ヤマザキ（6147）

###（会社名）

株式会社ヤマザキ

2027年３月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は4.96億円（前年比 -14.7%）と減少し、営業損失が拡大して営業損失△0.51億円、親会社株主に帰属する四半期純損失△0.27億円を計上
• 工作機械事業の販売が大幅減（前年比 -36.7%）で同事業の営業損失が拡大し、業績悪化の主因に
• 流動負債・短期借入金が増加し、自己資本比率は32.2%→27.0%に低下（財務体質の悪化に注意）

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決算数値概要

• 売上高: 4.96億円 (前年比 -14.7%)
• 営業利益（経常利益）: △0.51億円 (前年比 -)
• 純利益: △0.27億円 (前年比 -)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績予想（2027年3月期）はQ1発表時点で修正なし（業績予想の維持）
• 2026年6月26日に資本政策の一環で資本金の振替（減資）を実施、資本金を約4.72億円振替し資本構成を変更
• 短期借入金が増加（前年同期1,194百万円→当第1Q1,653百万円）し、流動負債が増加

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好材料（ポジティブ要因）

• 輸送用機器事業は販売増（前年同期比 +2.2%）で一定の底支えがある
• 現金及び預金が増加（流動性の改善）しており当四半期の手元流動性は拡大
• 固定資産売却益等の特別利益が計上され、四半期包括利益はプラス（その他有価証券評価差額金の改善）となった点

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悪材料（ネガティブ要因）

• 全体売上の大幅減（-14.7%）と工作機械事業の急減（-36.7%）で収益性が悪化
• 営業損失の拡大（△0.51億円）および四半期純損失の継続で利益面の回復が急務
• 短期借入金・流動負債の増加により自己資本比率が低下（27.0%）、財務レバレッジと流動性リスクに注意

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1. 成長期待のポイント

2027年3月期は会社予想で売上高2,920百万円（前期比+25.4%）、営業利益60百万円で黒字転換見込み（資料p.1）。輸送用機器の回復と下期の工作機械需要回復を軸に、初年度は大幅回復、その後は安定的な低〜中成長が想定される。

2. 成長ドライバー別の分析

輸送用機器事業の回復と海外含む販売拡大

• Q1では国内・ベトナムの販売増で輸送用機器の売上が前年同期比で増加（資料Q1 p.4）。
• 国内二輪・四輪向け量産部品の堅調や海外子会社の販売回復が短期的な売上押上げ要因。
• 顧客集中リスクはあるが、主要顧客との継続取引で安定収益が期待できる。

工作機械事業の下期回復シナリオ

• 2026年通期は専用工作機械販売が減少し業績悪化（2026年決算 p.5）が見られたが、会社は下期にかけて販売増を見込む（2026年決算 p.2）。
• 下請け・設備投資環境が改善すれば受注回復で高付加価値機械の販売が増加し、利益改善に直結。
• 受注の景気循環性が高く回復のタイミングが業績に大きく影響。

財務・資本政策と一時益の活用

• 資本金の減少→資本剰余金振替により資本政策の柔軟性を確保（2026年決算 p.19）。
• Q1で固定資産売却益（27,701千円）計上など一時的な損益改善要因あり（Q1 損益 p.5）。
• キャッシュポジションや短期借入の動向（短期借入増減）次第で投資余力や利払い負担が変動。

3. 今後3年の業績成長イメージ

• 2027年（会社予想）: 売上2,920百万円（+25.4%）、営業利益60百万円で黒字回復を見込む（資料p.1）。Q1はまだ前年割れだが下期回復織込。
• 2028–2029年（想定）: 工作機械の下方リスクが解消し輸送用機器が安定すれば年率3–6%程度の穏やかな成長を想定。ベースケースでは2029年売上約3,200〜3,400百万円、営業利益は構造改善で黒字維持〜増益が見込まれる。短期リカバリーが想定通り進まない場合はより弱いシナリオもあり得る。

4.課題・リスク

• 工作機械事業は受注循環性が高く景気後退で販売急減のリスク。下期回復が遅れれば会社予想未達。
• 原材料・エネルギー費、人件費高騰が利益率を圧迫（Q1で人件費・原材料高による損失増言及）。
• 短期借入金依存や流動負債増（Q1貸借対照表参照）により金利上昇局面での負担増。為替・地政学リスクも海外売上に影響。
• 一時益（固定資産売却等）により純損失縮小している面があり、継続的収益力の回復が確認できるかが鍵。

5.総括

会社予想で2027年に大幅回復・黒字転換を見込むが、成否は工作機械の下期回復と輸送用機器の継続受注に依存。短期的には資金調達とコスト管理の状況を注視し、回復が確実視できるまで慎重な姿勢が適切。

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