ＴＯＷＡ（6315）

ＴＯＷＡ株式会社

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高が前年同期比+100.3%で161.83億円に拡大し、メモリ・先端パッケージ向けを中心に大幅増収を達成
• 営業利益は22.12億円と前年同期の営業損失から黒字転換、製品ミックス改善と増収が寄与
• 受注高が218.11億円（四半期ベースで過去最高）と受注環境が非常に強く、今後の売上に寄与する見込み

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決算数値概要

• 売上高: 161.83億円 (前年比 +100.3%)
• 営業利益（経常利益）: 22.12億円 (前年同期は営業損失のため比較不可)
• 純利益: 16.57億円 (前年同期は四半期純損失のため比較不可)

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前回決算からの主なUPDATE

• 第1四半期の好調にもかかわらず、通期業績予想（売上高640億円、営業利益102.40億円、純利益70億円）は修正せず据え置き（Q1発表時点）
• 受注環境がさらに強含み：第1四半期で受注高218.11億円（四半期過去最高）を記録し受注残高を積み上げ
• バランスシートの変化：保有有価証券の時価上昇等で純資産が増加（その他有価証券評価差額金の拡大）する一方、短期借入金の増加により負債も増加

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好材料（ポジティブ要因）

• AI・データセンター向けメモリ需要の拡大を取り込み、モールディング装置等の受注・売上が好調で中核事業が成長トレンド
• 営業利益の黒字化（前年同期の赤字からの大幅改善）は収益力回復を示唆
• 受注高の大幅増と受注残高の積み上がりにより、今後数四半期の売上基盤が堅められている

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悪材料（ネガティブ要因）

• 開発費や販売管理費の増加が利益を抑制（当四半期で開発費増加および販管費増加が見られる）
• 地政学リスクや資源・エネルギー価格の上昇が先行きのコストおよび需給に不確実性をもたらす（資料に記載）
• 短期借入金の増加など負債の拡大により自己資本比率が前期末比で低下（66.4%→64.9%）し、流動性・財務面で注意が必要

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1. 成長期待のポイント

Q1で受注高が218.11億円の過去最高、売上高は前年同期比+100.3%（161.83億円）。会社予想は2027期売上640億円（前期比+17.7%）、営業利益102.4億円（+48%）と強気。AI・データセンター向けメモリ投資が追い風で中期的に成長期待。

2. 成長ドライバー別の分析

AI・データセンター向けメモリ投資の拡大

• HBMや汎用DRAM需要の逼迫でメモリ投資が継続、当社のモールディング装置採用実績が高い。
• Q1での受注好調（218.11億円）はメモリ向け案件が牽引しており、受注残の取り崩しで今後数四半期の売上に反映。
• 需要拡大に伴う価格上昇は顧客設備投資を促し、中長期的な装置需要を下支え。

製品ミックス改善と高付加価値装置（コンプレッション等）

• コンプレッション装置や先端パッケージ向け製品の比率上昇が収益性を押し上げる見込み。
• Q1は製品ミックス改善が営業増益に寄与（営業利益は黒字転換）。
• 初号機や初回納入での追加コストはあるが、量産移行で利益率が改善する可能性。

グローバル販売と受注基盤の拡大

• 台湾・中国等での受注増加が継続（過去期資料でも地域別売上拡大）。
• 受注高急増に対する生産・納入キャパシティの増強（設備投資継続）が売上拡大を後押し。
• 海外顧客基盤拡大は為替・地域リスクを取る一方で売上成長の源泉。

3. 今後3年の業績成長イメージ

ベースケース：2027期は会社予想の売上640億円（前期比+17.7%）、営業利益102.4億円（+48%）を想定。受注残とメモリ/AI投資の持続を前提に、2028–2029年は売上CAGRで概ね10–15%程度、営業利益は製品ミックス改善とレバレッジでそれ以上の伸び（営業利益CAGR15–25%程度）を見込む。ただし受注→売上化のタイミングにばらつきあり変動は大きい。

4. 課題・リスク

• 需要依存度：メモリ・データセンター向けに収益が偏るため、需要サイクルやDRAM/NANDの価格変動で業績が大きく揺れる。
• 地政学・貿易リスク：米国の関税政策や中東・中国情勢の影響で受注や納入が不確実に。
• 納入初期コスト・製品立ち上げリスク：初号機・初回納入での追加コストが利益を圧迫するケースがある。
• キャパシティと資材調達：受注急増に対し生産・部品調達が追いつかないと納期・収益に悪影響。為替変動も利益に影響。

5. 総括

受注高・受注残の拡大とAI/メモリ投資という強い外部環境により、今後3年は増収が見込まれる。だが需給サイクルと地政学リスク、納入タイミングの変動が業績のボラティリティを高める点は投資判断で留意すべき。

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