依存リスク（単一顧客売上が10%以上の大口が存在）および地政学リスク／サプライチェーンリスクが業績に影響し得る

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1. 成長期待のポイント

サムコはAIデータセンター向け光通信・化合物半導体の設備需要追い風で、2027年会社予想は売上14,500百万円（+34.3%）、受注残11,457百万円と強い受注基盤により、今後3年で年率約17–26%の売上成長シナリオが期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

AIデータセンター／光デバイス向け需要拡大

• 生成AI普及でデータセンターの通信高速化・低消費電力化ニーズが増加し、半導体レーザー等の光デバイス向け装置需要が高まる。
• 決算資料（ページ2–4）で化合物半導体分野の売上比率は41.4%と高く、同分野の伸びが業績を牽引している。
• GPUや高速メモリの設備投資拡大は当社装置（特にエッチング）が採用されやすく、需要持続性が期待できる。

受注残・製品ミックス（エッチング中心）の強さ

• 2026年7月期末受注残11,457百万円（前期比+123.6%）と高水準で、短中期の売上確保に寄与する。
• エッチング装置が売上の64.9%（2026年）を占めるなど主力製品での需要回復・拡大が収益安定につながる。
• 部品・メンテナンス売上も堅調（1,523百万円、+12.5%）でストック型収益の底上げ効果がある。

財務体質と海外展開加速

• 2026年7月期末の現金等は8,207百万円と余力があり、開発投資・海外拠点展開が可能。
• 輸出比率は約59.8%（2026年）で海外売上比率が高く、海外市場での追加受注が成長の鍵。
• 中期計画で「海外販売の拡大」「生産体制の拡充」を掲げており、グローバル需要取り込みで成長余地あり。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画（2027期）を起点に、受注残の消化とAI関連投資の継続を前提にしたシナリオを提示。ベースケース：2026年売上10,800→2027年14,500（会社予想）→2028年+15%→2029年+10%で、3年CAGR約18.4%。保守的には年率約17%成長、楽観的には市場加速で年率約26%超も想定可能。営業利益率は26%前後で概ね安定する見込み。

（数値例）

• FY2026実績：売上10,800百万円／営業利益3,004百万円（営業利益率約27.8%）
• FY2027会社予想：売上14,500百万円／営業利益3,880百万円（営業利益率約26.8%）
• 3年成長（ベースケース）CAGR ≒ 18.4%

4. 課題・リスク

（受注・市場依存）AI・メモリ投資の地政学・景気変動により需要が急減するリスク。主要顧客依存（例：単一顧客が売上の約10%超）による収益変動リスク。為替変動やサプライチェーン混乱はコスト・納期に影響。高成長を維持するには海外販売・生産体制の迅速な拡大と人材確保が必要。受注から売上計上までのタイムラグ（収益化リスク）も注意点。

5. 総括

短中期はAIデータセンター向け化合物半導体・光デバイス需要の追い風と強い受注残で高成長が見込まれる。財務余力もあり成長投資余地はあるが、需要の循環性と顧客集中、グローバルリスクが実現性の鍵。投資は成長シナリオと受注実行、海外展開の進捗を監視して判断するのが良策。

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