ウチヤマホールディングス（6059）

株式会社ウチヤマホールディングス

2027年3月期 第1四半期決算

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決算の重要ポイント

• 連結売上高はほぼ横ばい（前期比△0.1%）だが、介護事業の入居率改善で介護セグメントは増収増益
• 営業利益は前年同期比で減少（△29.5%）— 前期に含まれていたポイント引当金戻入などの反動が影響
• 四半期純利益は大幅増（+412.5%）だが、これは法人税等調整（益）約900百万円の特別要因によるもの（本業の改善のみではない点に注意）

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決算数値概要

• 売上高: 73.23億円 (前年比 △0.1%)
• 営業利益: 1.65億円 (前年比 △29.5%)
• 純利益: 9.79億円 (前年比 +412.5%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 株式会社さくらライフコミュニケーションを2026年6月30日付で取得し、介護付きホーム3カ所等を連結（営業拠点が122カ所・202事業所へ拡大）
• 第1四半期に創業者功労金300百万円や減損32.975百万円を計上（特別損失）、また事業譲渡益約43.5百万円を計上
• 期中の法人税等調整（益）≈900.06百万円の計上により四半期純利益が大幅増（ただし一時的要因）

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好材料（ポジティブ要因）

• 介護事業の既存施設入居率が95.6%に上昇し、介護セグメントの収益性が改善（1Qのセグメント利益は565百万円、前年同期比+4.9%）
• M&Aにより北海道エリアへの展開強化（取得によりベッド・拠点が増加）、今後の収益拡大と地域シェア拡大が期待できる
• 配当方針は安定：通期想定で中間5円・期末5円の年間10円を維持（株主還元は継続）

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悪材料（ネガティブ要因）

• カラオケ事業は店舗数減（62店）と客単価低下の影響で売上減・赤字化（1Q売上は913百万円、セグメント損失78.6百万円）
• 飲食事業もコスト上昇と来店低迷で苦戦（1Q売上116.7百万円、セグメント損失19.6百万円）
• 四半期純利益の大幅増は税務上の一時益によるところが大きく、本業（営業利益）は前年同期比で悪化しているため注意が必要。

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1. 成長期待のポイント

介護事業の入居率改善とM&Aによる拡大、不動産（収益物件・販売用不動産）利益の寄与で、売上は緩やか成長、営業利益は不動産寄与とコスト整理で改善期待。

2. 成長ドライバー別の分析

介護事業の拡大と収益性向上

• 既存施設の入居率が上昇（既存95%超）しており稼働率改善が安定収益を押し上げる。
• M&Aで施設数・拠点を短期間で増加（直近で介護施設を複数取得）、営業基盤とシナジーを拡大。
• 新規開設計画と年間約200床の開設目標により中期的にベッド数・売上を底上げ。

不動産事業（取得・売却・賃料収入）の寄与

• 介護施設を不動産として取得し、安定した賃料収入を確保する戦略で収益の質を向上。
• 販売用不動産の売却で短期的に利益が立つため、期によって営業利益が大きく変動するが上振れ期待あり。
• 会社計画では不動産収益の増加を織り込んでおり、営業利益率押上げの要因となる。

事業ポートフォリオの最適化とコスト管理

• 不採算カラオケ店舗の退店や飲食店舗の整理で固定費削減を進め、セグメント損益を改善。
• 外国人材支援やその他事業の伸長で補完的収益源を確保し、依存度を分散。
• 一時的要因（のれん・特別損失・税効果等）を除く本業ベースの収益力改善がカギ。

3. 今後3年の業績成長イメージ

会社予想では翌年度に売上は微増（＋約1.7%）だが、介護事業の稼働上昇とM&A、及び不動産関連の利益計上により営業利益は短期で上振れ可能。保守的想定では売上CAGRで約1–3%レンジ、営業利益は不動産寄与や固定費削減で年率約8–12%程度の改善シナリオが見込める。上振れシナリオでは不動産売却やM&A統合効果で更に加速。

4.課題・リスク

• カラオケ・飲食は消費循環や原材料・人件費上昇に敏感で、回復遅延は業績下押し要因。
• M&Aの統合リスクや取得関連費用、のれん償却・減損リスク。
• 四半期の純利益は税務上の一時益等で変動（会計的特異項目）し、実力より過大評価される可能性。
• 有利子負債増加や金利上昇での利払負担、労働力不足による運営負荷も中期リスク。

5. 総括

介護の稼働改善＋M&Aで着実に規模拡大し、不動産収益が利益押上げ要因となる一方、消費敏感なカラオケ・飲食とM&A統合・一時項目の影響を勘案すると、今後3年は「緩やかな売上成長×営業利益の段階的改善」が現実的シナリオ。投資は不動産寄与の継続性とM&A実行力を注視して判断。

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