ダイハツインフィニアース（6023）

ダイハツインフィニアース株式会社

2027年３月期 第１四半期決算

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決算の重要ポイント

• 売上高は前年同期比+11.0%の232.98億円、営業利益は+53.9%の22.89億円と増収増益を達成（機関本体とメンテナンスが堅調）
• 受注残高が過去最高水準（122,659百万円）まで拡大しており、今後の業績の下支えが期待される
• 取得済み自己株式の消却（4,500,000株、2026/5/29実施）に伴う発行済株式数の減少で1株当たり利益が上振れ（第1Q EPS 59.10円）

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決算数値概要

• 売上高: 232.98億円 (前年比 +11.0%)
• 営業利益: 22.89億円 (前年比 +53.9%)
• 純利益: 15.02億円 (前年比 +28.2%)

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前回決算からの主なUPDATE

• 通期業績予想を上方修正：売上高107,000百万円、営業利益10,000百万円（従来見通しから増額）
• 自己株式4,500,000株を消却し、期末発行済株式数が減少（31,850,000→27,350,000株）→EPS改善要因
• 受注残高が大幅増（前年同期比で大幅増加、機種構成は大型／デュアルフューエル／中小型のバランス増）

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好材料（ポジティブ要因）

• 強い受注基盤：受注残高が過去最高水準であり、今後数四半期の売上に繋がる見込み
• メンテナンス売上と舶用機関（特に中小型・タンカー向け）が堅調で、利益率の改善に寄与
• 為替（円安）追い風と売価改善により業績にプラスの影響

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悪材料（ネガティブ要因）

• 固定費増（人件費・減価償却費の増加）が利益を圧迫する可能性（補足資料で指摘）
• 棚卸資産の増加や運転資金需要の高まり（棚卸資産が前期末比で増加）によりキャッシュや借入の負担が拡大する懸念
• 事業は造船・海運市況および為替に影響を受けやすく、これらの変動リスクが業績に直結し得る点

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1. 成長期待のポイント

受注残高の高止まりとデュアルフューエル等の次世代機需要、メンテナンス収益の拡大、円安の追い風により短期的に高成長（2027年度+約21%予想）。中期は設備投資負担と需給正常化で成長は落ち着く見込み。

2. 成長ドライバー別の分析

受注残高と新造船向け需要

• 受注残が高水準にあり売上の可視性が高い（過去最高水準の受注残）。大型・中小型・デュアルフューエルにバランス良く配分。
• コンテナや環境対応船の建造が継続しており、新造船需要が呼び水になる。
• 受注残の引当・納期管理が順調なら、短〜中期の売上伸長が確度高い。

メンテナンス（アフター）事業の安定収益化

• メンテナンス売上は安定的に推移しており、景気変動時の下支えとなる。
• 維持保守は高い利益率に寄与するため、構成比上昇は収益性向上につながる。
• 海運市況・稼働率が高ければメンテ需要は一段と強化される。

技術投資（次世代燃料対応）と為替の影響

• 次世代燃料（デュアルフューエル等）向け設備増強や研究開発に積極投資。生産能力拡充により中期的に高付加価値機の比率拡大を目指す。
• FY2026で大規模投資（設備投資・減価償却増加）が発生。初期負担はあるが中期の粗利改善に寄与する可能性。
• 円安は輸出比率の高い事業に追い風。為替変動が業績に与える影響は大きい。

3. 今後3年の業績成長イメージ

短期（来年度）は受注残と円安の追い風で大幅増（会社計画で約+21%）。中期（2〜3年目）は設備投資の償却負担や需給の正常化を織り込み成長は落ち着く想定。実現シナリオ例：FY2027売上約1070億円、FY2028約1150億円（+7〜8%）、FY2029約1,220億円（+5〜6%）とすると、FY2026→FY2029の期間での複合成長率は概ね11%前後（想定シナリオ）。

4.課題・リスク

• 造船・海運市況の循環性：受注残は高いが建造ペースや海運市況の悪化で受注→売上転換が遅れるリスク。
• 為替リスク：円高に振れると業績追い風が消失、利益率に直撃。
• 生産・供給能力と実行力：次世代機の量産化や品質確保での遅延・コスト超過は成長鈍化要因。
• 投資負担：積極投資による減価償却・人件費増で短期の利益圧迫。
• 競合・規制：他社の技術競争や環境規制の変化で需要構造が変わる可能性。

5. 総括

短期は高い受注残とメンテ需要、円安で大幅増収が期待できるが、中期は投資負担と需給正常化で成長率は鈍化。投資判断は受注残の確度、為替見通し、次世代機の量産実行力を注視することが重要。

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