澁谷工業（6340）

###（澁谷工業株式会社）

2026年6月期 通期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は過去最高の1,356.13億円（前年比 +5.1%）を達成した一方、営業利益は130.81億円（前年比 ▲4.9%）と減益
• 親会社株主に帰属する当期純利益は102.23億円（前年比 +1.7%）で過去最高を更新、EPSは369.52円
• 成長投資（新工場・SHoPSやMIRAIテックラボ等）を積極実行した結果、投資キャッシュフローが拡大しフリーCFは▲54.60億円に悪化、現金・現金同等物は36.70億円へ減少

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決算数値概要

• 売上高: 1,356.13億円 (前年比 +5.1%)
• 営業利益（経常利益）: 130.81億円 (前年比 ▲4.9%)
• 純利益: 102.23億円 (前年比 +1.7%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 売上高・営業利益とも期初目標を達成（通期の計画達成を報告）
• 次世代プラットフォーム「SHoPS」を顧客向けに納品済み、MIRAIテックラボ構築が進行中（先進技術の実証フェーズ）
• 生産増強投資を継続：複数の新工場（森本第3機械工場等）が竣工・稼働し設備投資支出が増加（投資CF拡大）

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好材料（ポジティブ要因）

• 過去最高売上と過去最高の親会社株主帰属当期純利益を達成し、事業規模と収益ベースが拡大
• 受注動向良好（受注高は前期比で増加）と海外売上も拡大、中国含むアジア市場や北米での展開が進展
• 次世代プラットフォーム（SHoPS）や新製品（光通信用ボンダ、Cuピラー機、自動細胞培養システムなど）で新市場・新事業創出の可能性

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悪材料（ネガティブ要因）

• 営業利益率低下（全社で約1.0pt低下／通期）――原材料価格上昇、人件費増、償却費増加が利益を圧迫
• フリーキャッシュフローがマイナス（▲54.60億円）、現金残高は前年から減少し財務面での余力が縮小
• セグメント差：メカトロシステム事業および農業用設備事業の利益悪化（メカトロ営業利益大幅減、農業用は採算性低い案件や償却増で減益）

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1. 成長期待のポイント

澁谷工業は2027年に売上1,500億円（会社計画）を目指す中、パッケージング（無菌充填・SHoPS）、メカトロ（光通信用ボンダ、Cuピラー等）、再生医療・固液混合等の新事業で受注拡大が見込まれ、今後3年は年平均約6～8%（ベースケース）の売上成長が期待される。

2. 成長ドライバー別の分析

無菌充填・スマートライン（パッケージングプラント）

• PETボトル飲料市場は長期で拡大が見込まれ、～2033年まで年率約5%程度の成長が予測され、無菌充填設備需要は底堅い。
• 次世代プラットフォーム「SHoPS」とMIRAIテックラボにより、無人化・ダウンタイム削減提案で受注の高付加価値化を狙う。
• ZHAプロジェクト等で標準化・コスト低減を実現し、利幅改善と短納期化で競争力向上。

メカトロシステム（半導体・医療）

• データセンタ向け先端半導体・光通信需要が旺盛で短期的には高成長（例：データセンタ用先端半導体で短期年率約18〜20%レンジの増加示唆）が追い風。
• 先端パッケージ用レーザボンダ、光トランシーバ用ボンダ、Cuピラー搭載機などの新機種が増収寄与見込み。
• 医療機器（透析等）は世界市場で拡大（長期で年率約8〜9%程度の成長想定）しており、FDA認可や現地生産で北米・中国展開が加速。

新事業・海外展開・生産体制強化

• 固液混合分散システム（全固体電池、太陽電池ペースト）や自動細胞培養システム（自家細胞バンク向け）で新市場を創出。
• 米国・インド・中国など現地拠点強化と、新工場（複数、投資総額数百億円規模）で供給力を増強し大型案件に対応。
• キャッシュアロケーションは成長投資と株主還元のバランスを確保。M&Aやパートナーシップによる事業拡張余地あり。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社計画通りならFY2027は売上1,500億円・営業利益約160億円を想定（FY2026比：売上約+10.6%、営業利益約+22%）。その後もパッケージングの安定受注、半導体・医療の高付加価値化、新事業の拡大によりFY2029までに売上は約1,700〜1,900億円レンジ（3年CAGR概ね6〜8%／上振れシナリオで10%超）に到達する公算。営業利益率は規模拡大と製品ミックス改善で徐々に回復する見込み。

4.課題・リスク

• 原材料・エネルギー価格、人件費上昇や新工場の償却負担が利益率を圧迫するリスク。
• 大型プラントでの採算性低下や受注集中による一時的なマージン悪化の可能性。
• 半導体市場のサイクル変動や顧客の設備投資抑制（地域別の景況感）で売上変動が発生し得る。
• 医療・再生医療は規制・承認対応が必須で、承認遅延や品質問題は事業成長を遅らせる。
• 為替変動や国際情勢（関税・地政学リスク）が海外売上・コストに影響。

5. 総括

受注拡大を支える技術・製品群と生産投資の両輪により、短期は会社計画の2027年達成が現実的。中期（3年）は半導体・医療・新事業の実需化次第でCAGR6〜8%（上振れで10%超）を見込めるが、原材料費・償却負担・市場サイクルが成否を左右するため実行力とリスク管理が投資判断の鍵。

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