野村マイクロ・サイエンス（6254）

野村マイクロ・サイエンス株式会社

2027年３月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 受注高が38,891百万円と前年同期比+783.4%の大幅増（大型水処理装置案件を中心に受注拡大）
• 売上高は92.02億円（前年同期比-25.8%）と減収、営業利益は6.28億円（同-54.4%）と大幅減益
• メンテナンス・消耗品売上が堅調に伸び、収益構造に「ストック型」比率の上昇が見られる（メンテ売上46.30億円、同+31.9%）

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決算数値概要

• 売上高: 92.02億円 (前年比 -25.8%)
• 営業利益（経常利益）: 6.28億円 (前年比 -54.4%)
• 純利益: 2.39億円 (前年比 -48.4%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 受注環境の改善：大型水処理装置を中心に受注が急増（受注高38,891百万円、前年同期比+783.4%）し、下期以降の売上寄与を見込む
• 売上構成の変化：大型水処理装置の売上が一巡する一方で、メンテナンス・消耗品の売上比率が上昇（メンテ等売上4,630百万円、+31.9%）し粗利改善に寄与
• 資本・人事施策：2026年7月15日取締役会で従業員・執行役員向けストックオプション（上限254,500株）発行を決議（行使期間2028/8/21～2033/8/18）

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好材料（ポジティブ要因）

• 受注残の大幅積み上げにより今後の売上拡大余地が大きい（受注高38,891百万円）
• メンテナンス・消耗品の継続的受注増により収益の安定化・ストック化が進展している点
• 中期経営計画（TTT-26）に沿った半導体・製薬向けの営業強化や海外展開（シンガポール子会社の営業開始等）が進展

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悪材料（ネガティブ要因）

• 四半期ベースでの大型案件売上が一巡し、短期的に売上高と営業利益が大幅減少した点（売上-25.8%、営業利益-54.4%）
• 販管費（人件費等）が増加しており、売上回復までの間は利益率改善が限定的となる可能性がある
• 流動性・負債面の懸念：現金預金は減少し（当期末で現金減少）、短期借入金が増加（前期比で増加）しているため、受注→工事進捗に伴う資金管理が重要

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1. 成長期待のポイント

半導体向け大型水処理装置の受注が急増しており（第1四半期受注高38,891百万円、前年同期比+783%）、会社計画は2027年3月期売上97,000百万円（+72.5%）と大幅回復見込み。AI関連の設備投資追い風で短期的な高成長が期待できる。

2. 成長ドライバー別の分析

大型受注・バックログの存在

• 第1四半期受注高38,891百万円（前年同期比+783%）で受注が急増している。
• 2026年公表の前提では2027年の受注見通しは164,780百万円と大規模案件を想定。
• バックログ消化により2027年に売上回復（会社見通し: 売上97,000百万円、営業利益16,000百万円）を見込むが、認識時期は案件進捗に依存。

維持型収益（メンテナンス・消耗品）の拡大

• 第1四半期のメンテナンス／消耗品売上は4,630百万円（前年同期比+31.9%）と伸長。
• ストック型収益の比率上昇は粗利益率の安定化に寄与。
• 大型案件の谷間でもキャッシュフローと収益基盤を下支えする効果が期待できる。

市場追い風とグローバル展開

• 半導体製造装置市場は拡大傾向（SEMI報告：2025年の世界販売額は前年+15%で1,351億USD、2026年Q1も前年+14%）。
• 主要顧客（例：米国・韓国系大手）向けの受注集中で大型案件獲得の機会が多い。
• シンガポール拠点などグローバル展開により地域分散と新規案件開拓の余地あり。

3. 今後3年の業績成長イメージ

短期（1年）：受注急増のバックログ消化で2027年は大幅回復（会社計画：売上97,000百万円、営業利益16,000百万円）。中期（2-3年）：AI・データセンター向け設備投資が継続すれば受注・売上は高水準を維持可能。だが大型案件依存のため年度間で業績変動が大きく、継続的成長はメンテナンス比率拡大と顧客分散が鍵。

4. 課題・リスク

• 収益は大型案件の工期・検収タイミングに左右される（売上認識のタイミングリスク）。
• 主要顧客への依存度が高く、顧客集中リスク（大口顧客の受注変動が業績に直撃）。
• 第1四半期で短期借入金が増加（期末比＋3,478百万円）しており、資金繰りや金利負担のリスク。
• 為替変動、部材調達の混乱、人件費・SG&A増加が利益率を圧迫する可能性。

5. 総括

受注・市場環境は追い風で、短中期では高い増収期待があるが、案件の「量と認識タイミング」による業績のブレが大きい。安定成長を期待するにはメンテ・消耗品比率の拡大と顧客分散の進展が必要。

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