エスクロー・エージェント・ジャパン（6093）

ミトラグループ株式会社

2027年２月期 第２四半期決算

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決算の重要ポイント

• 連結売上高は前年同期比+10.0%の26.05億円と増収で着地
• 営業利益は1.59億円（前年同期比+0.4%）とほぼ横ばい。前期に計上した貸倒引当金の戻入が利益を押し上げ
• 中間配当を開始（中間配当3円、期末3円の通期6円予定）

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決算数値概要

• 売上高: 26.05億円 (前年比 +10.0%)
• 営業利益: 1.59億円 (前年比 +0.4%)
• 純利益: 1.20億円 (前年比 △4.6%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 前期計上の一部債権に関する貸倒引当金100.1百万円の戻入を計上し、利益面にプラス影響
• 相続関連サービスを集約・強化する子会社「ミトラ相続支援株式会社」を設立・事業開始（9月1日）
• 2027年4月施行の本人確認厳格化に対応するeKYCサービス「ミトラeye／サムポロeye」を2027年初頭提供開始予定

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好材料（ポジティブ要因）

• BPaaS（BPO＋クラウド）を軸としたストック性の高い収益構造：クラウド＋オペレーションで継続的収入基盤を確保
• 金融ソリューション（信託サービス等）が堅調で、信託報酬や取扱件数の増加が収益安定化に寄与
• 相続関連事業の体制強化（専業子会社設立）やeKYC等の新サービスでクロスセル・チャネル拡大の余地

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悪材料（ネガティブ要因）

• 利益は人的資本投資・DX投資等の先行投資負担を受けやすく、下期の経費管理が重要
• 不動産ソリューション（H'OURS）は通期では改善傾向も第２四半期は依然損失計上で、キャッシュレス決済事業の採算改善が課題
• 不動産市況や住宅ローン金利の変動、不良債権リスク（過去の貸倒引当計上の経緯）により業績が外部環境に影響されやすい

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1. 成長期待のポイント

ミトラは金融（信託・ローン完済等）を基盤に、BPaaS＋クラウドでストック化された収益構造を持つ。2027年は売上高+22.3%（5,078→6,211百万円予想）を見込み、今後3年で売上CAGR約10%・営業利益率の大幅改善（~6%→15%台目標）を期待。

2. 成長ドライバー別の分析

金融ソリューション（信託／ローン関連）の拡大

• 2027中間で金融セグメントは前年同期比+10.3%、信託契約増で信託報酬が拡大。
• 住宅ローン完済関連サービスを新たに整備し、金利変動に左右されにくい収益源を拡充。
• EPS等クラウド接続による既存金融機関への深耕で利用件数（プラットフォーム処理）増が見込まれる。

相続・AI・デジタル化（新規成長チャネル）

• 相続特化子会社「ミトラ相続支援」を設立、AI相続「ミツローくん」導入自治体25→60目標、相続図作成件数月間180→250目標。
• 相続BPOや戸籍収集等でKPI達成後の事業規模想定は営業利益約200百万円のポテンシャル。
• グループ横断で金融機関・士業・自治体チャネルを活用しスケール化を図る。

不動産決済・オークション／業務標準化による効率化

• キャッシュレス決済サービス「H’OURS」や不動産オークションの成約増で不動産セグメントの売上回復。
• 大阪オペレーションセンター集約、AIチェック導入、PAD社委託比率向上で処理能力2倍・工数△40%等の中計目標達成で利益率改善。
• BPaaS（BPO+SaaS）が売上の約80%を占め、乗換障壁が高く継続収益性が高い。

3. 今後3年の業績成長イメージ

FY2027は既存金融サービス拡大と信託件数増で売上が大幅増（会社予想＋22.3%）。FY2028にかけては売上は横ばい〜緩増に収束する可能性がある一方、オペレーション集約・自動化・高付加価値サービス拡大で営業利益率は大幅改善へ（会社目標で営業利益1,000百万円、営業利益率約16%水準）。結果として直近実績（売上≈5,078百円）→中計達成時で売上約6.2bn、3年間の売上CAGRは概ね10%前後、利益拡大が主軸。

4. 課題・リスク

（1）不動産・住宅ローン取扱件数は金利・不動産市況に敏感で顧客の取り扱い減が業績直撃。
（2）H’OURSの保証業務は偶発債務が大きく（保険カバーはあるが残余リスク存在）、事故発生時の信用・流動性リスク。
（3）人的資本・DX投資の先行負担で短期的な利益圧迫、また新サービス（相続等）の収益化タイミングが遅れる可能性。
（4）主要顧客依存と取引先信用リスク（過去に貸倒引当金計上有り）。

5. 総括

金融信託を中核にBPaaS×クラウドでストック収益を拡大し、AI相続やH’OURSの商流拡大＋オペ集約で「利益拡大フェーズ」へ。売上は短期で急成長後に安定、注目は自動化で利益率を如何に回復させるか。市場感応度と偶発保証リスクに注意しつつ、中期的には魅力的な成長シナリオ。

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